“鎖匯避險(xiǎn)”是出口企業(yè)必修課

　　同樣是第三季度，去年匯兌收益數(shù)億元，今年匯兌損失數(shù)億元，人民幣升值大戲開演之后，這樣的情況正在一些A股上市公司身上發(fā)生。

　　第二季度以來，國(guó)內(nèi)疫情受到控制，海外疫情卻持續(xù)擴(kuò)散，不少與中國(guó)存在供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)家采取了封鎖措施。因此，“供給替代效應(yīng)”顯現(xiàn)，疊加防疫產(chǎn)品和以電子產(chǎn)品為代表的“宅經(jīng)濟(jì)”產(chǎn)品訂單增加，在全球需求萎縮之時(shí)，中國(guó)出口額逆勢(shì)增長(zhǎng)。

　　但5月底以來，人民幣匯率步入快速升值通道，半年漲約6000個(gè)基點(diǎn)，這給此前還感受到“驚喜”的出口企業(yè)潑了盆冷水。

　　有實(shí)力運(yùn)用外匯衍生品工具的大企業(yè)還可通過套期保值避險(xiǎn)，盡量減少損失，部分做得好的還能獲得收益。但中小企業(yè)除采取縮減出口業(yè)務(wù)、增加進(jìn)口業(yè)務(wù)，甚至歇業(yè)應(yīng)對(duì)方式外，缺乏財(cái)力和專業(yè)技能應(yīng)對(duì)人民幣匯率快速升值。

　　對(duì)于產(chǎn)品出眾的企業(yè)，還可考慮與客戶協(xié)商，共同承擔(dān)匯兌損失；但在出口產(chǎn)品同質(zhì)化較為嚴(yán)重、“訂單東南飛”背景下，大多數(shù)企業(yè)可能并沒有這種議價(jià)能力。

　　一些出口企業(yè)利潤(rùn)受到侵蝕，利潤(rùn)率較薄的行業(yè)更是“壓力山大”。而人民幣匯率升值本身也會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力減弱。事實(shí)上，疊加全球供給能力逐步恢復(fù)，10月以美元衡量的出口額環(huán)比增速已出現(xiàn)下滑。

　　眼前，為盡量減少匯兌損失，企業(yè)自身需提升避險(xiǎn)意識(shí)、學(xué)習(xí)相關(guān)知識(shí)、招攬專業(yè)人才；政府應(yīng)加強(qiáng)宣傳培訓(xùn)，并提供必要幫助或指導(dǎo)；作為在外匯市場(chǎng)擁有豐富經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)技能、人才的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)主動(dòng)作為，積極采取措施減少客戶套期保值成本。畢竟，人民幣匯率雙向波動(dòng)已成為常態(tài)，要謀求長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，出口企業(yè)不僅要應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、產(chǎn)品升級(jí)問題，還必須學(xué)會(huì)“鎖匯避險(xiǎn)”。

　　國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)王春英此前表示，在人民幣匯率雙向波動(dòng)、彈性增強(qiáng)背景下，企業(yè)應(yīng)積極預(yù)防匯率風(fēng)險(xiǎn)，樹立風(fēng)險(xiǎn)中性理念。第一，要改變?nèi)嗣駧艆R率不是升就是貶的單邊直線性思維，樹立人民幣匯率雙向波動(dòng)意識(shí)。第二，要合理審慎交易，做好風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，對(duì)匯率敞口進(jìn)行適度套保。第三，要盡可能控制貨幣錯(cuò)配，合理安排資產(chǎn)負(fù)債幣種結(jié)構(gòu)。第四，不要把匯率避險(xiǎn)工具當(dāng)做投機(jī)套利工具，承擔(dān)不必要風(fēng)險(xiǎn)。