全國人大代表、北京證監(jiān)局局長賈文勤：做好三個(gè)“進(jìn)一步” 健全信用債違約處置機(jī)制

　　牢牢把握推動高質(zhì)量發(fā)展的使命擔(dān)當(dāng)，緊緊圍繞“穩(wěn)”與“進(jìn)”的宏觀主題，資本市場改革不斷向縱深推進(jìn)。全國人大代表、北京證監(jiān)局局長賈文勤日前在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)介紹，聚焦資本市場改革發(fā)展，今年擬提出多方面建議，主要包括加快不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）專項(xiàng)立法、健全我國信用債違約處置機(jī)制、完善會計(jì)師事務(wù)所職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金管理相關(guān)機(jī)制等。

　　賈文勤認(rèn)為，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點(diǎn)啟動恰逢其時(shí)，于穩(wěn)增長、于防風(fēng)險(xiǎn)而言均具有重大意義。當(dāng)前，應(yīng)加快REITs專項(xiàng)立法，優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)，簡化交易結(jié)構(gòu)，推動REITs市場發(fā)展壯大。此外，在剛性兌付被打破后，進(jìn)一步健全完善信用債違約處置機(jī)制已顯得十分必要。

　　加快專項(xiàng)立法 優(yōu)化REITs產(chǎn)品

　　2021年基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點(diǎn)成功開啟且平穩(wěn)運(yùn)行，標(biāo)志著我國公募REITs市場建設(shè)邁出關(guān)鍵一步。近期，證監(jiān)會、發(fā)改委等部門紛紛釋放信號，公募REITs試點(diǎn)范圍有望穩(wěn)步拓寬，市場發(fā)展備受期待。賈文勤表示，在今年兩會上，她將建議加快REITs專項(xiàng)立法。

　　與國際上主流的REITs相比，我國試點(diǎn)階段采用的“公募基金+ABS”模式是現(xiàn)行法律法規(guī)框架下相對可行的方案，但由于參與主體較多，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、法律關(guān)系較復(fù)雜，各方職責(zé)界定和協(xié)調(diào)難度較大。賈文勤指出，推進(jìn)REITs專項(xiàng)立法的一個(gè)重要考量，就是解決產(chǎn)品法律定位、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)融結(jié)合內(nèi)生性、法律責(zé)任全覆蓋等方面的問題。

　　記者注意到，在公布2022年立法工作計(jì)劃時(shí)，證監(jiān)會提出的“力爭年內(nèi)出臺的重點(diǎn)項(xiàng)目”就包括不動產(chǎn)投資信托基金辦法等在內(nèi)。

　　賈文勤表示，新證券法明確要求資產(chǎn)支持證券發(fā)行、交易管理辦法由國務(wù)院依照證券法的原則規(guī)定，為明確REITs作為不動產(chǎn)類資產(chǎn)支持證券專項(xiàng)立法創(chuàng)造了有利條件。為更好地發(fā)揮公募REITs的作用，她建議由證監(jiān)會牽頭，總結(jié)試點(diǎn)工作經(jīng)驗(yàn)，借鑒國際成熟做法，以公募契約型REITs為重點(diǎn)，制定不動產(chǎn)投資信托基金業(yè)務(wù)管理辦法，優(yōu)化基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)品設(shè)計(jì)，簡化交易結(jié)構(gòu)，健全監(jiān)督管理制度，筑牢風(fēng)險(xiǎn)防范底線，系統(tǒng)構(gòu)建符合REITs發(fā)展規(guī)律的規(guī)則體系，推動REITs市場發(fā)展壯大，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　多措并舉 強(qiáng)化制度供給

　　債券市場風(fēng)險(xiǎn)的有序釋放和平穩(wěn)化解，是防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的重要組成部分，事關(guān)國家金融安全和社會穩(wěn)定。在債券市場打破剛兌的背景下，建立和完善債券違約處置機(jī)制意義重大。

　　“違約債券處置機(jī)制建設(shè)是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，建議多措并舉，強(qiáng)化制度供給，加快市場建設(shè)，在司法保障和監(jiān)管引導(dǎo)下，逐步形成由市場發(fā)揮主導(dǎo)作用，自我化解處置風(fēng)險(xiǎn)的債券市場生態(tài)體系�！辟Z文勤說。

　　她建議，做好三個(gè)“進(jìn)一步”。進(jìn)一步強(qiáng)化債券違約處置的制度供給。加快研究制定公司債券管理?xiàng)l例，對受托管理制度和債券持有人會議制度予以細(xì)化完善，提升法律層級，充分發(fā)揮其在債券違約處置中的核心作用。在企業(yè)破產(chǎn)法修訂過程中充分考慮債券發(fā)行人和債券產(chǎn)品特性，加強(qiáng)與證券法等相關(guān)法律的銜接，建立一套有助于維護(hù)各方合法權(quán)益、提高債券違約處置效率的破產(chǎn)法律制度體系。

　　進(jìn)一步加快違約債券交易市場建設(shè)。建議豐富債券市場層次，制定符合違約債和風(fēng)險(xiǎn)債特點(diǎn)的交易轉(zhuǎn)讓、信息披露等市場規(guī)則體系，打造專門交易市場。在專門市場內(nèi)，適當(dāng)降低交易門檻，增強(qiáng)市場流動性。鼓勵風(fēng)險(xiǎn)識別和承受能力較強(qiáng)、長期從事不良資產(chǎn)處置的合格境內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)參與違約債券市場交易。持續(xù)優(yōu)化現(xiàn)有債券置換制度和要約回購制度，研究允許資產(chǎn)管理公司買入尚未違約但風(fēng)險(xiǎn)已明顯暴露的高風(fēng)險(xiǎn)債券，以便其更早參與到債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解中。培育風(fēng)險(xiǎn)偏好較高、對困境企業(yè)逆周期投資的投資者群體。

　　進(jìn)一步完善違約債處置生態(tài)體系。在債券違約處置過程中，地方政府既要堅(jiān)決擔(dān)負(fù)起處置金融風(fēng)險(xiǎn)的屬地責(zé)任，也要多運(yùn)用法治思維，多引入市場化方式，減少不當(dāng)干預(yù)和行政命令，尊重市場主體各方合法權(quán)益。監(jiān)管部門應(yīng)繼續(xù)深化債券評級監(jiān)管，督促評級機(jī)構(gòu)提高違約風(fēng)險(xiǎn)揭示預(yù)警水平，建立并完善違約數(shù)據(jù)庫。鼓勵中介機(jī)構(gòu)發(fā)揮估值定價(jià)功能。引導(dǎo)證券公司提高資本實(shí)力和專業(yè)水平，充分運(yùn)用資本市場各種金融工具，為違約企業(yè)處置債務(wù)問題提供一攬子解決方案。在有條件的地區(qū)，探索涉及違約債券發(fā)行人的破產(chǎn)案件由金融法院管轄。

　　完善會計(jì)師事務(wù)所 職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金管理

　　談到“零容忍”形勢下會計(jì)師事務(wù)所承擔(dān)賠償責(zé)任案例增多的現(xiàn)象，賈文勤表示，應(yīng)進(jìn)一步完善有關(guān)機(jī)制，提升會計(jì)師事務(wù)所風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和民事賠償保障能力。

　　她建議做到“三個(gè)完善”。完善職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金管理�？茖W(xué)設(shè)定浮動比例的職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)。綜合風(fēng)險(xiǎn)越高，計(jì)提比例也應(yīng)越高。加強(qiáng)規(guī)范管理和監(jiān)督。建議制定會計(jì)師事務(wù)所職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金管理實(shí)施細(xì)則，明確職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金應(yīng)專門管理、專戶儲存、專項(xiàng)支出，要求事務(wù)所發(fā)生清算時(shí)應(yīng)對基金設(shè)置合理的凍結(jié)保管期以保護(hù)潛在債權(quán)人（投資者）的權(quán)益，同時(shí)建立風(fēng)險(xiǎn)基金第三方監(jiān)督檢查制度。

　　完善現(xiàn)行職業(yè)責(zé)任保險(xiǎn)制度。一是加強(qiáng)制度保障。建議相關(guān)部門結(jié)合證券業(yè)務(wù)實(shí)際，對職業(yè)責(zé)任保險(xiǎn)重要條款作出統(tǒng)一規(guī)范，在考慮會計(jì)師事務(wù)所自身業(yè)務(wù)需要的基礎(chǔ)上，體現(xiàn)政府部門對整體發(fā)展的規(guī)范引導(dǎo)，保障職業(yè)責(zé)任保險(xiǎn)的實(shí)施效果。二是探索實(shí)行行業(yè)集中投保。指定一家或幾家專業(yè)職業(yè)責(zé)任保險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)開展會計(jì)師事務(wù)所職業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，以提高職業(yè)責(zé)任保險(xiǎn)的規(guī)范化水平。三是完善理賠標(biāo)準(zhǔn)。區(qū)分會計(jì)師事務(wù)所存在故意或推定故意、重大過失、一般過失時(shí)的賠付標(biāo)準(zhǔn)、限額，提高職業(yè)責(zé)任保險(xiǎn)多層次的保障效果。四是建立合理的保費(fèi)定價(jià)機(jī)制。依托大數(shù)據(jù)，對會計(jì)師事務(wù)所開展的業(yè)務(wù)類型、從業(yè)規(guī)模、涉訴和處罰等情況進(jìn)行分析，精準(zhǔn)測算保費(fèi)及保額。

　　完善會計(jì)師事務(wù)所利益分配機(jī)制。一方面，事務(wù)所應(yīng)建立以執(zhí)業(yè)質(zhì)量為核心的考核和薪酬激勵約束機(jī)制，實(shí)現(xiàn)收入分配的一體化，杜絕合伙人收入與承攬承做項(xiàng)目直接掛鉤的情況。另一方面，建議參考金融行業(yè)薪酬遞延支付的做法，加強(qiáng)合伙人薪酬約束，將之與事務(wù)所民事賠償風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金有機(jī)結(jié)合，督促合伙人勤勉盡責(zé)，切實(shí)提高資本市場審計(jì)質(zhì)量。

　　此外，賈文勤還建議在金融法院探索證券期貨案件審判“三合一”模式。“目前，證券期貨類刑事案件越來越呈現(xiàn)犯罪主體多元、作案手段專業(yè)、犯罪行為隱蔽等特點(diǎn)，導(dǎo)致辦案難度較高。探索金融法院對證券期貨領(lǐng)域行政訴訟、民事訴訟、刑事訴訟三類案件進(jìn)行集中統(tǒng)一的管轄審理，構(gòu)建行民刑‘三合一’審判模式十分必要�！彼�說。