中信證券：工業(yè)板塊將成為市場(chǎng)平靜期內(nèi)新主角

　　中證網(wǎng)訊（記者 周璐璐）中信證券4月11日下午發(fā)布研報(bào)稱，當(dāng)前A股市場(chǎng)處于政策平靜期，國(guó)內(nèi)信用周期見頂，但宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依舊有韌性；上市公司一季報(bào)期既是工業(yè)周期板塊自身景氣兌現(xiàn)的窗口，也是國(guó)資企業(yè)治理水平持續(xù)提升的起點(diǎn)，工業(yè)板塊將成為新的市場(chǎng)主角，對(duì)市場(chǎng)形成有力支撐。

　　中信證券表示，首先，預(yù)計(jì)4月將保持宏觀政策平穩(wěn)，工業(yè)品價(jià)格大幅上升不會(huì)影響未來貨幣政策基調(diào)。

　　其次，宏觀基本面維度上，預(yù)計(jì)3月社融增速放緩，但結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善；投資依舊維持高增長(zhǎng)，制造業(yè)投資全年延續(xù)性更強(qiáng)；消費(fèi)穩(wěn)步復(fù)蘇，出行服務(wù)相關(guān)行業(yè)恢復(fù)更快。

　　最后，上市公司基本面維度上，節(jié)后至今工業(yè)周期板塊盈利增速上修幅度遠(yuǎn)超“核心資產(chǎn)”，市場(chǎng)依舊對(duì)工業(yè)周期板塊一季度盈利高增長(zhǎng)預(yù)期不夠充分，預(yù)計(jì)工業(yè)板塊單季對(duì)非金融板塊盈利增速貢獻(xiàn)達(dá)到70個(gè)百分點(diǎn)，從配角轉(zhuǎn)為主角，并且國(guó)企公司治理層面的改善可能帶來超預(yù)期的利潤(rùn)釋放和分紅。

　　中信證券認(rèn)為，平靜期內(nèi)依舊有一定內(nèi)外部擾動(dòng)因素，但整體影響有限。

　　配置上，中信證券預(yù)計(jì)一季報(bào)期工業(yè)板塊將成為新的市場(chǎng)主角，建議繼續(xù)調(diào)倉增配四條主線：一是本輪市場(chǎng)調(diào)整后，性價(jià)比較高的成長(zhǎng)主線，如消費(fèi)電子、半導(dǎo)體設(shè)備、信息安全、軍工等板塊；二是短期景氣恢復(fù)明顯的行業(yè)，如旅游酒店、航空等；三是受益于海外需求復(fù)蘇的品種，包括出口鏈中的汽車零部件、家電、家居、機(jī)械、建材等；四是一季報(bào)的潛在高彈性品種，集中于鋼鐵、有色和化工板塊。