中信證券：工業(yè)板塊將成為市場平靜期內(nèi)新主角

　　中證網(wǎng)訊（記者 周璐璐）中信證券4月11日下午發(fā)布研報稱，當前A股市場處于政策平靜期，國內(nèi)信用周期見頂，但宏觀經(jīng)濟復蘇依舊有韌性；上市公司一季報期既是工業(yè)周期板塊自身景氣兌現(xiàn)的窗口，也是國資企業(yè)治理水平持續(xù)提升的起點，工業(yè)板塊將成為新的市場主角，對市場形成有力支撐。

　　中信證券表示，首先，預計4月將保持宏觀政策平穩(wěn)，工業(yè)品價格大幅上升不會影響未來貨幣政策基調(diào)。

　　其次，宏觀基本面維度上，預計3月社融增速放緩，但結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善；投資依舊維持高增長，制造業(yè)投資全年延續(xù)性更強；消費穩(wěn)步復蘇，出行服務相關(guān)行業(yè)恢復更快。

　　最后，上市公司基本面維度上，節(jié)后至今工業(yè)周期板塊盈利增速上修幅度遠超“核心資產(chǎn)”，市場依舊對工業(yè)周期板塊一季度盈利高增長預期不夠充分，預計工業(yè)板塊單季對非金融板塊盈利增速貢獻達到70個百分點，從配角轉(zhuǎn)為主角，并且國企公司治理層面的改善可能帶來超預期的利潤釋放和分紅。

　　中信證券認為，平靜期內(nèi)依舊有一定內(nèi)外部擾動因素，但整體影響有限。

　　配置上，中信證券預計一季報期工業(yè)板塊將成為新的市場主角，建議繼續(xù)調(diào)倉增配四條主線：一是本輪市場調(diào)整后，性價比較高的成長主線，如消費電子、半導體設備、信息安全、軍工等板塊；二是短期景氣恢復明顯的行業(yè)，如旅游酒店、航空等；三是受益于海外需求復蘇的品種，包括出口鏈中的汽車零部件、家電、家居、機械、建材等；四是一季報的潛在高彈性品種，集中于鋼鐵、有色和化工板塊。