美國(guó)、歐洲央行本周將議息，市場(chǎng)預(yù)計(jì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策或出現(xiàn)進(jìn)一步分化。美國(guó)將繼續(xù)穩(wěn)步加息；歐洲處于兩難，雖然開(kāi)始討論退出量化寬松進(jìn)程，但過(guò)程又會(huì)非常謹(jǐn)慎；日本則由于經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不佳，考慮延長(zhǎng)量化寬松時(shí)間。
美歐逐步收緊政策
分析人士指出，美國(guó)和歐洲央行將逐步收緊貨幣政策。美聯(lián)儲(chǔ)將于周三公布利率決議，外界普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將加息25個(gè)基點(diǎn)。匯豐分析師認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)本周除了加息之外，還會(huì)傳遞鷹派信息，這將支持美元走高。
盡管未如美國(guó)已開(kāi)始加息，但市場(chǎng)預(yù)計(jì)歐洲央行也將“開(kāi)始討論”收緊貨幣政策。上周三歐央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家普雷特稱(chēng)，歐央行將在6月14日召開(kāi)的政策會(huì)議上就是否逐步退出購(gòu)債計(jì)劃作出討論。
此外，歐央行管委魏德曼、漢森、諾特也接連發(fā)聲。漢森指出，該行可能在2019年中期前提高利率，魏德曼表示市場(chǎng)預(yù)測(cè)2018年末結(jié)束QE是合理的，諾特認(rèn)為很快宣布結(jié)束凈資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)的時(shí)間是合理的。
這些因素立即引起市場(chǎng)對(duì)于歐央行將在年內(nèi)結(jié)束購(gòu)債的強(qiáng)烈預(yù)期，也導(dǎo)致了上周歐元兌美元升值0.93%，為歐元自2月以來(lái)錄得的最大周漲幅。同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)于2019年歐央行升息預(yù)期的概率也有所提升。歐央行行長(zhǎng)德拉吉在本周會(huì)議期間會(huì)否釋放鷹派信號(hào)值得市場(chǎng)關(guān)注。
日本“按兵不動(dòng)”
與美國(guó)和歐洲不同，日本貨幣政策正�；匀幌鄬�(duì)遙遠(yuǎn)。日本央行將于本周四召開(kāi)為期兩天的政策會(huì)議，隨后該央行將于周五公布利率決議，預(yù)計(jì)將按兵不動(dòng)。
實(shí)際上，自日本央行上次在4月份舉行會(huì)議以來(lái)，令人失望的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯然預(yù)示著日本距離實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)還有很長(zhǎng)一段距離。日經(jīng)新聞的報(bào)道指出，日本央行將在6月14日和15日貨幣政策會(huì)議上考慮下調(diào)2018財(cái)年及以后的通脹率預(yù)測(cè)。4月物價(jià)漲幅放緩令多位央行官員感到意外。
近期日本的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均較為疲軟。上周五公布的修正數(shù)據(jù)顯示,第一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比年率仍下滑0.6%，與初值相同。如果再出現(xiàn)一個(gè)季度的萎縮，則將符合經(jīng)濟(jì)衰退的技術(shù)定義，日本自1980年代泡沫經(jīng)濟(jì)以來(lái)的最長(zhǎng)增長(zhǎng)期可能會(huì)戛然而止。最新數(shù)據(jù)還顯示，日本4月家庭支出下降，因消費(fèi)者在公用事業(yè)、汽車(chē)、國(guó)內(nèi)旅游和娛樂(lè)等方面支出減少。由于消費(fèi)在日本國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）中占一半以上，因此消費(fèi)者支出下降意味著經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)不牢，這將不利決策者旨在實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)和通脹的努力。此外，服務(wù)業(yè)報(bào)告顯示5月新訂單增長(zhǎng)為2016年9月來(lái)最低，更加暗示二季度經(jīng)濟(jì)正在失去動(dòng)能。
業(yè)內(nèi)人士指出，日本4月家庭支出意外下滑，且5月服務(wù)業(yè)活動(dòng)放緩，加大了日本經(jīng)濟(jì)在本季度陷入衰退的可能性。現(xiàn)在判定衰退是最可能的結(jié)果還為時(shí)過(guò)早，但如果國(guó)內(nèi)需求指標(biāo)在6月底之前得不到改善，那么出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性就會(huì)升高，屆時(shí)日本可能會(huì)更加需要貨幣政策的刺激。
