險(xiǎn)資操作思路曝光：為春節(jié)后加倉備足“子彈”

　　險(xiǎn)資觀點(diǎn):

　　2022年結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)主要來自：

　　◇股價(jià)回調(diào)后景氣度持續(xù)超預(yù)期板塊

　　◇盈利能力邊際改善的低估值板塊

　　◇支持高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展的專精特新中小市值板塊

　　中國(guó)證券報(bào)記者日前調(diào)研保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)春節(jié)前夕操作動(dòng)向。多位險(xiǎn)資投資經(jīng)理透露，節(jié)前持續(xù)跟蹤投資標(biāo)的，已為春節(jié)后加倉備足“子彈”。春節(jié)后是調(diào)倉或加倉的較好時(shí)間窗口，屆時(shí)將根據(jù)市場(chǎng)波動(dòng)呈現(xiàn)的新特征，抓緊布局。

　　節(jié)前謹(jǐn)慎篩選標(biāo)的

　　“春節(jié)后加倉是‘板上釘釘’的事。”一家大型保險(xiǎn)資管公司權(quán)益投資部負(fù)責(zé)人告訴中國(guó)證券報(bào)記者，春節(jié)前這個(gè)時(shí)點(diǎn)處在業(yè)績(jī)空窗期，主要工作是觀察和思考市場(chǎng)，并對(duì)過去一年的工作進(jìn)行復(fù)盤。

　　保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)坐擁萬億元資產(chǎn)，其“一舉一動(dòng)”始終是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。上述負(fù)責(zé)人表示，不少投資者期盼險(xiǎn)資“加速進(jìn)場(chǎng)”，但對(duì)于險(xiǎn)資來講，既要收益又要穩(wěn)健。在節(jié)前要積極尋求有價(jià)值的投資標(biāo)的，具體取舍會(huì)格外謹(jǐn)慎。

　　“今年股票市場(chǎng)出現(xiàn)整體普漲行情的可能性不大，大概率維持2021年輪動(dòng)式結(jié)構(gòu)性行情�！鄙鲜鐾顿Y經(jīng)理稱，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)主要來自于回調(diào)后景氣度持續(xù)超預(yù)期的板塊、盈利能力邊際改善的低估值板塊以及支持中國(guó)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展的“專精特新”中小市值板塊�？刂坪脗}位、做好平衡操作是2022年的主要策略。

　　大家資產(chǎn)權(quán)益投資部總經(jīng)理張偉表示，通過內(nèi)外部的投資策略會(huì)，分析哪些個(gè)股在全年會(huì)取得較好的收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)，哪些行業(yè)能有超預(yù)期的政策支持，哪些鏈條處于行業(yè)的爆發(fā)期，并進(jìn)行持續(xù)跟蹤。根據(jù)投資計(jì)劃與調(diào)研結(jié)果，結(jié)合市場(chǎng)走勢(shì)、基本面實(shí)際情況進(jìn)行印證，為節(jié)后建倉埋好伏筆。

　　看好兩條主線

　　大家資產(chǎn)股票投資經(jīng)理、價(jià)值周期組組長(zhǎng)姜錦鋮認(rèn)為，節(jié)后可沿兩條思路進(jìn)行布局：第一，在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)前，穩(wěn)增長(zhǎng)政策將不斷發(fā)力，沿政策發(fā)力方向?qū)ふ胰绲禺a(chǎn)鏈、基建鏈等被市場(chǎng)低估，同時(shí)具有中長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯的公司；第二，碳中和是長(zhǎng)期主題之一，會(huì)持續(xù)從新能源車電動(dòng)化和智能化等具有長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的方向?qū)ふ揖哂行詢r(jià)比的公司。2022年以來，市場(chǎng)運(yùn)行主要受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行尚未見底、政策發(fā)力尚未見效、海外市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息、海外金融市場(chǎng)波動(dòng)加大等因素影響。在此環(huán)境下，A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好被抑制，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：成長(zhǎng)股估值收縮明顯，小盤股跌幅較大。

　　新能源方向超跌修復(fù)的機(jī)會(huì)和低估值藍(lán)籌股的配置機(jī)會(huì)下一步將被鎖定。

　　生命資產(chǎn)組合管理部投資經(jīng)理表示，經(jīng)過兩年的整體上漲，新能源標(biāo)的可能出現(xiàn)業(yè)績(jī)分化，部分業(yè)績(jī)不及預(yù)期和基本面未見兌現(xiàn)的標(biāo)的業(yè)績(jī)、估值會(huì)出現(xiàn)雙殺，要重點(diǎn)圍繞成長(zhǎng)性和估值精選標(biāo)的。對(duì)于TMT板塊，電子、通信、計(jì)算機(jī)估值處于偏中低位置，自主可控是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必經(jīng)之路，產(chǎn)業(yè)支持政策有望加碼。

　　對(duì)于消費(fèi)板塊，重點(diǎn)關(guān)注與宏觀經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)性小、盈利能力強(qiáng)且穩(wěn)定的回調(diào)標(biāo)的。比如，提價(jià)帶來2022年業(yè)績(jī)彈性的調(diào)味品，以及航空、酒店相關(guān)標(biāo)的。此外，周期股普遍彈性較大，建議以低吸為主，可關(guān)注基建、券商板塊。

　　加倉時(shí)點(diǎn)即將到來

　　待春節(jié)后，險(xiǎn)資預(yù)計(jì)外盤風(fēng)險(xiǎn)將基本釋放完畢，國(guó)內(nèi)政策進(jìn)一步加力穩(wěn)增長(zhǎng)，年初A股調(diào)整基本到位。在多重利好因素作用下，險(xiǎn)資表示大概率會(huì)選擇逢低加倉。

　　光大永明資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，春節(jié)后將迎來較好加倉時(shí)點(diǎn)。2022年的投資主線會(huì)在一季度日漸明朗，對(duì)節(jié)后市場(chǎng)表現(xiàn)持樂觀態(tài)度�！耙患径仁钦{(diào)倉或加倉的較好時(shí)間窗口。我們會(huì)根據(jù)市場(chǎng)波動(dòng)呈現(xiàn)的新特征加緊研究。”這位負(fù)責(zé)人說。

　　“年報(bào)預(yù)告是我們追蹤上市公司業(yè)績(jī)的重要窗口。從年度業(yè)績(jī)預(yù)增報(bào)告中我們可以發(fā)現(xiàn)眾多優(yōu)秀公司，它們會(huì)成為潛在加倉對(duì)象。”姜錦鋮說，春節(jié)開工后也是企業(yè)接收訂單的高峰期，可從中窺探全年景氣度。將通過積極調(diào)研上市公司及其所處產(chǎn)業(yè)鏈上下游，找出優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。 

　　生命資產(chǎn)組合管理部投資經(jīng)理表示，從已經(jīng)公告的上市公司業(yè)績(jī)預(yù)增報(bào)告情況看，上市公司2021年四季度業(yè)績(jī)?cè)鏊俪尸F(xiàn)分化態(tài)勢(shì)，可聚焦四季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異的標(biāo)的，擇機(jī)配置。