A股迎久違普漲行情 大消費主線反彈勢頭強勁

　　周二，A股迎來久違的普漲行情，三大股指午后快速拉升，除煤炭、油氣外的幾乎所有板塊均收獲上漲。截至收盤，上證指數(shù)報3093.86點，上漲1.40%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲1.94%和2.23%。滬深兩市有超過4300只股票飄紅，上漲家數(shù)創(chuàng)9月以來新高。

　　在近期市場震蕩過程中，大消費板塊表現(xiàn)十分出色，尤其是酒店、餐飲等“困境反轉”主線持續(xù)發(fā)力，激活了原本低迷的資金情緒。昨日，消費股再度飆升，食品飲料、零售等板塊紛紛跟進。

　　單日上漲家數(shù)創(chuàng)9月以來新高

　　昨日早盤，市場表現(xiàn)相對平穩(wěn)，沉寂許久的醫(yī)藥股開盤后維持強勢，邁瑞醫(yī)療、愛爾眼科等龍頭品種股價呈現(xiàn)反彈勢頭。不過，市場熱度并未明顯擴散，上證指數(shù)窄幅震蕩，兩市上漲與下跌家數(shù)基本持平。

　　午后市場情緒顯著轉暖，醫(yī)藥等領漲板塊漲幅持續(xù)擴大，白酒等消費類藍籌板塊也快速跟進，市場逐步轉為普漲格局。截至收盤，滬深兩市有超過4300只個股上漲，只有不到500只個股出現(xiàn)下跌，上漲家數(shù)創(chuàng)9月以來新高。

　　整體來看，近期大市值公司的股價表現(xiàn)普遍強于中小市值公司。昨日領漲的醫(yī)藥板塊中，邁瑞醫(yī)療、恒瑞醫(yī)藥、愛爾眼科、片仔癀等千億市值龍頭漲幅齊超5%，較所屬的申萬醫(yī)藥生物指數(shù)（昨日漲4.82%）取得超額收益。

　　中信證券策略團隊表示，當下市場權重股的估值調整已經比較充分，長期配置價值凸顯。根據(jù)測算，截至9月23日，機構權重股的估值水平已低于今年4月26日市場前期低點的估值水平：以持倉市值加權計算，公募基金前100大重倉股動態(tài)市盈率降至16.8倍，4月低點為18.1倍；北向資金前100大重倉股估值降至13.3倍，4月低點為13.5倍。

　　中信證券認為，近期市場調整既不是杠桿止損和產品贖回導致受迫性賣出的結果，也不是基本面和政策因素出現(xiàn)了方向性的變化，而是市場缺乏資金和共識的環(huán)境下，投資者擁擠的防御性交易在低迷成交下放大了市場波動。當前市場成交、私募倉位、股債估值等左側信號已經初步顯現(xiàn)，后續(xù)需耐心等待右側時機。

　　北向資金午后加速流入

　　近期，北向資金的波動再度引發(fā)關注。昨日盤中，北向資金的交易方向與大盤指數(shù)漲跌趨勢高度契合。具體表現(xiàn)為：上午北向資金交易平淡，半日僅凈買入不到3億元，同期滬指橫盤窄幅震蕩；下午北向資金突然加速流入，直至收盤實現(xiàn)凈買入32.72億元，同期滬指也明顯發(fā)力，收盤漲超1%。

　　個股層面，北向資金也盡顯“聰明錢”姿態(tài)。周一港交所公布的持倉數(shù)據(jù)中，多只消費白馬股獲北向資金大舉搶籌，其中貴州茅臺單日凈買入額創(chuàng)下半年新高。昨日盤中，上述獲外資提前布局的白馬股普遍表現(xiàn)出色，五糧液、中國中免等股價呈加速上漲勢頭。

　　昨日盤后港交所公布的數(shù)據(jù)顯示，部分消費白馬股繼續(xù)獲外資大舉加倉。其中，貴州茅臺、五糧液兩大白酒龍頭分別獲北向資金凈買入5.54億元和6.37億元，遠超滬深股通其他標的股。

　　中國銀行研究院研究員梁斯近日發(fā)布報告，對外資流入我國股市的現(xiàn)狀進行了系統(tǒng)性分析。梁斯表示，近年來在各項開放措施帶動下，外資流入A股市場的資金規(guī)模及市值占比不斷提升，滬股通、深股通已成為外資投資A股最為重要的渠道。2019年以來，外資通過滬深股通持有股票市值占其總持有市值比重保持在90%以上。

　　在梁斯看來，基本面差異是帶動外資流入A股的主要原因。一方面，我國經濟增速長期保持在較高水平，經濟韌性好、潛力足、回旋余地大，特別是近年來新業(yè)態(tài)、新技術、新模式等新經濟企業(yè)出現(xiàn)蓬勃發(fā)展，盈利能力、科技水平更是持續(xù)提升，對全球投資者吸引力不斷增強。

　　另一方面，A股估值在全球主要股市中處于較低水平。截至2022年4月，上證指數(shù)市凈率僅為1.38倍，在全球主要股市中處于較低水平，低于歐美市場。從資產配置角度看，在經濟長期向好及估值較低的基本面背景下，A股對境外投資者存在較大的吸引力。

　　消費股復蘇勢頭強勁

　　在近期大盤止跌企穩(wěn)過程中，大消費板塊表現(xiàn)突出，其中的“困境反轉”主線最為強勢。昨日，申萬酒店餐飲指數(shù)大漲6.93%，華天酒店收獲二連板，西安飲食漲停；旅游及景區(qū)指數(shù)上漲6.11%，麗江股份漲停。

　　在業(yè)內人士看來，消費板塊近期走強一方面緣于國慶長假將至，市場對于消費恢復存在相對樂觀的預期；另一方面，消費板塊在經歷了較長時間整理后，估值已降至歷史低位，籌碼沉淀也較為充分。

　　國海證券認為，以食品飲料為代表的消費板塊當下存在三大支撐因素：

　　其一，板塊前期的悲觀預期得到逐步兌現(xiàn)。白酒行業(yè)需求依然保持穩(wěn)健，今年中秋旺季小酒企泡沫被擠出后，份額會重新回到優(yōu)質品牌中，未來行業(yè)依然是分化格局，三四線酒企承壓不代表行業(yè)真實基本面和趨勢。

　　其二，后續(xù)隨著疫情影響逐步減弱，原料成本從高位逐步回落，報表基數(shù)也逐漸走低，食品龍頭公司業(yè)績存在較大改善空間。同時，部分板塊及龍頭個股已充分反映悲觀預期，目前已回歸至較低的估值水平。

　　其三，戶外活動增加拉動飲料等消費環(huán)比提升。疫情防控形勢持續(xù)向好，居民戶外活動逐步增加，刺激飲料、啤酒需求快速增長，上述產品有望進入消費旺季。