應(yīng)對(duì)周期波動(dòng)“鋰礦雙雄”夯實(shí)上游布局下游

　　在鋰價(jià)低迷周期，“鋰礦雙雄”贛鋒鋰業(yè)(002460)、天齊鋰業(yè)(002466)均表態(tài)將著力投資資源端建設(shè)，鞏固成本優(yōu)勢(shì)，兩家公司在近期先后召開(kāi)的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上介紹了相關(guān)舉措。

　　同時(shí)，兩家公司回應(yīng)了在固態(tài)電池等關(guān)注度較高的下游產(chǎn)業(yè)布局情況，贛鋒鋰業(yè)在去年實(shí)現(xiàn)了固態(tài)電池pack交付。

　　鞏固資源優(yōu)勢(shì)

　　在過(guò)去兩年，鋰鹽價(jià)格大起大落，造成相關(guān)企業(yè)前后兩期利潤(rùn)水平差異極大，贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)兩家龍頭也無(wú)法避免。

　　贛鋒鋰業(yè)2023年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)49.47億元，同比下降76%；天齊鋰業(yè)凈利潤(rùn)72.97億元，同比下滑近70%。而在2022年，兩家公司均實(shí)現(xiàn)了超200億元以上的凈利潤(rùn)規(guī)模，雙雙創(chuàng)歷史新高。

　　作為對(duì)照，根據(jù)亞洲金屬網(wǎng)的數(shù)據(jù)，2023年末中國(guó)電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格為9.65萬(wàn)元/噸，較年初的51.95萬(wàn)元/噸下跌81%，而目前碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格仍停留在10萬(wàn)元/噸左右。

　　兩家公司對(duì)后一階段鋰鹽價(jià)格走勢(shì)的觀點(diǎn)尤其被投資者關(guān)注。

　　贛鋒鋰業(yè)方面認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)和近幾年鋰價(jià)走勢(shì)分析，今年碳酸鋰價(jià)格以穩(wěn)定為主，不會(huì)有較大波動(dòng)。贛鋒鋰業(yè)解釋?zhuān)谛枨蠖松?，今年春?jié)后的碳酸鋰市場(chǎng)相比去年下半年有所好轉(zhuǎn)，產(chǎn)品需求有一定的提升，但價(jià)格是否能持續(xù)上漲存在不確定性。

　　天齊鋰業(yè)則認(rèn)為，從中長(zhǎng)期來(lái)看，公司認(rèn)為鋰行業(yè)基本面在未來(lái)幾年將持續(xù)向好。天齊鋰業(yè)方面指出，2023年的鋰價(jià)波動(dòng)和以往的合理波動(dòng)有較大差異，期貨市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)雙方的行為也可能對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)造成了一定的影響，這種特殊情況值得密切關(guān)注。

　　以此為基礎(chǔ)，兩家公司均表態(tài)，將以全球?yàn)閳D景持續(xù)獲取上游鋰資源，以鞏固資源優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)。從具體項(xiàng)目來(lái)看，兩家公司在鋰資源拓產(chǎn)上可謂不遺余力。

　　天齊鋰業(yè)目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)鋰礦原材料完全自給自足。天齊鋰業(yè)在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上強(qiáng)調(diào)，其控股子公司擁有的格林布什鋰礦是全球儲(chǔ)量最大、品位最高、成本最低的在產(chǎn)硬巖型鋰礦。該礦目前建成年產(chǎn)能為162萬(wàn)噸，并正在加緊建設(shè)化學(xué)級(jí)鋰精礦三號(hào)加工廠，其設(shè)計(jì)年產(chǎn)能為52萬(wàn)噸，計(jì)劃于2025年年中建設(shè)完成；未來(lái)中期還計(jì)劃建設(shè)四號(hào)加工廠。同時(shí)，公司正在積極有序地推進(jìn)關(guān)于雅江措拉鋰輝石礦采選工程的相關(guān)工作。

　　以鋰資源擴(kuò)產(chǎn)為支撐，天齊鋰業(yè)同步擴(kuò)大下游鋰化合物產(chǎn)能。目前天齊鋰業(yè)鋰化合物及衍生品建成年產(chǎn)能為8.88萬(wàn)噸，加上正在籌備或規(guī)劃中的奎納納工廠二期年產(chǎn)2.4萬(wàn)噸氫氧化鋰項(xiàng)目、張家港3萬(wàn)噸氫氧化鋰項(xiàng)目和重慶1000噸金屬鋰及配套原料項(xiàng)目，當(dāng)它們?nèi)娼ǔ刹⑼度脒\(yùn)營(yíng)后，未來(lái)天齊鋰業(yè)的鋰化工產(chǎn)品總產(chǎn)能將超過(guò)14萬(wàn)噸/年。公司后續(xù)的資本開(kāi)支計(jì)劃主要集中在產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目上。

　　贛鋒鋰業(yè)也將提高資源自給率水平作為2024年的工作重點(diǎn)之一，業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上透露公司有多個(gè)鋰資源項(xiàng)目將在2024年投產(chǎn)。

　　拓展下游布局

　　除了鋰化工產(chǎn)品，兩家公司在下游鋰電池產(chǎn)品的拓展也頗受投資者關(guān)注。

　　贛鋒鋰業(yè)在鋰電池、電芯產(chǎn)品板塊的起步較早，規(guī)模也較大。2023年度，公司鋰電池、電芯產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收77.1億元，同比增長(zhǎng)18.98%；在總營(yíng)收中的占比由上年同期的15.5%提升至23.4%。

　　贛鋒鋰業(yè)在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，2023年公司在鋰電池方面交付大型儲(chǔ)能項(xiàng)目逾百個(gè)，總應(yīng)用規(guī)模超過(guò)11000MWh。

　　值得注意的是，贛鋒鋰業(yè)在2023年實(shí)現(xiàn)了重慶固態(tài)電池生產(chǎn)基地一期封頂，固態(tài)電池pack實(shí)現(xiàn)交付。目前，公司正在擴(kuò)建重慶贛鋒項(xiàng)目，計(jì)劃將原年產(chǎn)10GWh新型鋰電池科技產(chǎn)業(yè)園及先進(jìn)電池研究院項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模提高到年產(chǎn)20GWh，項(xiàng)目產(chǎn)品包括第二代固態(tài)鋰電池、磷酸鐵鋰電池等，主要應(yīng)用于新能源汽車(chē)動(dòng)力電池、水下和空間作業(yè)設(shè)備電源等領(lǐng)域。

　　此外，在回收業(yè)務(wù)方面，贛鋒鋰業(yè)目前規(guī)劃年產(chǎn)2萬(wàn)噸碳酸鋰及年產(chǎn)8萬(wàn)噸磷酸鐵項(xiàng)目正在建設(shè)中，預(yù)計(jì)2024年下半年建成并逐步投產(chǎn)。

　　天齊鋰業(yè)則仍聚焦于鞏固行業(yè)原材料核心供貨商的地位，同時(shí)積極參與下游的投資布局，即堅(jiān)持“夯實(shí)上游、做強(qiáng)中游、滲透下游”的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略。

　　在當(dāng)下火熱的固態(tài)電池領(lǐng)域，天齊鋰業(yè)表示目前主要通過(guò)投資參股進(jìn)行介入，以保持跟蹤行業(yè)前沿技術(shù)趨勢(shì)和商業(yè)化進(jìn)程。具體包括：通過(guò)成都天齊持有北京衛(wèi)藍(lán)新能源科技有限公司約3%的股權(quán)，通過(guò)天齊鋰業(yè)香港持有SES約7.97%的股權(quán)。

　　此外，天齊鋰業(yè)還與中創(chuàng)新航、北京衛(wèi)藍(lán)等合作伙伴簽署戰(zhàn)略合作伙伴協(xié)議或合作協(xié)議，以及與奔馳簽署諒解備忘錄、與吉利簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議的方式，在產(chǎn)業(yè)鏈下游進(jìn)行布局。