7月標(biāo)品信托成立規(guī)模攀升 資金有望加速入市

　　7月以來，集合信托成立市場(chǎng)回暖明顯。同時(shí)，標(biāo)品信托產(chǎn)品成立規(guī)模大增，整體呈現(xiàn)明顯上行趨勢(shì)，成為集合信托市場(chǎng)的主要增長(zhǎng)動(dòng)力。數(shù)據(jù)顯示，截至8月6日，7月以來集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模約為619.9億元，環(huán)比增長(zhǎng)逾25%；標(biāo)品信托產(chǎn)品成立規(guī)模約為327.41億元，環(huán)比增長(zhǎng)超60%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，受信托業(yè)轉(zhuǎn)型壓力影響，目前信托業(yè)大力向標(biāo)品業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，探索固收、權(quán)益及衍生品等多樣化產(chǎn)品線。展望未來，信托機(jī)構(gòu)需要注重主動(dòng)管理能力建設(shè)，真正搭建投研驅(qū)動(dòng)的資管服務(wù)體系。

　　成立規(guī)模大幅增加

　　用益金融信托研究院日前披露數(shù)據(jù)顯示，截至8月6日，7月以來共計(jì)成立集合信托產(chǎn)品2080款，成立規(guī)模約為619.90億元，環(huán)比增長(zhǎng)25.97%。值得注意的是，投向金融領(lǐng)域的信托資金規(guī)模增加。截至8月6日，7月以來投向金融領(lǐng)域的信托產(chǎn)品成立規(guī)模超350億元，環(huán)比增長(zhǎng)超過四成，成為當(dāng)月集合信托成立規(guī)模增長(zhǎng)的主力軍。其中，以證券市場(chǎng)為主要投向的標(biāo)品信托產(chǎn)品有1095款，成立規(guī)模約為327.41億元，環(huán)比增長(zhǎng)超60%。

　　標(biāo)品信托產(chǎn)品快速發(fā)展使得金融類信托產(chǎn)品逐漸成為集合信托市場(chǎng)的主流品種。業(yè)內(nèi)人士表示，7月標(biāo)品信托成立規(guī)模大幅增加，是多因素作用的結(jié)果。

　　“受信托業(yè)轉(zhuǎn)型壓力影響，信托業(yè)大力向標(biāo)品業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。債券投資類產(chǎn)品收益穩(wěn)健，與信托投資者的偏好更相符�！庇靡嫘磐醒芯繂T喻智表示。

　　信托資金入市提速

　　隨著信托業(yè)務(wù)“三分類”新規(guī)推進(jìn)與落地，信托業(yè)加快回歸本源，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、信托資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)發(fā)生明顯變化。

　　近兩年，投向證券市場(chǎng)的資金信托規(guī)模和占比加速增長(zhǎng)。中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年一季度末，投向證券市場(chǎng)的資金信托規(guī)模為4.57萬億元，占比提高至29.92%。2021年一季度末和2022年一季度末，投向證券市場(chǎng)的資金信托規(guī)模分別為2.43萬億元和3.54萬億元，占比分別為15.22%和24%。

　　中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)特約研究員簡(jiǎn)永軍表示，通過信托業(yè)一季度數(shù)據(jù)可以看出，信托資金配置向標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)進(jìn)一步顯現(xiàn)，且資金信托運(yùn)用方式以投資為主，貸款規(guī)模和占比持續(xù)下降，資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化。

　　喻智補(bǔ)充說，標(biāo)品業(yè)務(wù)是信托公司目前業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重要方向之一，隨著信托業(yè)務(wù)新分類改革的施行，監(jiān)管對(duì)非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)和非上市公司股權(quán)投資業(yè)務(wù)的展業(yè)提出了審慎要求，因此標(biāo)品信托業(yè)務(wù)成為集合信托市場(chǎng)的主要增長(zhǎng)動(dòng)力，越來越多信托資金會(huì)進(jìn)入證券市場(chǎng)。

　　尋求差異化發(fā)展

　　信托公司為尋求差異化發(fā)展，持續(xù)發(fā)力標(biāo)品信托，透明的底層資產(chǎn)價(jià)格與較好的流動(dòng)性使標(biāo)品信托成立規(guī)模逐步上升。

　　喻智曾在研報(bào)中稱，目前信托公司正探索固收、權(quán)益及衍生品等多樣化產(chǎn)品線，在發(fā)展相對(duì)穩(wěn)定收益回報(bào)的固收類產(chǎn)品同時(shí)，逐漸發(fā)展追求相對(duì)高收益的混合類、權(quán)益類產(chǎn)品，這是標(biāo)品信托業(yè)務(wù)發(fā)展并與其他資管機(jī)構(gòu)同類產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)的大趨勢(shì)。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，目前部分標(biāo)品信托采用TOF模式，通過委托專業(yè)投資機(jī)構(gòu)彌補(bǔ)自身投研劣勢(shì)。未來信托機(jī)構(gòu)可繼續(xù)布局該類業(yè)務(wù)，但也應(yīng)注重自身主動(dòng)管理建設(shè)，真正搭建投研驅(qū)動(dòng)的資管服務(wù)體系。

　　中誠(chéng)信托研報(bào)指出，整體來看，由于標(biāo)品信托、資產(chǎn)服務(wù)信托業(yè)務(wù)等轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)投入較大且管理費(fèi)率較低，相關(guān)業(yè)務(wù)需要通過規(guī)模增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。展望未來，在資管市場(chǎng)成長(zhǎng)發(fā)展、信托社會(huì)功能認(rèn)識(shí)普及和信托業(yè)務(wù)“三分類”新規(guī)引導(dǎo)下，信托公司標(biāo)品投資、服務(wù)信托等轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)規(guī)模將保持良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，管理規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，逐步貢獻(xiàn)更加穩(wěn)定的信托業(yè)務(wù)收入。