返回首頁(yè)

股市走牛 銀行理財(cái)產(chǎn)品跟著吃肉?12家理財(cái)子公司大掃描

每日經(jīng)濟(jì)新聞

  原標(biāo)題:股市走牛,銀行理財(cái)產(chǎn)品跟著吃肉?12家理財(cái)子公司大掃描

  3月以來,A股持續(xù)上漲,6月和7月的深綜指漲幅均超過10%,雖然8月進(jìn)入大漲后的震蕩期,但股市大的趨勢(shì)仍然向好,牛市的呼聲不絕于耳。

  在股市走牛的背景下,7月權(quán)益類基金“井噴”。市場(chǎng)也傳出一種聲音:權(quán)益類銀行理財(cái)產(chǎn)品爆發(fā)在即!

  銀行理財(cái)?shù)馁Y金投向是否在向股市布局?對(duì)此,我們?cè)?月6日對(duì)募集起始日期在7月31日前的1487款銀行理財(cái)子公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行梳理統(tǒng)計(jì)。

  超20%理財(cái)產(chǎn)品投資方向涉及權(quán)益類資產(chǎn)

  先瀏覽一下今年以來銀行理財(cái)?shù)拇篌w情況,根據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù),今年前七個(gè)月,銀行理財(cái)產(chǎn)品月均發(fā)行量為7682只,去年同期月均發(fā)行量為9494只,同比下降19.09%。2020年7月銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為7400只,環(huán)比下降2.73%,其中非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品7289只,結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品111只。

  如此看來,銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量呈現(xiàn)下滑的狀態(tài)。那么,隨著“理財(cái)新規(guī)”的出臺(tái)而登上“舞臺(tái)”的銀行理財(cái)子公司又有何表現(xiàn)呢?

  根據(jù)“資管新規(guī)”“理財(cái)新規(guī)”要求,理財(cái)產(chǎn)品按照投資性質(zhì)的不同分為固定收益類、權(quán)益類、商品及金融衍生品類和混合類理財(cái)產(chǎn)品。募集資金能夠投向權(quán)益類資產(chǎn)的除了權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品,還包括混合類。

  募集起始日截至7月31日,中國(guó)理財(cái)網(wǎng)共披露了12家理財(cái)子公司1487款理財(cái)產(chǎn)品,其中投資方向涉及股票等權(quán)益資產(chǎn)的混合類與權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品總量367款,占比24.68%。

  從理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量來看,國(guó)有大行下屬的理財(cái)子公司仍是“領(lǐng)跑者”,具體而言,工銀理財(cái)、建信理財(cái)、交銀理財(cái)、中銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)分列前五位,分別發(fā)行了615款、248款、218款、200款、71款理財(cái)產(chǎn)品。其中,在權(quán)益類和混合類產(chǎn)品數(shù)量與發(fā)行產(chǎn)品產(chǎn)品發(fā)行上,排名前五的機(jī)構(gòu)為工銀理財(cái)、中銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、交銀理財(cái)、建信理財(cái),分別發(fā)行了239款、41款、31款、27款、8款相關(guān)產(chǎn)品。

  不管是理財(cái)產(chǎn)品總量還是混合類與權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量,這幾家國(guó)有大行旗下的理財(cái)子公司能夠“走在前面”恐怕與他們較早的開業(yè)時(shí)間不無關(guān)系。具體來看,工銀理財(cái)、建信理財(cái)、交銀理財(cái)均在2019年6月開業(yè);中銀理財(cái)開業(yè)時(shí)間略晚,為當(dāng)年7月;其次為農(nóng)銀理財(cái),在同年8月開業(yè)。

  同為國(guó)有大行下屬的理財(cái)子公司,中郵理財(cái)在去年12月宣布開業(yè),其發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品總數(shù)也僅有18款,其中“混合類+權(quán)益類”產(chǎn)品5款,在12家理財(cái)子公司中排名“倒五”行列。再往下數(shù)便是招銀理財(cái),其發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品總數(shù)和“權(quán)益類+混合類”產(chǎn)品數(shù)都更低,分別是15和4款。

  而在數(shù)量上排名墊底的三家機(jī)構(gòu)均為城商行旗下的理財(cái)子公司,他們是杭銀理財(cái)、寧銀理財(cái)和徽銀理財(cái),其發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量均不足10款,分別7款、5款、3款,有意思的是,這三家機(jī)構(gòu)所發(fā)行產(chǎn)品均為固收類,即“權(quán)益類+混合類”產(chǎn)品數(shù)量為0。

  看完數(shù)量這一絕對(duì)指標(biāo)之后,再來看看“占比”這一相對(duì)指標(biāo)。從“權(quán)益類+混合類”產(chǎn)品在該機(jī)構(gòu)發(fā)行總產(chǎn)品的占比來看,排名前五的理財(cái)子公司有四家分屬國(guó)有大行。具體來看,排名前五的分別是農(nóng)銀理財(cái)、工銀理財(cái)、中郵理財(cái)、招銀理財(cái)和中銀理財(cái),占比分別為43.66%、38.86%、27.78%、26.67%、20.5%。

  而占比排名靠后的五家機(jī)構(gòu)中,除了三家未發(fā)行“權(quán)益類+混合類”產(chǎn)品的理財(cái)子公司,建信理財(cái)以3.23%的占比居倒數(shù)第四位,其次為興銀理財(cái),占比為12.28%。

  理財(cái)子公司7月“權(quán)益類+混合類”產(chǎn)品發(fā)行量創(chuàng)近一年來新高

  2019年6月,建信理財(cái)、工銀理財(cái)、交銀理財(cái)紛紛正式開業(yè),成為國(guó)內(nèi)最早一批開業(yè)運(yùn)營(yíng)的銀行理財(cái)子公司。不過,從中國(guó)理財(cái)網(wǎng)披露的募集信息看,就在三家國(guó)有大行理財(cái)子公司集體開業(yè)的當(dāng)月,并未發(fā)行任何理財(cái)產(chǎn)品(以理財(cái)產(chǎn)品的募集時(shí)間為統(tǒng)計(jì)口徑)。

  直至2019年7月19日,建信理財(cái)率先推出兩款產(chǎn)品:“乾元”建信理財(cái)粵港澳大灣區(qū)指數(shù)靈活配置理財(cái)產(chǎn)品(第01期)以及“乾元-睿鑫”科技創(chuàng)新封閉式凈值型人民幣理財(cái)產(chǎn)品2019年第01期,其中前款產(chǎn)品即為混合類理財(cái)產(chǎn)品。

  進(jìn)入2019年第三季度,中銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、光大理財(cái)?shù)热毅y行理財(cái)子公司又相繼開業(yè),但同期市場(chǎng)上由理財(cái)子公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品仍處于零零星星的狀態(tài),整個(gè)季度總計(jì)僅有10款,其中混合類理財(cái)產(chǎn)品達(dá)到5款,占比50%。值得一提的是,中銀理財(cái)在開業(yè)次月(即2019年8月)首發(fā)了兩款理財(cái)產(chǎn)品,均為混合類產(chǎn)品,這也是當(dāng)月由銀行理財(cái)子公司推出的僅有的兩款產(chǎn)品。

  到了2019年第四季度,銀行理財(cái)子公司的產(chǎn)品數(shù)量開始升溫,整個(gè)季度合計(jì)有325款產(chǎn)品面世。其中,10月份,市場(chǎng)出現(xiàn)30款來自銀行理財(cái)子公司的理財(cái)產(chǎn)品;隨后的11月及12月,產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量更是呈爆發(fā)之勢(shì),分別達(dá)到145款、150款。

  同時(shí),在2019年第四季度,首款由銀行理財(cái)子公司發(fā)行的權(quán)益類產(chǎn)品現(xiàn)身。11月,工銀理財(cái)推出“工銀財(cái)富系列工銀量化理財(cái)-恒盛配置理財(cái)產(chǎn)品”。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,在上述第四季度的325款理財(cái)產(chǎn)品中,權(quán)益類以及混合類產(chǎn)品數(shù)量有39款,占比12%。

  進(jìn)入2020年,銀行理財(cái)子公司發(fā)行工作進(jìn)入常態(tài)化,截至7月底,全年已合計(jì)發(fā)行1152款。尤其是今年二季度以來,每月發(fā)行數(shù)量均在200款左右,其中四月份達(dá)到204款。

  從產(chǎn)品類型看,今年1月~7月,銀行理財(cái)子公司發(fā)行的混合類及權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量合計(jì)達(dá)到203款。除1、2月受春節(jié)及疫情影響外,其余月份募集的混合類及權(quán)益類產(chǎn)品數(shù)量均在40款(含)以上,在當(dāng)月產(chǎn)品總數(shù)量中的占比約為2成~3成。

  值得注意的是,在市場(chǎng)喊出“牛市來了”的背景下,今年7月份,銀行理財(cái)子公司發(fā)行的混合類及權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品較上月大幅增加14款,一舉達(dá)到55款,占當(dāng)月全部產(chǎn)品數(shù)量的28.50%,同時(shí)也創(chuàng)下銀行理財(cái)子公司進(jìn)入市場(chǎng)以來發(fā)行此類產(chǎn)品的單月最高值。

  超7成為封閉凈值型,風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)多為中等

  在權(quán)益類及混合類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量攀升的同時(shí),這些產(chǎn)品的運(yùn)作模式及風(fēng)險(xiǎn)情況究竟如何?

  記者從中國(guó)理財(cái)網(wǎng)查詢包括預(yù)售、在售、存續(xù)在內(nèi)的權(quán)益類產(chǎn)品和混合類產(chǎn)品共有367款,經(jīng)統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)這367款產(chǎn)品均為凈值型產(chǎn)品,其中,74.66%的產(chǎn)品的運(yùn)作模式是封閉式凈值型,剩下的25.34%則是以開放式來運(yùn)作。

  所謂封閉式凈值理財(cái)產(chǎn)品,會(huì)公布固定贖回日期,或者產(chǎn)品到期日前不能提前贖回。相比而言,開放式理財(cái)產(chǎn)品其運(yùn)作模式更加靈活,會(huì)在期限內(nèi)設(shè)定贖回日,在贖回日可以提交申請(qǐng)贖回。

  另外,對(duì)于投資者來說,理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)也是需要了然于胸的,記者發(fā)現(xiàn)這367款產(chǎn)品中以三級(jí),也就是中等風(fēng)險(xiǎn)居多,有361款的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為三級(jí),占比達(dá)到98%,僅有4款風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為四級(jí)(中高風(fēng)險(xiǎn)),剩下2款為二級(jí)(中低風(fēng)險(xiǎn))。

  單位凈值前五的理財(cái)產(chǎn)品均為混合類

  在公布了累計(jì)凈值的混合類和權(quán)益類產(chǎn)品中,凈值排名前5位均為混合類(為盡量反映最新結(jié)果以及統(tǒng)一觀察基準(zhǔn),累計(jì)凈值均取2020年7月最后一周披露的最新數(shù)據(jù)),其中,中銀理財(cái)占了3席。值得注意的是,從已公布了的凈值來看,混合類和權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品凈值最低為“1”, 并無跌破“1”的情況,而凈值為“1”的理財(cái)產(chǎn)品也有20余款。

  前5位中,凈值最高為1.5286,若以單位份額初始凈值1元計(jì)算,則對(duì)應(yīng)收益率達(dá)52.86%。

  從產(chǎn)品起始時(shí)間來看,中銀理財(cái)產(chǎn)品均為2019年12月底之前,且封閉式運(yùn)作,風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)均為三級(jí)。

  混合類產(chǎn)品中,除了債權(quán)資產(chǎn)外,一部分投向權(quán)益類資產(chǎn)比如二級(jí)市場(chǎng)股票。記者注意到,2019年12月初開始, A股接連開啟了好幾輪小牛市。上證綜指從2019年12月3日開盤的2869.88開始,一連征服多個(gè)新點(diǎn)位,最終突破3000點(diǎn),創(chuàng)下3127.17階段性高點(diǎn)記錄。2020年2月初,A股再次強(qiáng)力拉升,從2685.27點(diǎn)起跑,用了一個(gè)月時(shí)間,在3月5日站上新一輪的3022.93高位,隨后在3月底,又開始馬拉松式長(zhǎng)跑,直到7月13日站上3458.79高位。

  前赴后繼的幾輪牛市中,中銀理財(cái)這3款產(chǎn)品恰恰趕在了前夜,這也與其業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為吻合。

  個(gè)例解析:有產(chǎn)品二級(jí)市場(chǎng)股票持倉(cāng)比例超40%

  由于排名第一的產(chǎn)品工銀理財(cái)“月聚月盈”專項(xiàng)資金理財(cái)2012年第1期產(chǎn)品說明書未能獲取,以排名第二的(靈活配置)中銀理財(cái)-智富(封閉式)2019年11期為例進(jìn)一步觀察運(yùn)作情況。

  記者發(fā)現(xiàn),中銀理財(cái)這只產(chǎn)品凈值曲線自2010年2月中旬開始接連上揚(yáng),顯示凈值階段性增速上行。

  產(chǎn)品說明書顯示,中銀理財(cái)這只產(chǎn)品根據(jù)市場(chǎng)不同階段的變化,以固定收益資產(chǎn)配置為主線,靈活配置權(quán)益等大類資產(chǎn),同時(shí)適當(dāng)參與金融衍生品交易,以拓寬集合的有效邊界,讓客戶在風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控的情況下分享多方位、多層次市場(chǎng)發(fā)展的機(jī)會(huì)和紅利。

  權(quán)益類投資策略是,主要通過風(fēng)格、行業(yè)配置模型以及定性和定量結(jié)合的選股策略獲取超額收益,并較靈活地跟蹤市場(chǎng)趨勢(shì)性交易機(jī)會(huì)。

  產(chǎn)品披露了2020年一季度運(yùn)作情況報(bào)告。截止到3月31日,產(chǎn)品持有二級(jí)市場(chǎng)股票占比達(dá)40.04%,是各類資產(chǎn)中最高類別,公募基金持有比例為26.37%,債券持有比例為20.92%。

  產(chǎn)品持倉(cāng)前十大資產(chǎn)中,G三峽EB1持倉(cāng)比例為7.90%,銀華日利持倉(cāng)比例為6.96%,浦發(fā)轉(zhuǎn)債持倉(cāng)比例為6.93%,英科醫(yī)療為6.01%,華寶興業(yè)現(xiàn)金添益ETFA為5.23%,貴州茅臺(tái)4.82%,大摩優(yōu)質(zhì)信價(jià)純債債券A為4.31%,雙匯發(fā)展為4.23%,涪陵榨菜為4.16%。

  中銀理財(cái)這只理財(cái)產(chǎn)品起始日期為2019年12月19日,以貴州茅臺(tái)為例,當(dāng)天開盤報(bào)1149.58元,到了7月已突破1700元,每股漲幅超過600元。

  一季度運(yùn)作情況報(bào)告披露了后市投資策略,預(yù)計(jì)2020年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍將維持底部震蕩的格局,新冠疫情對(duì)于經(jīng)濟(jì)基本面的沖擊仍有待重點(diǎn)關(guān)注,結(jié)合國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)開放的持續(xù)推進(jìn)以及科技創(chuàng)新周期的全面打開,預(yù)計(jì)固收及權(quán)益市場(chǎng)均存在結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。在投資策略方面,產(chǎn)品在控制整體回撤的前提下,自上而下地持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu),自下而上地優(yōu)選固收和權(quán)益標(biāo)的,穩(wěn)固核心資產(chǎn)收益,積極把握結(jié)構(gòu)性熱點(diǎn)機(jī)會(huì)。

 。ㄎ恼聛碓矗好咳战(jīng)濟(jì)新聞)

中證網(wǎng)聲明:凡本網(wǎng)注明“來源:中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)”的所有作品,版權(quán)均屬于中國(guó)證券報(bào)、中證網(wǎng)。中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)與作品作者聯(lián)合聲明,任何組織未經(jīng)中國(guó)證券報(bào)、中證網(wǎng)以及作者書面授權(quán)不得轉(zhuǎn)載、摘編或利用其它方式使用上述作品。凡本網(wǎng)注明來源非中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)的作品,均轉(zhuǎn)載自其它媒體,轉(zhuǎn)載目的在于更好服務(wù)讀者、傳遞信息之需,并不代表本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn),本網(wǎng)亦不對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé),持異議者應(yīng)與原出處單位主張權(quán)利。