美聯(lián)儲3月20-21日召開新一次貨幣政策例會，目前市場普遍預測美聯(lián)儲將在此次會議上加息25個基點至1.50%-1.75%。此次會議的兩大看點在于美聯(lián)儲主席鮑威爾將迎來上任以來首次例會后的新聞發(fā)布會，以及美聯(lián)儲將發(fā)布最新“點陣圖”預測。市場人士希望能從中尋找到美聯(lián)儲未來加息節(jié)奏的進一步線索。
市場關注鮑威爾措辭
在今年第一次貨幣政策例會上，美聯(lián)儲表示通脹率將回升，并在中期內(nèi)實現(xiàn)2%的政策目標。市場將此視為通脹前景預測的鷹派信號，并認為美聯(lián)儲3月加息已是“板上釘釘”。
路透最新調(diào)查結(jié)果顯示，接受調(diào)查的所有分析師都預計美聯(lián)儲將在本次會議上加息25基點至1.50%-1.75%。彭博3月中旬對經(jīng)濟學家進行的調(diào)查也顯示美聯(lián)儲本周將升息25基點。華爾街機構(gòu)則普遍將美聯(lián)儲3月加息的概率上調(diào)至90%以上。
前任美聯(lián)儲主席耶倫19日發(fā)表演講稱，目前的美國經(jīng)濟狀況非常之好，每月9萬到12萬的新增非農(nóng)就業(yè)人口“應該是可持續(xù)的”，如果就業(yè)增長繼續(xù)保持這種速度，失業(yè)率將逐步下降�！拔胰匀活A計通脹率將不會出現(xiàn)大幅上升�！币畟愓f：“我認為美聯(lián)儲應該并且一直在逐步提高利率以穩(wěn)定就業(yè)市場，并將就業(yè)增長速度降到可持續(xù)水平以避免經(jīng)濟過熱�！�
作為耶倫的繼任者，市場普遍預計鮑威爾將延續(xù)美聯(lián)儲“耶倫時代”謹慎漸進的加息節(jié)奏，繼續(xù)推動貨幣政策正�；�。但在美國經(jīng)濟持續(xù)擴張，資產(chǎn)估值處于高位的大背景下，鮑威爾執(zhí)掌帥印的美聯(lián)儲是否會在加息路上“改為小步快跑”，市場對此猜測紛紛。
鮑威爾2月底前往國會作證時強調(diào)，他個人對美國通脹和經(jīng)濟前景信心增強，市場波動不會阻止加息步伐，他的措辭給市場留下的印象是略偏“鷹派”立場。分析人士稱，聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）聲明以及鮑威爾在新聞發(fā)布會上的措辭對金融市場極其重要，不排除釋放出一些今年加息節(jié)奏加快的言論，但不會給出過于明確的信號。
點陣圖或有調(diào)整
自2012年以來，每隔三個月，美聯(lián)儲就會更新其點陣圖。點陣圖顯示的是對聯(lián)邦基金利率的預估，目前美聯(lián)儲理事和具投票權(quán)的地區(qū)聯(lián)儲主席共有16人，他們將各自為其所認為未來三年和更長時間內(nèi)的利率適當區(qū)間中值設定一個點，這些點被設定后的中值也就是整個美聯(lián)儲對聯(lián)邦基金利率的中值預期。點陣圖一直被認為是美聯(lián)儲政策工具的重要組成部分，也是外界預測美聯(lián)儲政策的重要途徑之一。
根據(jù)去年12月發(fā)布的點陣圖，預測中值顯示美聯(lián)儲今年會有三次加息。包括高盛在內(nèi)的一些華爾街機構(gòu)預計，在本次會議后發(fā)布的點陣圖中，2018年加息次數(shù)預測中值將升至4次。有高盛、德銀經(jīng)濟學家甚至預測美聯(lián)儲存在年內(nèi)升息五次的可能。
不過也有觀點認為，美聯(lián)儲眾多決策者再三表示打算漸進行動，是否會如此之快地提高利率預測，在近期表現(xiàn)平平的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)降低了增長預估的情況下更是如此。法國興業(yè)銀行分析師稱，美聯(lián)儲試圖在3月份的會議上引導市場提高加息預測似乎還為時過早。摩根士丹利經(jīng)濟學家也稱，考慮到需要將預測加息次數(shù)由三次調(diào)高的決策者數(shù)量，點陣圖預期中值顯示2018年加息四次會面臨“較高障礙”。
還有觀點預計，美聯(lián)儲決策者不大可能在2018年加速推進政策正�；喾炊菚䦟⒓酉⒋螖�(shù)均勻分布到未來幾年。此次點陣圖可能會提高2019年和2020年的利率預測，而非提升今年的利率展望。
對于點陣圖一旦調(diào)整對于金融市場的影響，華爾街機構(gòu)普遍認為，偏向“鷹派”的點陣圖可能會引發(fā)買盤，提振美元人氣，并可能引發(fā)債券和股票市場的恐慌氣氛；另一方面，點陣圖若維持不變可能會把美元拖入新一輪跌勢之中。
