隱波反彈至歷史高位

　　9月29日，兩市縮量上漲。截至收盤(pán)，上證指數(shù)漲0.21%，深成指漲1.10%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.67%。在資金方面，滬深兩市成交金額回落至5000億元附近，不到7月成交額高峰的三分之一，市場(chǎng)縮量嚴(yán)重。北向資金全天凈流出9394萬(wàn)元。三大指數(shù)漲跌不一，上證50指數(shù)跌0.28%，滬深300指數(shù)漲0.22%，中證500指數(shù)漲0.81%。IH、IF、IC也漲跌不一，三大股指均弱于現(xiàn)貨指數(shù)，但貼水明顯縮小。期權(quán)方面，標(biāo)的資產(chǎn)50ETF跌0.21%，華泰柏瑞300ETF(510300)漲0.24%，嘉實(shí)滬深300ETF漲0.31%，各品種期權(quán)購(gòu)沽隱波均有所上升。

　　WIND盤(pán)后數(shù)據(jù)顯示，50ETF期權(quán)市場(chǎng)成交量持續(xù)低迷，但持倉(cāng)量仍持續(xù)增加。當(dāng)日期權(quán)總持倉(cāng)2042476張，較上一交易日增加108455張。其中認(rèn)購(gòu)合約持倉(cāng)1159728張，較上一交易日增加50691張，認(rèn)沽合約持倉(cāng)882748張，較上一交易日增加57764張。持倉(cāng)量PCR值0.7612，較上一交易日增加0.0173。成交量方面，當(dāng)日全市場(chǎng)合計(jì)成交1001890張，較上一交易日減少74496張。其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交602938張，較上一交易日減少42589張，認(rèn)沽合約總成交398952張，較前一交易日減少31907張。日成交量PCR值0.6617，較上一交易日減少0.0058。

　　滬深300三個(gè)期權(quán)品種成交整體低迷，持倉(cāng)整體繼續(xù)呈上升趨勢(shì)。其中，滬300ETF期權(quán)成交量1078642張，持倉(cāng)量1690302張，成交額為11.327億元；深300ETF期權(quán)成交量為173186張，持倉(cāng)量為323156張，成交額為1.916億元；滬深300股指期權(quán)成交量56019張，持倉(cāng)量137562張，成交額為4.694億元。

　　當(dāng)前各品種期權(quán)購(gòu)沽隱波整體抬升。WIND數(shù)據(jù)顯示，目前50ETF期權(quán)主力認(rèn)購(gòu)平值合約隱波為25.20%，認(rèn)沽平值隱波為25.35%。滬300ETF期權(quán)主力認(rèn)購(gòu)平值合約隱波為24.71%，認(rèn)沽平值隱波為26.84%。深300ETF期權(quán)主力認(rèn)購(gòu)合約隱波24.31%，認(rèn)沽平值隱波26.67%。滬深300指數(shù)期權(quán)近月認(rèn)購(gòu)平值合約隱波為24.19%，認(rèn)沽平值隱波為25.80%。從各個(gè)期權(quán)主力合約波動(dòng)率微笑曲線看，認(rèn)購(gòu)及認(rèn)沽隱含波動(dòng)率在20%至40%區(qū)間內(nèi)，處于歷史70%—80%分位點(diǎn)之間。

　　總體來(lái)看，國(guó)慶臨近，市場(chǎng)觀望情緒較濃。在期權(quán)市場(chǎng)方面，期權(quán)成交低迷，但各品種期權(quán)隱波持續(xù)上升。此外，各品種期權(quán)合成標(biāo)的貼水縮小，投資者情緒轉(zhuǎn)中性。操作上，節(jié)前僅剩最后一個(gè)交易日，持股過(guò)節(jié)的投資者可買(mǎi)入看跌期權(quán)進(jìn)行保護(hù)，或構(gòu)建領(lǐng)口策略進(jìn)行保值。另外，需要注意的是，節(jié)后股指期權(quán)僅剩6個(gè)交易日將到期行權(quán)，國(guó)慶期間若未發(fā)生重大利好或利空，期權(quán)合約時(shí)間價(jià)值損耗將十分嚴(yán)重。因此，投資者切勿跟風(fēng)重倉(cāng)買(mǎi)跨過(guò)節(jié)。