歐洲央行周二(11月14日)召開(kāi)了央行交流會(huì)，會(huì)議主題為“政策效率、權(quán)責(zé)及聲譽(yù)的溝通挑戰(zhàn)”。美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、日本央行和英國(guó)央行各行長(zhǎng)分別發(fā)表講話。
會(huì)議前投行曾預(yù)測(cè)此次會(huì)議對(duì)英國(guó)央行比較重要，意外的是卡尼并未透露什么政策，耶倫和德拉吉也未提及，只有日本央行行長(zhǎng)黑田東彥強(qiáng)調(diào)了日本央行一貫寬松的立場(chǎng)。
美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫
耶倫未在講話中提及政策，僅聲明了溝通的重要性，并強(qiáng)調(diào)了政策更多要依據(jù)經(jīng)濟(jì)狀況：市場(chǎng)參與者對(duì)了解政策本身非常有興趣。所有的指引都應(yīng)當(dāng)取決于經(jīng)濟(jì)展望。會(huì)一直強(qiáng)調(diào)未來(lái)決議前經(jīng)濟(jì)狀況的重要性。點(diǎn)陣圖為政策路徑提供了幫助。
多樣化的思維在政策決議中非常重要，這可以避免討論中出現(xiàn)隨波逐流的情況，這方面美聯(lián)儲(chǔ)有著良好的機(jī)制。市場(chǎng)必須徹底準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)政策轉(zhuǎn)變。
美聯(lián)儲(chǔ)宣布削減QE時(shí)引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩的教訓(xùn)表明溝通的重要性。美聯(lián)儲(chǔ)在調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模時(shí)對(duì)市場(chǎng)的指引是成功的。金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)依舊相當(dāng)溫和。
事前泄露或是暗示決議內(nèi)容對(duì)于央行而言是非常不利的。美聯(lián)儲(chǔ)明白其需要工具應(yīng)對(duì)負(fù)面沖擊，美聯(lián)儲(chǔ)尋求平衡策略以實(shí)現(xiàn)雙重使命。
英國(guó)央行卡尼
在決議之前投行們認(rèn)為，英國(guó)央行可能會(huì)是今日的重點(diǎn)，卡尼的政策立場(chǎng)很重要。不過(guò)從最終結(jié)果看來(lái)，卡尼并未給出有關(guān)政策方面的信息。
英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼表示，退歐問(wèn)題讓現(xiàn)在的英國(guó)較為特殊，收入也有影響，希望平穩(wěn)度過(guò)：受英國(guó)退歐影響，英國(guó)目前正處于特殊情形當(dāng)中；英國(guó)退歐對(duì)收入造成了影響；希望英國(guó)退歐后有一段合理的過(guò)渡期。由于認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增速接近潛在增速，故采取加息行動(dòng)。將用一切工具使通脹回到2%的目標(biāo)。
歐洲央行德拉基
東道主歐洲央行行長(zhǎng)德拉基則更多提到了前瞻指引，同時(shí)也提到政策透明化：前瞻指引已經(jīng)成為了一種充分的政策工具。
瞻指引的經(jīng)驗(yàn)是成功的，為何要舍棄一個(gè)有效的工具呢？透明化有助于改善政策傳導(dǎo)。關(guān)注到很多資產(chǎn)價(jià)格偏離正軌的情況，但不同地方問(wèn)題不同，一些地方房地產(chǎn)行業(yè)估值出現(xiàn)偏差。
日本央行黑田東彥
日本央行行長(zhǎng)黑田東彥是唯一在此次會(huì)議上提到政策相關(guān)的主要央行，其表日本將繼續(xù)超寬松政策，同時(shí)也表明了溝通的重要性。
必須在一定時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)，通脹預(yù)期正小幅回升。前瞻指引確實(shí)發(fā)揮了一定效果。日本央行將繼續(xù)超寬松政策。
溝通關(guān)鍵還是在于政策本身，需要就政策的力度與意圖進(jìn)行溝通。貨幣政策委員投反對(duì)票不會(huì)降低政策的有效性。
