政策信號清晰 房企融資環(huán)境“暖風拂面”

　　種種跡象表明，“支持房地產企業(yè)合理融資需求”政策要求正加快落地落實，并取得突破性進展。近期，債券市場推動新一輪民企債券融資支持行動，一些民營房地產企業(yè)被納入支持范圍，成功完成債券融資。

　　業(yè)內人士分析，近期一系列政策舉措和實施案例，在改善民營房地產企業(yè)融資環(huán)境方面具有很強的破冰信號和示范意義，為行業(yè)和市場注入信心。房地產政策底進一步得到確認，更多促進房地產行業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)的政策有望落地。隨著政策效應持續(xù)顯現(xiàn)，房地產市場回暖的跡象將越來越多。

　　民營房企融資“破冰”

　　5月，房地產行業(yè)“暖風拂面”。近日，碧桂園、龍湖集團、美的置業(yè)等多家民營房企成為“示范房企”，在信用保護工具的護航下，陸續(xù)開展債券融資。

　　根據(jù)上交所公告，龍湖集團旗下公司重慶龍湖企業(yè)拓展有限公司5億元債券發(fā)行工作已于5月19日完成，票面利率為4.00%。碧桂園今年的首只公司債券“22碧地01”也已于5月20日完成簿記建檔，規(guī)模5億元，票面利率4.5%。美的置業(yè)發(fā)行不超過10億元公司債券，于5月20日進行了簿記建檔工作。

　　東方金誠研報表示，截至5月15日，民營房企已連續(xù)65天無公開市場債券發(fā)行，解決其融資難、發(fā)債難的問題已顯迫切。此時，3家民營房企相繼發(fā)債，被認為具有強烈的破冰信號和示范意義。

　　近期，多家房企在發(fā)債過程中，得到信用保護工具的護航。深交所披露，中證金融與中信證券聯(lián)合創(chuàng)設的信用保護憑證，日前與4.02億元龍湖供應鏈ABS配套成功完成簿記發(fā)行，該信用保護憑證成為市場落地的首單民營房企信用保護工具。此外，為支持“22碧地01”發(fā)行，中證金融與中信建投證券將共同創(chuàng)設信用保護合約。

　　業(yè)內人士分析，當前形勢下，債券市場推出新一輪民企債券融資支持計劃，進一步釋放了對民企債券融資的政策支持信號。有助于提振市場對民企債券投資信心，同時對市場形成“示范效應”，引導更多銀行券商機構以及專業(yè)增信機構等市場力量利用市場化增信模式服務民企發(fā)債融資。

　　值得注意的是，近期民營房企發(fā)債名單還在持續(xù)擴容。中國證券報記者獲悉，新城控股擬于近期在銀行間市場發(fā)行一只中期票據(jù)，創(chuàng)設機構將同時發(fā)行信用風險緩釋憑證（CRMW）為該期中期票據(jù)提供信用保護。

　　融資環(huán)境逐漸改善

　　除了支持房企債券融資，今年以來，加大銀行信貸支持、鼓勵房企間收并購、引導AMC參與救助出險房企等一系列舉措，正推動房地產融資環(huán)境逐漸改善。

　　5月初，人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會分別召開會議，均談及房地產融資、房企發(fā)債等相關內容。人民銀行表示，將及時優(yōu)化房地產信貸政策，保持房地產融資平穩(wěn)有序。證監(jiān)會強調，積極支持房地產企業(yè)債券融資。銀保監(jiān)會要求，商業(yè)銀行不盲目抽貸、斷貸、壓貸，保持房地產融資平穩(wěn)有序；做好重點房地產企業(yè)風險處置項目并購的金融服務。

　　5月20日，新一期5年期以上貸款市場報價利率下降15個基點，變化幅度超出預期。專家表示，5年期以上LPR下行可穩(wěn)定居民住房消費預期，激發(fā)新的住房消費需求。此外，5月以來，已有數(shù)十個城市密集調整房地產政策，包括降低房貸利率、降低首付比例、提高購房補貼等。

　　在貝殼研究院首席市場分析師許小樂看來，近期多個部門密集表態(tài)，加上一系列實質性動作，傳達了清晰有力的政策信號，房企債券融資正得到積極支持，房地產行業(yè)融資環(huán)境將明顯改善。也有業(yè)內人士稱，目前啟動發(fā)債的仍以頭部房企為主，政策實施效果特別是中小民營房企能否受益還需進一步觀察，房地產市場企穩(wěn)乃至回暖還需要一定時間。

　　“近期地產政策利好頻出，展現(xiàn)了相關部門化解房地產風險的決心。”華泰證券首席固收分析師張繼強說，目前房地產銷售尚未有效企穩(wěn)、房企流動性緊張有待繼續(xù)緩解，更多系統(tǒng)性普惠性的地產支持政策的出臺實施仍值得期待。