多層次資本市場(chǎng)建設(shè)步伐有望加快

　　昨日閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在總結(jié)2017年經(jīng)濟(jì)工作的同時(shí)，確定了2018年經(jīng)濟(jì)工作的基調(diào)和重點(diǎn)。其中，關(guān)于資本市場(chǎng)，會(huì)議提到要“促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展，更好為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線”。

　　中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)李迅雷認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確了資本市場(chǎng)明年的工作任務(wù)，即做大做強(qiáng)資本市場(chǎng)，通過(guò)股權(quán)、債券融資的方式提高直接融資比重，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并加快培育多層次資本市場(chǎng)，解決中小企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題。

　　目前，A股市場(chǎng)已經(jīng)是全球第二大資本市場(chǎng)，也是全世界第一大新興資本市場(chǎng)，而且是全世界增長(zhǎng)最快的資本市場(chǎng)。但相對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體而言，直接融資的供給還是偏少，資本市場(chǎng)融資沒(méi)有真正發(fā)揮出調(diào)節(jié)社會(huì)資源的作用，有待進(jìn)一步改革和創(chuàng)新。李迅雷認(rèn)為，需加大力度提高直接融資比重，不斷豐富直接融資的方式方法，通過(guò)IPO讓更多符合要求的企業(yè)上市融資�！爱�(dāng)前總體的融資規(guī)模不算太大，還需要進(jìn)一步通過(guò)常態(tài)化發(fā)行、從嚴(yán)監(jiān)管擬上市公司質(zhì)量的方式，放開步伐，切實(shí)發(fā)揮好股權(quán)融資的功能。”

　　自去年下半年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)推行新股常態(tài)化發(fā)行，每周約下發(fā)9家新股批文，IPO排隊(duì)企業(yè)數(shù)量顯著減少，證監(jiān)會(huì)最新消息顯示，截至12月15日，證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)511家，其中，已過(guò)會(huì)27家，未過(guò)會(huì)484家。未過(guò)會(huì)企業(yè)中正常待審企業(yè)419家，中止審查企業(yè)65家。

　　與此同時(shí)，交易所債券市場(chǎng)也出現(xiàn)了“質(zhì)”的變化，除了公司債以外，地方債以及可轉(zhuǎn)債等新產(chǎn)品層出不窮。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2017年12月14日滬深交易所共完成1155只各類公司債的發(fā)行，募資規(guī)模合計(jì)10610.32億元。

　　李迅雷表示，未來(lái)還需發(fā)展資產(chǎn)證券化，讓企業(yè)債務(wù)能夠轉(zhuǎn)至股權(quán)，強(qiáng)化普惠金融，加大對(duì)小微企業(yè)、貧困地區(qū)企業(yè)的扶持力度，對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)、相關(guān)公司進(jìn)行輔導(dǎo)培訓(xùn)。

　　目前我國(guó)已形成了包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)等主體在內(nèi)的多層次資本市場(chǎng)體系，要讓這個(gè)體系更穩(wěn)固更完善，必須規(guī)范交易所市場(chǎng)的新股發(fā)行，全流程、全方位對(duì)證券發(fā)行進(jìn)行監(jiān)管，也必須讓新三板和區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)的“塔基”發(fā)展得更牢靠，當(dāng)前新三板遭遇到了“成長(zhǎng)中的煩惱”，交易機(jī)制不夠完善導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性不足，分層之后進(jìn)一步的制度供給未及時(shí)跟上導(dǎo)致市場(chǎng)信心流失，契約型私募基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃、信托計(jì)劃等“三類股東”阻礙了企業(yè)的IPO之路。

　　不少市場(chǎng)人士呼吁在當(dāng)前市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的前提下，打開新三板制度改革的窗口，撫平困擾市場(chǎng)發(fā)展的制度鴻溝。

　　此外，本次會(huì)議還提到，要做好重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防范和處置，堅(jiān)決打擊違法違規(guī)金融活動(dòng)，加強(qiáng)薄弱環(huán)節(jié)監(jiān)管制度建設(shè)�？梢灶A(yù)見，資本市場(chǎng)對(duì)違法違規(guī)行為的從嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)不會(huì)改變，強(qiáng)監(jiān)管繼續(xù)。