護航資本市場 兩高報告釋放“零容忍”信號
加大對資本市場財務造假、欺詐發(fā)行、操縱市場等違法行為判罰力度；金融行為須合規(guī)，高管違法要嚴罰，中介失職必追責；起訴欺詐發(fā)行、內(nèi)幕交易、操縱市場等證券犯罪346人……
最高人民法院工作報告和最高人民檢察院工作報告（以下簡稱“兩高報告”）3月8日提請十四屆全國人大二次會議審議。兩高報告提及嚴打財務造假、欺詐發(fā)行、內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為，進一步釋放出對資本市場違法行為“零容忍”信號。
加大判罰力度
欺詐發(fā)行、操縱市場、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為是資本市場的“毒瘤”。兩高報告中亮出的一組組數(shù)據(jù)和案例，顯示了對違法違規(guī)行為“零容忍”的決心。
最高法報告指出，2023年，人民法院助力加強金融法治建設。加大對資本市場財務造假、欺詐發(fā)行、操縱市場等違法行為判罰力度?！澳承氯骞驹诠善卑l(fā)行中虛增營收3億元、少披露銀行借款10億元，欺詐增發(fā)股份，法院判令其賠償投資者4900萬元，公司高管承擔最高100%連帶責任，疏于核查驗證的中介機構承擔20%連帶責任?！眻蟾嬷赋?，金融行為須合規(guī)，高管違法要嚴罰，中介失職必追責。
最高檢報告顯示，2023年，人民檢察院協(xié)同完善證券犯罪執(zhí)法司法標準，掛牌督辦重大案件，起訴欺詐發(fā)行、內(nèi)幕交易、操縱市場等證券犯罪346人。
“檢察機關將堅持‘零容忍’要求，依法嚴厲打擊嚴重破壞資本市場秩序犯罪，全鏈條追訴背信損害上市公司利益等關聯(lián)犯罪。加強內(nèi)幕交易犯罪等實務重點問題研究，推動司法解釋修訂?！弊罡邫z第四檢察廳廳長張曉津近日在最高檢廳長網(wǎng)絡訪談中表示，最高檢聯(lián)合最高法、公安部、證監(jiān)會修訂《關于辦理證券期貨違法犯罪案件工作若干問題的意見》，聯(lián)合最高法發(fā)布私募基金犯罪典型案例、修訂內(nèi)幕交易司法解釋，編發(fā)證券犯罪指導性案例，為“零容忍”追責夯實法治基礎。
全國人大代表、清華大學五道口金融學院副院長田軒建議，提高資本市場違法者的入刑比例和刑期上限，以非法獲利金額為基礎確定處罰金額、加大行政處罰力度，大幅提高違法違規(guī)成本，大力營造“不敢違、不想違”的氛圍。
構建立體化追責體系
對各類違法違規(guī)行為保持“零容忍”高壓態(tài)勢，全方位、立體化追責體系正加快構建。一些代表委員表示，應進一步完善中國特色證券期貨執(zhí)法司法體系，優(yōu)化行刑銜接機制，加強執(zhí)法司法高效協(xié)同，構建民事賠償與行政處罰、刑事追究立體化的懲戒約束體系。
構建立體化追責體系，有利于提高違法成本，保護上市公司利益和投資者合法權益。全國人大代表、深圳證券交易所理事長沙雁建議，進一步完善與財務造假、資金占用相關的刑事立法、司法解釋、民事賠償規(guī)則等，形成完善的立體化追責體系，不斷提高違法成本，從制度源頭解決違法成本低、“入罪難”等問題，充分保護上市公司利益和投資者合法權益，助力資本市場高質(zhì)量發(fā)展。
全國政協(xié)委員、證監(jiān)會處罰委辦公室一級巡視員羅衛(wèi)表示，應推動構建“長牙帶刺”立體追責體系；發(fā)揮民事賠償和刑事追責的作用，既讓投資者獲得真金白銀的賠償，也讓以身試法者“牢底坐穿”。
在全國政協(xié)委員、申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟學家楊成長看來，監(jiān)管部門近期突出全流程監(jiān)管執(zhí)法，這些舉措切實保護了投資者合法權益，呵護了市場信心。
加快各領域立法修法
法治興則市場興。業(yè)內(nèi)人士認為，應從制度上保障資本市場良法善治，加快上市公司監(jiān)管、證券公司監(jiān)管、證券投資基金監(jiān)管、債券監(jiān)管等各領域立法修法，及時評估完善業(yè)務規(guī)則。
羅衛(wèi)表示，應構建行刑銜接有序順暢的法律責任體系，推動出臺司法解釋，明確背信損害上市公司利益罪的適用條件，強化刑事打擊力度。
為切實維護中小投資者的合法權益，中央財經(jīng)大學副教授、資本市場監(jiān)管與改革研究中心副主任鄭登津認為，應進一步完善投資者賠償機制，健全投資者賠償體系，確保投資者在受到損失時能夠及時獲得賠償，增強投資者信心；進一步完善特別代表人訴訟制度，提高其效率和透明度，讓投資者更容易通過特別代表人維權，保護自身合法權益；不斷加強投資者教育，增強投資者的風險意識和投資知識水平。
“在民事賠償方面，可綜合運用證券集體訴訟、示范判決、先行賠付等制度，在較短時間內(nèi)對中小投資者進行實實在在地補償。”國浩金融證券合規(guī)業(yè)務委員會主任黃江東說。
