2024年資本市場改革著力點(diǎn)明確

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會議12月11日至12日在北京舉行。會議提出，以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)；擴(kuò)大高水平對外開放；持續(xù)有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險。

　　接受中國證券報記者采訪的專家認(rèn)為，上述要求與資本市場緊密相關(guān)，為做好2024年資本市場改革發(fā)展穩(wěn)定工作提供了重要指引，預(yù)期2024年資本市場改革將全面推進(jìn)，相關(guān)配套制度也將進(jìn)一步完善，推動科技產(chǎn)業(yè)金融良性循環(huán)、深化制度型開放、防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險或成為改革重點(diǎn)。

　　以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)

　　會議要求，以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。

　　科技創(chuàng)新是建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的戰(zhàn)略支撐，而資本市場在支持科技創(chuàng)新中扮演重要角色。清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長田軒表示，此次會議提出的“以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)”“鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資”，正是從提升宏觀政策效能等方面，對于增強(qiáng)科技創(chuàng)新動能的明確部署。而在資本要素方面，由于股權(quán)投資與創(chuàng)業(yè)投資擁有較高的失敗容忍度，能夠匹配科技創(chuàng)新周期長、失敗率高、風(fēng)險大的特點(diǎn)，因而對創(chuàng)新特別是硬核科技創(chuàng)新具有顯著的促進(jìn)作用。

　　中國證券投資基金業(yè)協(xié)會會長何艷春表示，要促進(jìn)創(chuàng)投基金投早、投小、投長、投科技，發(fā)揮“無形之手”的價值發(fā)現(xiàn)效能，篩選出最具成長性、競爭力的項目；推動引導(dǎo)基金投資先導(dǎo)性行業(yè)、硬科技領(lǐng)域，發(fā)揮“政府之手”的戰(zhàn)略引導(dǎo)功能；推動資本市場加大長期資金供給，完善激勵約束，培育和壯大優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)；推動創(chuàng)新鏈產(chǎn)業(yè)鏈資金鏈人才鏈深度融合。

　　田軒認(rèn)為，未來應(yīng)抓好此次中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神的落實(shí)，切實(shí)加大對創(chuàng)投市場的培育與扶持，并且以全面實(shí)行注冊制為引領(lǐng)，推進(jìn)資本市場基礎(chǔ)制度配套改革，加快多層次資本市場建設(shè)，提高直接融資在我國科創(chuàng)資本要素供給中的比重。

　　擴(kuò)大高水平對外開放

　　會議提出，擴(kuò)大高水平對外開放。對應(yīng)到資本市場，專家表示，應(yīng)堅定不移推進(jìn)市場、機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品全方位開放，拓展優(yōu)化與境外市場的互聯(lián)互通機(jī)制，加快構(gòu)建高水平制度型雙向開放格局。

　　眼下，隨著證券公司、基金管理公司和期貨公司外資股比限制取消，QFII和RQFII制度不斷完善，內(nèi)地和香港市場互聯(lián)互通機(jī)制逐漸成熟，外資機(jī)構(gòu)參與中國資本市場投資的決心動力更足、參與感更強(qiáng)。

　　證監(jiān)會近期表示，將堅持市場化、法治化方向，繼續(xù)堅定不移擴(kuò)大資本市場對外開放，統(tǒng)籌開放與安全，推出更多務(wù)實(shí)性開放舉措，積極支持境外優(yōu)質(zhì)主體依法投資入股境內(nèi)證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)，鼓勵外資證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)發(fā)揮專業(yè)化、特色化優(yōu)勢，積極參與中國資本市場。

　　渣打集團(tuán)亞洲金融市場部主管、渣打證券董事長陳銘僑等多家外資機(jī)構(gòu)人士表示，堅信中國金融領(lǐng)域的開放會不斷推進(jìn)，資本市場的樞紐功能也會不斷增強(qiáng)，對全球投資者和金融機(jī)構(gòu)的吸引力將不斷提升。

　　“境外投資者看中國股票市場，對于我們的市場規(guī)則、制度往往很難吃透，因此還需進(jìn)一步優(yōu)化營商環(huán)境，充分考慮到境外投資者的投資理念和思路，用境外投資者熟悉的話語體系更好地做好政策宣講和解讀，為其投資創(chuàng)造更好的外部條件。”申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長如是說。

　　持續(xù)有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險

　　會議強(qiáng)調(diào)，持續(xù)有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險。要統(tǒng)籌化解房地產(chǎn)、地方債務(wù)、中小金融機(jī)構(gòu)等風(fēng)險，嚴(yán)厲打擊非法金融活動，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。

　　中國證券報記者獲悉，金融管理部門將繼續(xù)支持穩(wěn)妥防范化解大型房企風(fēng)險，會同有關(guān)部門和地方政府，共同做好房地產(chǎn)企業(yè)合理融資支持和融資監(jiān)管，包括保持房企股債融資渠道總體穩(wěn)定，防范化解緩釋房企債券違約風(fēng)險。

　　中金公司董事總經(jīng)理蔡雪珂認(rèn)為，在穩(wěn)字當(dāng)頭的前提下，對于未出險房企，應(yīng)統(tǒng)籌信貸、債券、股權(quán)、REITs資產(chǎn)證券化等工具，更大力度支持其合理融資需求，防范風(fēng)險向企業(yè)進(jìn)一步蔓延傳染；對于已出險房企，可支持其運(yùn)用展期、重組等市場化工具，鼓勵控股股東、實(shí)控人參與股權(quán)融資，緩釋違約風(fēng)險，提振市場信心。

　　蔡雪珂還建議，對于資產(chǎn)質(zhì)量較好的出險房企，要推動其在完成保交樓任務(wù)后，運(yùn)用破產(chǎn)重整程序，為引戰(zhàn)重組創(chuàng)造條件；引導(dǎo)頭部房企、地方國企積極參與重整投資，推動業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型更好適應(yīng)房地產(chǎn)新發(fā)展模式；助力困難項目保交樓，有序出清債務(wù)和風(fēng)險。

　　圍繞化解中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險，楊成長建議，把好中小金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入關(guān)，明晰各類金融機(jī)構(gòu)發(fā)展定位，嚴(yán)格中小金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管要求，加強(qiáng)股東資質(zhì)穿透審核和股東行為監(jiān)管，筑牢產(chǎn)業(yè)資本與金融資本防火墻。