銀行板塊假摔還是真跌

　　11月最后一個交易日，銀行股上演大逆轉(zhuǎn)。受央行開展2000億元中期借貸便利（MLF）操作刺激，銀行股早盤紛紛上漲，支撐上證指數(shù)突破3400點。然而僅半個交易日后，銀行股便全線回落走低。工商銀行更是遭遇尾盤砸盤。不過，多家機構(gòu)認為，銀行股估值修復(fù)行情仍可期待。

　　上演“過山車”行情

　　周一早盤，銀行股集體爆發(fā)。廈門銀行、青島銀行漲停，常熟銀行、郵儲銀行、興業(yè)銀行等多股跟漲。銀行指數(shù)漲逾2%，僅次于保險板塊。

　　不過好景不長，午后銀行股全線回落走低，廈門銀行、青島銀行先后打開漲停板，截至收盤，中信銀行跌逾4%，招商銀行跌3.6%，工商銀行跌1.3%；銀行ETF跌1.26%，單日振幅達4.94%，成交額為11.19億元，刷新近3個月新高。整體來看，11月以來銀行板塊漲幅喜人，在申萬一級行業(yè)中名列前茅。

　　上周（11月23日至11月27日）數(shù)據(jù)顯示，滬港通資金集中買入A股農(nóng)業(yè)銀行和工商銀行，港股建設(shè)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行等也被持續(xù)大額買入。

　　估值修復(fù)可期

　　中金公司10月曾稱，未來A股和H股銀行都有60%以上的上漲空間。經(jīng)歷“過山車”行情后，銀行股能否卷土重來？

　　光大證券分析師王一峰認為，順周期邏輯得到大范圍認可，銀行是最大的順周期板塊，有補漲需求無兌現(xiàn)壓力，與往年類似，年底金融股大概率會跑贏指數(shù)。

　　中國銀行研究院11月30日發(fā)布的《2021年經(jīng)濟金融展望報告》預(yù)計，明年中國銀行業(yè)資產(chǎn)負債規(guī)模同比增速在10%-11%，較2020年有所放緩。預(yù)計明年中國銀行業(yè)凈利潤將觸底反彈，同比增速有望由負轉(zhuǎn)正，實現(xiàn)2%-3%的增長。

　　市場人士認為，銀行基本面已步入利潤增長壓力減輕、息差逐漸企穩(wěn)、資產(chǎn)增速保持較高、信用成本有望下降的新階段。近期銀行板塊內(nèi)部輪漲，反映市場對銀行股的信心逐漸修復(fù)，銀行板塊有望迎來跨年行情。

　　中信證券認為，年末機構(gòu)調(diào)倉行為會推動順周期板塊行情延續(xù)到明年一季度。建議重點關(guān)注經(jīng)濟、政策、盈利共同催化的銀行。

　　國盛證券分析師馬婷婷預(yù)計，個股分化不會太大，資質(zhì)優(yōu)異、市場關(guān)注度高的銀行有望脫穎而出，但基本面沒有明顯瑕疵的銀行也有望估值修復(fù)。個股層面，招商銀行、興業(yè)銀行、平安銀行、光大銀行、工商銀行、郵儲銀行等都可以重點關(guān)注。

　　港股方面亦有券商吹響集結(jié)號，國泰君安（香港）建議關(guān)注中資銀行板塊，尤其是龍頭銀行股，首推招商銀行和建設(shè)銀行。