政策面、基本面、資金面共振 資本市場(chǎng)獲有力支撐
繼7月中央政治局會(huì)議提出“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”后，監(jiān)管部門在投資端、交易端、融資端綜合施策，發(fā)力活躍資本市場(chǎng)。這些政策的落地更好健全市場(chǎng)基礎(chǔ)功能、持續(xù)優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)，也不斷引入增量資金。未來，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)以及政策持續(xù)發(fā)力，資本市場(chǎng)有望與經(jīng)濟(jì)修復(fù)共振。
活躍資本市場(chǎng)重磅舉措持續(xù)落地
今年7月以來，資本市場(chǎng)改革舉措密集發(fā)布：
8月27日，活躍資本市場(chǎng)政策密集落地，中國(guó)證監(jiān)會(huì)階段性收緊IPO節(jié)奏，引導(dǎo)上市公司合理確定再融資規(guī)模，要求上市公司募集資金應(yīng)投向主營(yíng)業(yè)務(wù)，嚴(yán)限多元化投資；財(cái)政部、稅務(wù)總局公告證券交易印花稅減半征收；證券交易所調(diào)降融資保證金比例，支持適度融資需求。
9月，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》，下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)因子，為增量險(xiǎn)資入市進(jìn)一步打開空間；同月，滬深交易所進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為。
12月，公募基金行業(yè)第二階段費(fèi)率改革工作正式啟動(dòng)。證監(jiān)會(huì)研究制定《關(guān)于加強(qiáng)公開募集證券投資基金證券交易管理的規(guī)定》，進(jìn)一步優(yōu)化交易傭金分配制度。
以2022年數(shù)據(jù)測(cè)算，《規(guī)定》實(shí)施后，公募基金股票交易傭金總額將由188.68億元下降至126.36億元，降幅為33.03%，每年為投資者節(jié)省62.32億元的投資成本。
投資端改革已成為當(dāng)前資本市場(chǎng)改革發(fā)展的重中之重。
上海證券報(bào)記者獲悉，中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)政策框架初步形成了“1+N+X”的體系，其核心舉措之一就是制定資本市場(chǎng)投資端改革行動(dòng)方案。下一步，證監(jiān)會(huì)將全面推進(jìn)投資端改革，進(jìn)一步擴(kuò)大中長(zhǎng)期資金來源、提高權(quán)益資產(chǎn)投資實(shí)際比例、落實(shí)長(zhǎng)周期考核機(jī)制，并著力優(yōu)化市場(chǎng)機(jī)制環(huán)境。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)
長(zhǎng)期向好的經(jīng)濟(jì)基本面是維持資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的基礎(chǔ)。今年以來，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施持續(xù)出臺(tái)，多方合力提振資本市場(chǎng)信心。展望明年，經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好也為資本市場(chǎng)改革提供了有力支撐。
2023年初以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)頂住了來自國(guó)外的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)和國(guó)內(nèi)多重因素交織疊加帶來的下行壓力，前三季度GDP增長(zhǎng)5.2%。隨著前期出臺(tái)的政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)需求持續(xù)恢復(fù)，企業(yè)效益改善，市場(chǎng)信心逐步修復(fù)。
中共中央政治局12月8日召開會(huì)議，分析研究2024年經(jīng)濟(jì)工作，明確提出“堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)”，強(qiáng)調(diào)“鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)，持續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)”，一系列重要部署傳遞出2024年經(jīng)濟(jì)工作新動(dòng)向。
展望2024年，在政策發(fā)力和改革加力共同作用下，專家認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將延續(xù)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)。中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤表示，2024年，美國(guó)利率、美元見頂回落，人民幣企穩(wěn)回升，外部金融環(huán)境改善。中國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能進(jìn)一步轉(zhuǎn)換，補(bǔ)庫存和利潤(rùn)回升是積極變化，全年有望實(shí)現(xiàn)5%左右的GDP增速。穩(wěn)增長(zhǎng)動(dòng)力提升，貨幣政策和財(cái)政政策更加積極。A股面臨的基本面、政策面環(huán)境邊際改善，可以更加樂觀。
增持回購(gòu)助力市場(chǎng)信心回穩(wěn)
各方積極因素累積下，市場(chǎng)資金面也正在好轉(zhuǎn)。一方面，中央?yún)R金、險(xiǎn)資、社�；鸬饶鎰�(shì)加倉，股票ETF基金成為資金流入的新渠道；另一方面，產(chǎn)業(yè)資本減持規(guī)模和預(yù)案大幅減少，股票增持與回購(gòu)增加，外資也從前期持續(xù)凈賣出的狀態(tài)開始逐漸回流。
8月份以來，上市公司密集發(fā)布回購(gòu)預(yù)案，回購(gòu)金額持續(xù)增加。僅12月10日，就有超30家A股上市公司披露增持或回購(gòu)公告，傳遞市場(chǎng)信心。
中國(guó)銀河研究院策略分析師楊超認(rèn)為，上市公司適時(shí)進(jìn)行股票回購(gòu)：一是彰顯了上市公司對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心，具備短期“護(hù)盤”作用。二是有利于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、公司財(cái)務(wù)和戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，增強(qiáng)股東對(duì)公司的控制力。作為市值管理行為，回購(gòu)股票能穩(wěn)定或提升股價(jià)，保護(hù)公司實(shí)際價(jià)值，利于企業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展。
央企也持續(xù)發(fā)揮市場(chǎng)“穩(wěn)定器”作用。無論是10月中央?yún)R金公司買入ETF，還是12月國(guó)新投資增持ETF，都體現(xiàn)了央企對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、對(duì)A股市場(chǎng)長(zhǎng)期投資價(jià)值的堅(jiān)定看好和支持。
中金公司認(rèn)為，今年以來ETF交易活躍度有所提升，是市場(chǎng)增量資金的重要組成。近期匯金、國(guó)新投資增持ETF，更是為市場(chǎng)注入流動(dòng)性并提振信心。
