昨天是期權(quán)交易員多巴胺分泌幾何級數(shù)增長的一天。一大早，滬上一家持有美股資產(chǎn)的私募基金經(jīng)理王先生就向投資群內(nèi)的期權(quán)“大咖”們求救：“請教大佬，美股這么大跌，現(xiàn)在買入美股指數(shù)認(rèn)沽期權(quán)還來得及嗎？具體怎么操作？”
繼美國股市領(lǐng)銜“主演”的全球股市“黑色星期一”后，周二國內(nèi)股市低開2%。“尋求保護(hù)”成了兩日來全球投資者關(guān)心的話題。在這幕“火速救援”中，國內(nèi)股票期權(quán)再次“挺身而出”，但專家認(rèn)為，上證50ETF期權(quán)出色表現(xiàn)本身也暴露了國內(nèi)資本市場“救火機(jī)制”尚不完善。
美股折翅下的避險潮
2月5日，道瓊斯指數(shù)飛流直下千余點，全球投資者的心提到了嗓子眼。
一項衡量市場恐慌情緒的指標(biāo)——美股恐慌指數(shù)VIX當(dāng)日大漲115.6%至37.32，創(chuàng)2015年8月份以來收盤新高。
“VIX是芝加哥期權(quán)交易所波動率指數(shù)，往往被看作是領(lǐng)先市場的風(fēng)向標(biāo)。一個高VIX的市場往往意味著恐慌情緒的蔓延，故在海外VIX也被稱為恐慌指數(shù)�！狈秸衅谄谪浗鹑谛〗M分析師說。
買入認(rèn)沽期權(quán)、做多VIX——國際投資者紛紛拿起對沖工具打響了避險戰(zhàn)。9月的標(biāo)普500指數(shù)2000點的看空期權(quán)價格飛漲。曾經(jīng)被視作刀口舔血的“做多VIX”動作成了穩(wěn)賺不賠的買賣。
一度在周一表現(xiàn)堅挺的A股，最終也沒有逃過美國股市暴跌的波及，周二滬深主要股指全線走低，上證50ETF跳空下挫，認(rèn)沽期權(quán)大漲。
截至昨日收盤，上證50ETF報3.110，跌幅2.20%，成交金額倍增，達(dá)53.85億。作為目前唯一的場內(nèi)金融期權(quán)品種，上證50ETF期權(quán)周二成交1545404張，較上一交易日增加49.62%；持倉1866912張，較上一交易日增加2.09%。其中，上證50ETF認(rèn)沽期權(quán)全線上漲，3.0,2.9執(zhí)行價附近的認(rèn)沽期權(quán)大幅上行，單日漲幅在300%以上。
“其主要原因在于，周一外盤股市出現(xiàn)斷崖式暴跌行情，股市風(fēng)險情緒大幅上升，而對于擁有持倉的機(jī)構(gòu)及個人投資者來說，及時買入認(rèn)沽期權(quán)具有很好的避險作用，因此導(dǎo)致認(rèn)沽期權(quán)大漲。”方正中期期貨股指期貨期權(quán)分析師彭博表示。
作為避險工具，上證50ETF衍生品在本次行情中是否實至名歸？
國投安信期貨期權(quán)業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人洪國晟分析，目前50ETF的避險工具以50ETF期權(quán)和上證50股指期貨為主，假設(shè)投資者周一持有30萬份50ETF，價值95.4萬，如果分別運用期權(quán)和期貨進(jìn)行避險操作，前者權(quán)利金成本在5700元，后者按照15%保證金算成本在14多萬元。從效果上來看，實際周二50ETF跌0.07，現(xiàn)貨虧損2.1萬元，期權(quán)套保盈利12360元，而期貨套保盈利22020元。
