5月31日，Wind教育指數(shù)上漲1.83%，板塊內(nèi)百洋股份連續(xù)兩個交易日漲停。此外，中公教育、紫光學(xué)大等個股也有明顯上漲。整體看，教育板塊呈現(xiàn)底部重心穩(wěn)步上移態(tài)勢。分析指出，教育行業(yè)主要依托內(nèi)需市場，且用戶支付能力普遍較強(qiáng)，具備一定的抗周期屬性。因此，在大盤震蕩之際，受到部分資金關(guān)注。
行業(yè)發(fā)展顯韌性
2019年以來，教育領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)政策頻頻出臺，在《國家職業(yè)教育改革實施方案》、《建設(shè)產(chǎn)教融合型企業(yè)實施辦法（試行）》、《關(guān)于在院校實施“學(xué)歷證書+若干職業(yè)技能等級證書”制度試點(diǎn)方案》等多項職教政策相繼落地后，近期國務(wù)院辦公廳印發(fā)《職業(yè)技能提升行動方案（2019－2021年）》。
對此，業(yè)內(nèi)人士表示，在國家一系列政策推動下，教育行業(yè)尤其是職業(yè)教育進(jìn)入黃金發(fā)展期，而在行業(yè)中擔(dān)任重要角色的民辦職業(yè)技能培訓(xùn)機(jī)構(gòu)和民辦高等學(xué)校也有望在招生和校企合作等具體事項中受益。
除了產(chǎn)業(yè)政策支持，教育行業(yè)也開始呈現(xiàn)出自身的韌性。首先，教育消費(fèi)受經(jīng)濟(jì)周期波動影響較小，處于消費(fèi)“食物鏈”的頂端。由于教育消費(fèi)是剛需，在家庭消費(fèi)支出中排位靠前，因此受經(jīng)濟(jì)波動影響較小。其次，品牌強(qiáng)的教育公司具有較強(qiáng)的定價權(quán)，具有持續(xù)提價的能力。教育實際具有“供給決定需求”的特征，好的產(chǎn)品不需要擔(dān)心沒人買單，好的產(chǎn)品的消費(fèi)偏好具有持續(xù)性，這主要來自口碑。再者，各細(xì)分領(lǐng)域滲透率都有較大的提升空間，即使生育率下降，依舊享受滲透率提升的紅利。如早教的滲透率約12%，K12教培的參培率約50%，K12學(xué)校的民辦化率約10%，高等教育毛入學(xué)率48%，滲透率具有較大提升空間。最后，現(xiàn)金流好。學(xué)費(fèi)一般是預(yù)收賬款，再按照銷售情況確認(rèn)收入。
關(guān)注龍頭股機(jī)遇
從近期教育板塊表現(xiàn)來看，隨著市場關(guān)注度逐步升溫，板塊內(nèi)不少個股呈現(xiàn)出底部企穩(wěn)跡象。此背景下，該如何挖掘教育板塊的投資機(jī)會？
國盛證券表示，立足政策導(dǎo)向，建議關(guān)注三條投資主線。首先是職業(yè)培訓(xùn)，可關(guān)注擁有自主教研的跨賽道跨區(qū)域運(yùn)營的龍頭公司。其次是高教，可關(guān)注杠桿率低、融資能力強(qiáng)、內(nèi)生增長潛力大的高教集團(tuán)。最后是教育信息化，可關(guān)注擁有獨(dú)家技術(shù)壁壘和強(qiáng)渠道的公司。
中泰證券研究表示，教育板塊的配置策略方面，首先根據(jù)政策面優(yōu)選政策較為友好、不確定性較小的細(xì)分領(lǐng)域，如職教培訓(xùn)、早教、K12教培、民辦高教等；再從這些細(xì)分領(lǐng)域中優(yōu)選成長邏輯清晰、業(yè)績穩(wěn)定增長、具有龍頭地位的個股。
上海證券表示，展望2019年下半年，建議關(guān)注政策利好貫穿全年的職業(yè)教育板塊，景氣為王，龍頭當(dāng)?shù)�，核心推薦中公教育、開元股份；新高改賦予新需求的2.0版教育信息化，擁有強(qiáng)技術(shù)和強(qiáng)渠道的企業(yè)更易脫穎而出，核心推薦佳發(fā)教育；政策支持下駛?cè)胄滤{(lán)海的托育教育，早教龍頭可開展“早教+托育”新模式，利用品牌聲譽(yù)吸收生源，提供托育服務(wù)實現(xiàn)多元化、增加坪效，核心推薦美吉姆。
