上證50指數(shù)近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，收獲“十連陽(yáng)”。以之為標(biāo)的期權(quán)、股指期貨也受到資金熱捧，上證50ETF期權(quán)成交量創(chuàng)階段新高，上證50股指期貨也維持較高升水。對(duì)于上證50指數(shù)成分股的中長(zhǎng)期走勢(shì)，多位機(jī)構(gòu)人士表示看好。不過(guò)，面對(duì)“十連陽(yáng)”，仍需留一分謹(jǐn)慎。
50ETF期權(quán)受熱捧
截至1月11日，上證50指數(shù)“十連陽(yáng)”，累計(jì)上漲5.54%。50ETF期權(quán)的交投熱情也不斷升溫。上交所公布的數(shù)據(jù)顯示，1月10日，50ETF期權(quán)日成交量為139.85萬(wàn)張，創(chuàng)2017年12月7日以來(lái)的峰值。1月11日，50ETF期權(quán)日成交量達(dá)110.43萬(wàn)張，仍處于高位。
從2017年11月開(kāi)始，期權(quán)成交量就已經(jīng)站上一個(gè)臺(tái)階。2017年11月，50ETF期權(quán)月成交量2700.22萬(wàn)張，日均成交量122.74萬(wàn)張，首次站上百萬(wàn)張。2017年12月，50ETF期權(quán)月成交量2386.08萬(wàn)張，日均成交量也達(dá)到113.62萬(wàn)張。
市場(chǎng)情緒高漲，期權(quán)的賺錢效應(yīng)也愈發(fā)明顯。例如，1月10日，50ETF購(gòu)1月3.142A價(jià)格的日內(nèi)漲幅高達(dá)167%。
投資者王先生就嘗到了甜頭。2017年12月底，他判斷2018年1月流動(dòng)性問(wèn)題有望緩解，股市可能出現(xiàn)反彈，于是在12月29日，他在600元左右的價(jià)位買入50ETF購(gòu)1月2.85合約。新年第一個(gè)交易日，合約價(jià)格大漲45%，次日更是突破1000元，他選擇平倉(cāng)，兩個(gè)交易日的收益率達(dá)到90%。
業(yè)內(nèi)人士分析，機(jī)構(gòu)投資者參與期權(quán)的熱情高漲，主要是因?yàn)樯献C50指數(shù)的重要成分股，如銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)等受到熱捧，資金沉淀量較大。從歷史情況來(lái)看，標(biāo)的上漲時(shí)，期權(quán)成交量也會(huì)隨之抬升。北京盈創(chuàng)世紀(jì)投資管理有限公司總裁韓冬認(rèn)為，資金流向上證50指數(shù)，帶動(dòng)了50ETF期權(quán)的熱度，并形成一個(gè)正向循環(huán)。
機(jī)構(gòu)是如何玩轉(zhuǎn)期權(quán)的？國(guó)投安信期貨期權(quán)業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人洪國(guó)晟介紹，常見(jiàn)的方式主要有三種：一是在原有產(chǎn)品策略的基礎(chǔ)上，利用期權(quán)工具引入收益增強(qiáng)策略；二是捕捉標(biāo)的及衍生品之間的套利機(jī)會(huì)，以上證50ETF、上證50股指期貨和50ETF期權(quán)三者間的套利交易最為常見(jiàn)；三是波動(dòng)率策略，即利用期權(quán)定價(jià)偏差，獲取低風(fēng)險(xiǎn)的波動(dòng)率套利收益。
“2017年12月以來(lái)，上證50指數(shù)調(diào)整已很充分，震蕩筑底的時(shí)間較長(zhǎng)，近期連續(xù)上攻更是確立了右側(cè)趨勢(shì)�！奔魏匣鹧苌吠顿Y部總監(jiān)余力表示，利用期權(quán)在日內(nèi)以小博大，賺取方向性收益，同時(shí)買入上證50指數(shù)部分成分股搭配期權(quán)對(duì)沖，是近段時(shí)間較為合適的策略。
就在上證50指數(shù)持續(xù)反彈之際，中國(guó)波指（iVX）卻呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)。長(zhǎng)江期貨期權(quán)業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理李富認(rèn)為，這表明投資者對(duì)后市看漲預(yù)期較為一致。需要注意的是，認(rèn)沽/認(rèn)購(gòu)比率持續(xù)上升，認(rèn)沽合約持倉(cāng)量達(dá)到近期高位，顯示投資者開(kāi)始傾向于利用認(rèn)沽期權(quán)防控價(jià)跌風(fēng)險(xiǎn)。
上交所公布的數(shù)據(jù)顯示，1月10日，認(rèn)沽期權(quán)成交量為63.44萬(wàn)張，同樣創(chuàng)2017年12月7日以來(lái)最高值。1月11日，認(rèn)沽期權(quán)成交量為45.38萬(wàn)張。
