提升二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)功能 北交所融資融券交易細(xì)則征求意見

　　9月2日，北交所就融資融券交易細(xì)則向市場(chǎng)公開征求意見。專家表示，這將進(jìn)一步完善北交所交易機(jī)制，提升北交所二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)功能。

　　北交所表示，融資融券是證券市場(chǎng)重要的基礎(chǔ)性制度，也是國際證券市場(chǎng)中較為成熟的交易方式。自2010年開始，我國資本市場(chǎng)逐步實(shí)施融資融券交易以來，業(yè)務(wù)模式逐漸成熟，監(jiān)管體系日臻完善，投資者對(duì)信用交易機(jī)制的了解和應(yīng)用不斷深入，為投資者采取多元交易策略和風(fēng)險(xiǎn)管理提供了有效支撐，增強(qiáng)了證券市場(chǎng)的活力與韌性。

　　專家表示，北交所開市時(shí)構(gòu)建了連續(xù)競(jìng)價(jià)的基礎(chǔ)交易制度，目前成立已近一年，市場(chǎng)整體運(yùn)行平穩(wěn)，合格投資者群體迅速壯大，具備推出融資融券業(yè)務(wù)的制度基礎(chǔ)。

　　北交所融資融券制度與滬深市場(chǎng)的差異主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是轉(zhuǎn)板銜接。轉(zhuǎn)板機(jī)制是北交所特色制度安排，為做好北交所融資融券制度與轉(zhuǎn)板制度的銜接，征求意見稿明確了標(biāo)的股票轉(zhuǎn)板的將被調(diào)整出標(biāo)的股票范圍。二是暫不實(shí)施轉(zhuǎn)融通制度。轉(zhuǎn)融通是融資融券制度的補(bǔ)充，為穩(wěn)步推進(jìn)兩融業(yè)務(wù)，北交所將根據(jù)業(yè)務(wù)實(shí)施情況和市場(chǎng)發(fā)展需要，在下一階段適時(shí)推出轉(zhuǎn)融通制度。

　　考慮到現(xiàn)階段北交所的結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)和流動(dòng)性水平，北交所將采取多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制安排。例如，執(zhí)行“兩步走”策略，初期僅推出兩融基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，運(yùn)行平穩(wěn)后再推出轉(zhuǎn)融通，確保兩融業(yè)務(wù)落地后初期將以融資業(yè)務(wù)為主，市場(chǎng)上的融券券源有限，整體杠桿水平較低，降低市場(chǎng)整體波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　指南基金有關(guān)負(fù)責(zé)人接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，融資融券業(yè)務(wù)可以平抑市場(chǎng)波動(dòng)，有助于公司內(nèi)在價(jià)格的形成。建議北交所優(yōu)選流動(dòng)性較為充裕、體量較大的一些上市公司進(jìn)行試點(diǎn)，穩(wěn)步推進(jìn)。