歐洲央行周二(11月14日)召開了央行交流會，會議主題為“政策效率、權(quán)責(zé)及聲譽的溝通挑戰(zhàn)”。美聯(lián)儲、歐洲央行、日本央行和英國央行各行長分別發(fā)表講話。
會議前投行曾預(yù)測此次會議對英國央行比較重要，意外的是卡尼并未透露什么政策，耶倫和德拉吉也未提及，只有日本央行行長黑田東彥強調(diào)了日本央行一貫寬松的立場。
美聯(lián)儲主席耶倫
耶倫未在講話中提及政策，僅聲明了溝通的重要性，并強調(diào)了政策更多要依據(jù)經(jīng)濟狀況：市場參與者對了解政策本身非常有興趣。所有的指引都應(yīng)當(dāng)取決于經(jīng)濟展望。會一直強調(diào)未來決議前經(jīng)濟狀況的重要性。點陣圖為政策路徑提供了幫助。
多樣化的思維在政策決議中非常重要，這可以避免討論中出現(xiàn)隨波逐流的情況，這方面美聯(lián)儲有著良好的機制。市場必須徹底準備好應(yīng)對政策轉(zhuǎn)變。
美聯(lián)儲宣布削減QE時引發(fā)市場動蕩的教訓(xùn)表明溝通的重要性。美聯(lián)儲在調(diào)整資產(chǎn)負債表規(guī)模時對市場的指引是成功的。金融穩(wěn)定風(fēng)險依舊相當(dāng)溫和。
事前泄露或是暗示決議內(nèi)容對于央行而言是非常不利的。美聯(lián)儲明白其需要工具應(yīng)對負面沖擊，美聯(lián)儲尋求平衡策略以實現(xiàn)雙重使命。
英國央行卡尼
在決議之前投行們認為，英國央行可能會是今日的重點，卡尼的政策立場很重要。不過從最終結(jié)果看來，卡尼并未給出有關(guān)政策方面的信息。
英國央行行長卡尼表示，退歐問題讓現(xiàn)在的英國較為特殊，收入也有影響，希望平穩(wěn)度過：受英國退歐影響，英國目前正處于特殊情形當(dāng)中；英國退歐對收入造成了影響；希望英國退歐后有一段合理的過渡期。由于認為經(jīng)濟增速接近潛在增速，故采取加息行動。將用一切工具使通脹回到2%的目標(biāo)。
歐洲央行德拉基
東道主歐洲央行行長德拉基則更多提到了前瞻指引，同時也提到政策透明化：前瞻指引已經(jīng)成為了一種充分的政策工具。
瞻指引的經(jīng)驗是成功的，為何要舍棄一個有效的工具呢？透明化有助于改善政策傳導(dǎo)。關(guān)注到很多資產(chǎn)價格偏離正軌的情況，但不同地方問題不同，一些地方房地產(chǎn)行業(yè)估值出現(xiàn)偏差。
日本央行黑田東彥
日本央行行長黑田東彥是唯一在此次會議上提到政策相關(guān)的主要央行，其表日本將繼續(xù)超寬松政策，同時也表明了溝通的重要性。
必須在一定時間內(nèi)實現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)，通脹預(yù)期正小幅回升。前瞻指引確實發(fā)揮了一定效果。日本央行將繼續(xù)超寬松政策。
溝通關(guān)鍵還是在于政策本身，需要就政策的力度與意圖進行溝通。貨幣政策委員投反對票不會降低政策的有效性。
