隱波反彈至歷史高位

　　9月29日，兩市縮量上漲。截至收盤，上證指數漲0.21%，深成指漲1.10%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.67%。在資金方面，滬深兩市成交金額回落至5000億元附近，不到7月成交額高峰的三分之一，市場縮量嚴重。北向資金全天凈流出9394萬元。三大指數漲跌不一，上證50指數跌0.28%，滬深300指數漲0.22%，中證500指數漲0.81%。IH、IF、IC也漲跌不一，三大股指均弱于現貨指數，但貼水明顯縮小。期權方面，標的資產50ETF跌0.21%，華泰柏瑞300ETF(510300)漲0.24%，嘉實滬深300ETF漲0.31%，各品種期權購沽隱波均有所上升。

　　WIND盤后數據顯示，50ETF期權市場成交量持續(xù)低迷，但持倉量仍持續(xù)增加。當日期權總持倉2042476張，較上一交易日增加108455張。其中認購合約持倉1159728張，較上一交易日增加50691張，認沽合約持倉882748張，較上一交易日增加57764張。持倉量PCR值0.7612，較上一交易日增加0.0173。成交量方面，當日全市場合計成交1001890張，較上一交易日減少74496張。其中認購期權成交602938張，較上一交易日減少42589張，認沽合約總成交398952張，較前一交易日減少31907張。日成交量PCR值0.6617，較上一交易日減少0.0058。

　　滬深300三個期權品種成交整體低迷，持倉整體繼續(xù)呈上升趨勢。其中，滬300ETF期權成交量1078642張，持倉量1690302張，成交額為11.327億元；深300ETF期權成交量為173186張，持倉量為323156張，成交額為1.916億元；滬深300股指期權成交量56019張，持倉量137562張，成交額為4.694億元。

　　當前各品種期權購沽隱波整體抬升。WIND數據顯示，目前50ETF期權主力認購平值合約隱波為25.20%，認沽平值隱波為25.35%。滬300ETF期權主力認購平值合約隱波為24.71%，認沽平值隱波為26.84%。深300ETF期權主力認購合約隱波24.31%，認沽平值隱波26.67%。滬深300指數期權近月認購平值合約隱波為24.19%，認沽平值隱波為25.80%。從各個期權主力合約波動率微笑曲線看，認購及認沽隱含波動率在20%至40%區(qū)間內，處于歷史70%—80%分位點之間。

　　總體來看，國慶臨近，市場觀望情緒較濃。在期權市場方面，期權成交低迷，但各品種期權隱波持續(xù)上升。此外，各品種期權合成標的貼水縮小，投資者情緒轉中性。操作上，節(jié)前僅剩最后一個交易日，持股過節(jié)的投資者可買入看跌期權進行保護，或構建領口策略進行保值。另外，需要注意的是，節(jié)后股指期權僅剩6個交易日將到期行權，國慶期間若未發(fā)生重大利好或利空，期權合約時間價值損耗將十分嚴重。因此，投資者切勿跟風重倉買跨過節(jié)。