因期貨品種的缺失，在原油價(jià)格劇烈波動(dòng)之時(shí)，投資者被迫選擇影子品種——如瀝青和燃料油期貨品種，使得這些在商品市場(chǎng)墻角的“僵尸”品種突然人氣爆棚。但不容忽視的是，因基本面的差異，瀝青或燃料油期貨品種難以完全承擔(dān)原油期貨的投資及套保需求功效。此外，期貨品種的缺失，還催生了眾多現(xiàn)貨油品電子平臺(tái)，投資者承擔(dān)著20—25倍杠桿，風(fēng)險(xiǎn)之大不言而喻。
業(yè)內(nèi)人士介紹，作為大宗商品之王，原油期貨的上市，將打通整個(gè)能源化工衍生品體系的上中下游體系，更多的套利、套保和場(chǎng)外期權(quán)等交易機(jī)會(huì)呼之欲出。
涉油交易需求旺盛
繼黃金、銅博士之后，在國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)發(fā)展二十多年之時(shí)，終于又出現(xiàn)這樣一個(gè)“一統(tǒng)江湖”的品種——原油期貨。
無(wú)論從國(guó)內(nèi)還是全球來(lái)看，素有“商品之王”美稱的原油期貨，其交易需求之龐大是不容置疑的事實(shí)。
而在國(guó)內(nèi)原油期貨正式推出之前，由于投資及套保需求旺盛，不少原油相關(guān)的交易盛極一時(shí)。外有現(xiàn)貨油品電子平臺(tái)叢生，良莠混雜；內(nèi)有瀝青、燃料油期貨“越俎代庖”，充當(dāng)油企套保替代品。
現(xiàn)貨油品電子平臺(tái)一度出現(xiàn)泛濫，業(yè)內(nèi)人士介紹，這類平臺(tái)在流動(dòng)性、經(jīng)紀(jì)等方面風(fēng)險(xiǎn)漏洞百出，且風(fēng)控松散，通常設(shè)置20倍-25倍的杠桿、高額的手續(xù)費(fèi)，投資者倉(cāng)位僅反向波動(dòng)4%—5%就面臨爆倉(cāng)。盡管如此，但因“炒油”需求客觀存在，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨電子平臺(tái)的原油“投資者”數(shù)以萬(wàn)計(jì)。
在期貨市場(chǎng)，素有“影子原油”之稱的瀝青期貨，在經(jīng)歷上市之初的短暫低迷之后，便隨著國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)的加劇而火爆起來(lái)，市場(chǎng)上不乏依據(jù)國(guó)際原油市場(chǎng)波動(dòng)進(jìn)行倉(cāng)位操作的投資者。油品產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)利用瀝青期貨套保的案例也不勝枚舉。
而如今，隨著正宗原油期貨正式“落地”，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，油市相關(guān)投資需求今后可以名正言順地在規(guī)范監(jiān)管內(nèi)釋放，期貨市場(chǎng)油品交易和套利也將在很大程度上被豐富，期貨市場(chǎng)財(cái)富管理的功能將進(jìn)一步發(fā)揮。
“以國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，國(guó)內(nèi)原油期貨上市后，一方面，將進(jìn)一步豐富國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)體系；另一方面，如果成交量、持倉(cāng)量能達(dá)到市場(chǎng)對(duì)這樣一個(gè)大品種的預(yù)期，那么它的波動(dòng)性和可操作性就會(huì)有非常大的空間。在CTA策略中加入原油期貨，將進(jìn)一步豐富策略中的商品組合，其高波動(dòng)、強(qiáng)趨勢(shì)的特性，非常適合CTA策略�！比A泰期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。
這位負(fù)責(zé)人還介紹，原油是整個(gè)石化產(chǎn)業(yè)鏈中最上游的品種，其風(fēng)險(xiǎn)管理工具原油期貨的上市對(duì)石化產(chǎn)業(yè)下游相關(guān)期貨品種會(huì)起到一定促進(jìn)和帶動(dòng)作用，塑料、甲醇、PVC等化工產(chǎn)業(yè)鏈有望打通。由于下游成品油價(jià)格波動(dòng)會(huì)在一定程度對(duì)沖上游原油價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，因此，煉廠主要面臨的風(fēng)險(xiǎn)是利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)�？赏ㄟ^(guò)期貨市場(chǎng)對(duì)煉廠進(jìn)行利潤(rùn)保值操作，在盤面利潤(rùn)高位時(shí)進(jìn)行賣出保值。利潤(rùn)保值需要采購(gòu)端和銷售端共同協(xié)作完成�？赏ㄟ^(guò)期貨或期權(quán)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)。
一個(gè)境內(nèi)自然人若想進(jìn)行原油期貨交易，需要按照步驟完成以下流程：持身份證、銀行卡、交易經(jīng)歷證明文件、選擇提供專業(yè)投資者的申請(qǐng)材料（如收入證明，資產(chǎn)證明）等-->完成投資者適當(dāng)性適配工作-->本人通過(guò)原油基礎(chǔ)知識(shí)測(cè)試-->滿足交易經(jīng)歷要求-->采集客戶影像、簽署開(kāi)戶文件-->辦理銀期、入金-->滿足申請(qǐng)編碼前5個(gè)工作日可用資金余額不低于人民幣50萬(wàn)元或等值外幣驗(yàn)證-->申請(qǐng)交易編碼-->領(lǐng)取期貨合同并完成原油期貨開(kāi)戶。
據(jù)華泰期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，目前公司已有500多位活躍戶申請(qǐng)能源中心編碼，其中包含個(gè)人客戶300多位，還有正在籌備開(kāi)戶的境外投資者，預(yù)計(jì)在原油期貨正式上市前能參與交易。
