近日原油市場(chǎng)的反彈格外明顯，迄今已經(jīng)收復(fù)了產(chǎn)油國(guó)價(jià)格戰(zhàn)以來(lái)全部“失地”，國(guó)際油價(jià)逼近40美元關(guān)口附近，國(guó)內(nèi)原油系期貨跟隨上漲。與此同時(shí)，以鐵礦石、螺紋鋼、焦炭為代表的多個(gè)工業(yè)品期貨也創(chuàng)出階段新高。市場(chǎng)上，多頭賺錢效應(yīng)明顯，記者通過(guò)對(duì)期貨公司席位持倉(cāng)龍虎榜的統(tǒng)計(jì)以及對(duì)業(yè)內(nèi)人士的采訪，尋找這波反彈行情中嗅覺(jué)敏銳的“抄底王”。
黑色系原油系大反彈
據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至6月3日收盤，4月底以來(lái)，國(guó)內(nèi)原油期貨已從底部反彈了32%，燃料油期貨也從低點(diǎn)反彈了29%，瀝青則從3月底的底部反彈了50%。此外，4月初以來(lái)鐵礦石期貨反彈了近40%，螺紋鋼期貨也反彈了17%。上述品種漲幅平均超30%。
誰(shuí)是這波反彈行情中嗅覺(jué)敏銳的“抄底王”呢？從期貨公司席位持倉(cāng)龍虎榜或許可以一窺。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月3日收盤，燃料油期貨2009合約上，凈多頭龍虎榜中，方正中期期貨席位、申萬(wàn)期貨席位、南華期貨席位、東證期貨席位及徽商期貨席位依次列榜單前五。
鐵礦石期貨主力合約上，Wind數(shù)據(jù)顯示，凈多頭龍虎榜中，申銀萬(wàn)國(guó)期貨席位、一德期貨席位、國(guó)泰君安期貨席位、宏源期貨席位及興證期貨席位依次位列榜單前五。值得一提的是，永安期貨席位鐵礦石主力合約凈多持倉(cāng)則從5月15日的7.1萬(wàn)手一路下降到不足五千手。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2020年6月3日，永安期貨席位在鐵礦石2009合約上多空單盈虧相抵之后，盈利約8.84億元。
私募與投資公司成功抄底
一位期貨公司分析人士告訴記者，截至6月3日的收盤數(shù)據(jù)，方正中期席位在石油瀝青和燃料油上的多單持倉(cāng)分別超過(guò)2.7萬(wàn)手和3.7萬(wàn)手，均穩(wěn)居該兩品種凈多頭第一的位置。從該席位上的建倉(cāng)過(guò)程來(lái)看，4月下旬開(kāi)始，該席位上的石油瀝青和燃料油凈多單增加非常明顯，無(wú)疑是這波上漲的重要推動(dòng)力量。很可能是有人根據(jù)原油的基本面變化，發(fā)覺(jué)了這波多頭的機(jī)會(huì)。
黑色系方面，一位分析人士指出，從期貨公司席位持倉(cāng)數(shù)據(jù)來(lái)看，本輪黑色系反彈行情中，凈多單頭寸主要是集中在以永安期貨席位為代表的江浙系期貨公司席位上，背后應(yīng)是當(dāng)?shù)厮侥蓟鸺捌诂F(xiàn)結(jié)合類投資公司。
美爾雅期貨化工研究員黎磊告訴記者，私募機(jī)構(gòu)及投資公司在這一波原油行情中，賺得盆滿缽滿。4月22日的負(fù)油價(jià)把原油市場(chǎng)上的恐慌情緒推高到了極值。但縱觀近40年油價(jià)走勢(shì)，WTI油價(jià)在1986年3月和1998年12月跌至歷史最低點(diǎn)10美元/桶后，均出現(xiàn)大幅上漲行情，機(jī)構(gòu)抓住歷史最低油價(jià)帶來(lái)的機(jī)遇，紛紛入場(chǎng)抄底油價(jià)，把INE原油期貨持倉(cāng)量從8萬(wàn)手推高至18萬(wàn)手。
“除了抄底原油外，瀝青也是受資金青睞的品種。”黎磊進(jìn)一步介紹，瀝青需求具有夏季旺盛、冬天低迷的特點(diǎn)，造就瀝青價(jià)格出現(xiàn)冬季價(jià)格低、夏季價(jià)格高的季節(jié)性特征。2019年底，瀝青貿(mào)易商按照往年的規(guī)律，在2800元/噸左右囤積瀝青，但受新冠疫情影響，瀝青價(jià)格跌破貿(mào)易商成本線，但這并沒(méi)有打消抄底者的決心。
后市或現(xiàn)分化
對(duì)于原油系的反彈，黎磊表示，從宏觀面上看，隨著世界各國(guó)陸續(xù)度過(guò)疫情高峰期，恐慌情緒大幅緩解，投資者重拾信心，原油等風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)受到青睞。同時(shí)，各國(guó)紛紛恢復(fù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，提振原油需求，全球原油消費(fèi)從坍塌的大坑中走出來(lái)，油價(jià)有了企穩(wěn)的基礎(chǔ)。微觀來(lái)看，全球原油供給從價(jià)格戰(zhàn)模式切換至減產(chǎn)模式，加速原油市場(chǎng)再平衡過(guò)程。在需求逐步好轉(zhuǎn)、供給收縮的情景下，油價(jià)開(kāi)啟了大跌后企穩(wěn)上漲之路。
黑色系反彈則主要受三方面因素驅(qū)動(dòng)。國(guó)投安信期貨研究院鋼材分析師何建輝表示，首先，隨著國(guó)內(nèi)疫情較快得到控制，下游加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，旺季疊加趕工背景下，鋼材需求超預(yù)期復(fù)蘇，建材成交保持旺盛，庫(kù)存持續(xù)大幅下降，市場(chǎng)預(yù)期明顯好轉(zhuǎn)。其次，雖然淡化了今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，但政策托底力度較大，財(cái)政政策將更加積極，貨幣政策保持適度寬松，鋼材總需求仍有支撐。最后，巴西發(fā)運(yùn)不及預(yù)期導(dǎo)致鐵礦石港口庫(kù)存持續(xù)下降，山東“以煤定產(chǎn)”加劇焦炭供應(yīng)緊張局面，原料與成材形成正反饋，助推了相關(guān)品種漲勢(shì)。
原油系品種反彈能否持續(xù)？黎磊表示，目前與油價(jià)相關(guān)的能化品種都面臨高庫(kù)存的壓力，在國(guó)內(nèi)化工品需求大幅好轉(zhuǎn)前，油價(jià)從成本端對(duì)能化板塊的推動(dòng)作用較弱，下半年隨著需求逐步啟動(dòng)，消化掉前期累積的庫(kù)存，疊加油價(jià)上漲配合，能化板塊將迎來(lái)上漲行情。
黑色系方面，何建輝預(yù)計(jì)，板塊短期仍將維持強(qiáng)勢(shì)，但高位波動(dòng)將會(huì)加劇，品種間也將會(huì)出現(xiàn)分化。
