中信證券：預(yù)計(jì)市場(chǎng)將回歸輪動(dòng)慢漲 春節(jié)前建議布局軍工、科技和農(nóng)業(yè)

　　中證網(wǎng)訊（記者 周璐璐）中信證券2月7日下午發(fā)布研報(bào)稱，宏觀流動(dòng)性緊平衡前移、預(yù)期紊亂下的避險(xiǎn)情緒導(dǎo)致近期市場(chǎng)分化更為極致，但后續(xù)新發(fā)基金規(guī)模放緩，以及中小市值股票普跌導(dǎo)致散戶的惜售行為，將弱化新舊資金置換并緩解極端分化行情，預(yù)計(jì)節(jié)后市場(chǎng)將回歸輪動(dòng)慢漲的均衡狀態(tài)，節(jié)前建議布局“五大安全”領(lǐng)域中高性價(jià)比的軍工、科技和農(nóng)業(yè)。

　　中信證券表示，首先，去年12月下旬以來(lái)超量投放，以及局部資產(chǎn)價(jià)格上漲的壓力下，央行近期凈投放規(guī)模明顯低于預(yù)期，流動(dòng)性緊平衡前移，預(yù)期的紊亂抬升市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，并驅(qū)動(dòng)投資者涌入機(jī)構(gòu)重倉(cāng)品種。

　　其次，“賣股買基”的新舊資金置換行為加劇了極端行情的分化，但預(yù)計(jì)節(jié)后至季末新發(fā)基金規(guī)模在2700億元以下時(shí)資金置換效應(yīng)會(huì)減弱，中小市值股票普跌之后的散戶惜售行為也會(huì)弱化這種效應(yīng)，緩解極端分化行情。

　　最后，中信證券預(yù)計(jì)，春節(jié)前，宏觀流動(dòng)性緊平衡前移疊加新舊資金置換效應(yīng)的延續(xù)，市場(chǎng)的極致分化預(yù)計(jì)還將持續(xù)；節(jié)后，隨著新發(fā)基金規(guī)模放緩，存量基金賺錢效應(yīng)減弱帶來(lái)贖回增加，市場(chǎng)流動(dòng)性一旦從充�；貧w平衡，頭部抱團(tuán)板塊的資金接力效應(yīng)就會(huì)相應(yīng)減弱，同時(shí)，極致分化的市場(chǎng)已經(jīng)損傷全市場(chǎng)大部分股票，甚至錯(cuò)殺一部分優(yōu)質(zhì)中盤股，會(huì)導(dǎo)致散戶拋盤衰減，“賣股買基”的新舊資金置換效應(yīng)減弱，也會(huì)促使節(jié)后市場(chǎng)逐步回歸輪動(dòng)慢漲的均衡狀態(tài)。

　　春節(jié)之后，中信證券認(rèn)為短期因資金面因素超跌、且中長(zhǎng)期具備明確的成長(zhǎng)空間的龍頭個(gè)股和細(xì)分領(lǐng)域值得持續(xù)跟蹤和關(guān)注，全年來(lái)看大概率將有較為明顯的超額收益。配置上，中信證券年前建議布局“五大安全”領(lǐng)域高性價(jià)比行業(yè)，包括國(guó)防安全（軍工）、科技安全（消費(fèi)電子、半導(dǎo)體設(shè)備、信安），糧食安全（種植鏈、種子），同時(shí)重點(diǎn)受益于通脹預(yù)期上升的有色、化工、農(nóng)業(yè)板塊，以及全年高成長(zhǎng)、高確定性的智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈。