中證報(bào)頭版評(píng)論：防風(fēng)險(xiǎn)須下好“先手棋”

　　中央政治局會(huì)議日前提出，強(qiáng)化反壟斷和防止資本無序擴(kuò)張；要抓好各種存量風(fēng)險(xiǎn)化解和增量風(fēng)險(xiǎn)防范。當(dāng)前，我國金融風(fēng)險(xiǎn)已高位緩釋，但仍有不少新的潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)需要加以前瞻性防范。對(duì)壟斷引發(fā)的新風(fēng)險(xiǎn)更要提高警惕，下好“先手棋”。

　　近期，部分互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛入局社區(qū)團(tuán)購大戰(zhàn)引發(fā)社會(huì)熱議，此前亦有大量資本紛紛進(jìn)入長租公寓領(lǐng)域。這既反映出資本擴(kuò)張的無序，也折射了通過“燒錢”形成后期部分壟斷可能帶來諸多金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　互聯(lián)網(wǎng)巨頭相較于細(xì)分市場(chǎng)的新進(jìn)入者而言有不可比擬的優(yōu)勢(shì)，因而可以后發(fā)制人，跨領(lǐng)域占據(jù)新市場(chǎng)。比如，互聯(lián)網(wǎng)巨頭具有數(shù)據(jù)和渠道的資源優(yōu)勢(shì)，相對(duì)傳統(tǒng)模式而言，可以更快植入各類場(chǎng)景之中；往往在前期更愿意投入大量資本，對(duì)用戶進(jìn)行大額補(bǔ)貼，迅速占領(lǐng)市場(chǎng)份額。由于具有這類優(yōu)勢(shì)，這些巨頭公司很容易產(chǎn)生跨領(lǐng)域的混業(yè)經(jīng)營，不斷擠占其他市場(chǎng)競(jìng)爭者的份額，覆蓋面越來越廣，機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)也越來越具有隱蔽性、復(fù)雜性和外溢性。

　　可以預(yù)期的是，強(qiáng)化反壟斷和防止資本無序擴(kuò)張已箭在弦上，后續(xù)相應(yīng)監(jiān)管措施料陸續(xù)出臺(tái)。除了反壟斷外，高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行反彈回潮、金融科技發(fā)展、債市違約等風(fēng)險(xiǎn)也仍需關(guān)注。自疫情以來，實(shí)體經(jīng)濟(jì)杠桿率較快上行，存量風(fēng)險(xiǎn)處置出清過程減慢，需不斷加快存量風(fēng)險(xiǎn)的處置；部分互聯(lián)網(wǎng)巨頭的新型金融活動(dòng)需盡快納入監(jiān)管體系；要防范債市違約風(fēng)險(xiǎn)，有序化解當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)事件，不斷完善相應(yīng)的政策法規(guī)等。

　　總而言之，金融防風(fēng)險(xiǎn)的最終目的在于更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。無論是互聯(lián)網(wǎng)巨頭還是金融機(jī)構(gòu)，最終都要回歸于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也應(yīng)該轉(zhuǎn)換思維，從“資本戰(zhàn)”的不健康競(jìng)爭方式中跳出來，轉(zhuǎn)向通過技術(shù)、管理方式等方面的創(chuàng)新來提升自己、贏得市場(chǎng)。從監(jiān)管部門的角度看，需不斷引導(dǎo)各類資本流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，特別是高新技術(shù)發(fā)展領(lǐng)域，促進(jìn)資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高水平循環(huán)。