捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì) 機(jī)構(gòu)青睞新消費(fèi)

　　消費(fèi)板塊近日顯現(xiàn)復(fù)蘇跡象。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，家用電器、銀行、食品飲料等板塊通常在四季度出現(xiàn)超額收益機(jī)會(huì)。

　　估值回落 利空出清

　　近日，以煤炭、石油為首的資源股持續(xù)回調(diào)，以食品飲料為代表的消費(fèi)股投資熱度升溫，A股市場(chǎng)風(fēng)格逐步切換。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，消費(fèi)板塊的利空因素已經(jīng)出清，股價(jià)對(duì)業(yè)績(jī)的透支程度亦有所下降。在經(jīng)歷前期大幅度調(diào)整后，消費(fèi)板塊交易擁擠的情況已有明顯改善。

　　“估值合理是看好消費(fèi)板塊的重要因素�！迸d業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院副院長(zhǎng)鄭方鑣認(rèn)為，明年宏觀經(jīng)濟(jì)增速有望回歸常態(tài)，屆時(shí)消費(fèi)藍(lán)籌股業(yè)績(jī)穩(wěn)定的優(yōu)勢(shì)得以體現(xiàn)，疊加估值回落因素，大消費(fèi)板塊值得關(guān)注。

　　東方證券研究所所長(zhǎng)陳剛同樣看好消費(fèi)板塊走勢(shì)�！敖�(jīng)過(guò)前期調(diào)整，消費(fèi)板塊估值水平已經(jīng)由高溢價(jià)區(qū)間回歸至合理區(qū)間，具有一定相對(duì)優(yōu)勢(shì)，可逢低配置�！�

　　關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　雖然出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，但機(jī)構(gòu)人士大多表示，在當(dāng)前需求存在一定壓力的環(huán)境下，消費(fèi)板塊尚不具備出現(xiàn)整體性行情的條件，低估值背景下更應(yīng)該關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　國(guó)金證券近日發(fā)布的基金持倉(cāng)研報(bào)顯示，目前醫(yī)藥倉(cāng)位（14.02%）處在歷史中位，白酒倉(cāng)位（11.46%）處在歷史較高位，家電倉(cāng)位（1.30%）處于歷史低位，汽車倉(cāng)位（2.16%）處在歷史較低位。紡服、商貿(mào)倉(cāng)位分別為0.31%、0.05%，均處在歷史較低位置。

　　展望未來(lái)，中金公司首席消費(fèi)行業(yè)分析師郭海燕認(rèn)為，要以消費(fèi)者喜愛(ài)度以及是否能夠黏住消費(fèi)者作為衡量消費(fèi)公司基本面變化的主要標(biāo)準(zhǔn)。國(guó)貨崛起、Z世代、新消費(fèi)是消費(fèi)板塊的長(zhǎng)期投資主題，建議投資者配置消費(fèi)細(xì)分賽道——用新消費(fèi)模式打造的龍頭公司。