坐擁兩利好 “銅博士”或卷土重來

　　今年以來，大宗商品龍頭“銅博士”在年初風(fēng)光了一段時間后便銷聲匿跡。在宏觀干擾因素影響下，銅資產(chǎn)近3個月以來表現(xiàn)不佳。業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前在宏觀擔(dān)憂情緒籠罩之下，市場對銅市利好視而不見，一是銅精礦加工費TC持續(xù)下跌，二是銅市庫存不斷下降，未來這兩個因素隨時有可能推升銅價。

　　兩因素或推升銅價

　　本周滬銅期貨大幅下挫。文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，本周前四日，滬銅期貨主力累計跌約2%。A股相關(guān)標(biāo)的江西銅業(yè)、云南銅業(yè)昨日均收跌，自3月份以來兩標(biāo)的走勢持續(xù)低迷。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，4月份銅材平均開工率環(huán)比上升1.37個百分點，同比下降4.89個百分點。MM預(yù)計，5月銅材平均開工率環(huán)比將上升3個百分點，同比有望正向回升。目前市場對于銅下游消費的緩慢企穩(wěn)抱有一定期待。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，眼下，銅市有兩個緊要指標(biāo)值得關(guān)注，一個是銅精礦加工費TC的下跌，另一個是銅市場的庫存變化。“一旦宏觀擾動消散，市場情緒企穩(wěn)，這兩因素隨時有可能為銅市帶來大行情�！�

　　“持續(xù)下降的銅精礦TC令市場對銅礦供應(yīng)的擔(dān)憂持續(xù)強化�！闭猩套C券研究指出，近期有市場人士稱60美元/噸以下的價格也已經(jīng)出現(xiàn)。此前市場普遍預(yù)期TC難以跌破60美元/噸，預(yù)計在主流TC價格跌破60美元之前，該因素對銅價支撐幅度有限。但如若跌破，則有望大幅提振看多銅價的信心。目前，TC正在持續(xù)逼近這一市場心理防線。

　　此外，隨著精銅、廢銅價差持續(xù)收窄，精銅對廢銅的替代程度明顯提升。招商證券研究認為，考慮到當(dāng)前處于冶煉廠集中檢修的高峰，預(yù)計精銅去庫存速度有望加快，推薦關(guān)注銅礦資源中優(yōu)勢標(biāo)的。