新規(guī)引導(dǎo)理性上市 8家擬IPO企業(yè)已主動(dòng)止步
上市新規(guī)于4月30日發(fā)布后，在交易所排隊(duì)候?qū)彽臄MIPO企業(yè)將會(huì)受到怎樣的影響，市場(chǎng)也一直予以密切關(guān)注。
根據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，新規(guī)出臺(tái)后首周（即5月6日至5月11日），共有7家擬IPO企業(yè)撤回材料。若加上“五一”假期交易所“加班加點(diǎn)”終止的1家，5月以來(lái)已有8家企業(yè)終止IPO。
證券時(shí)報(bào)記者注意到，在尚未公布2023年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的情況下，上述8家擬IPO企業(yè)中，有多家企業(yè)的過(guò)往財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)已不符合新的上市門檻。有相關(guān)項(xiàng)目當(dāng)事方坦稱，“撤單”與上市標(biāo)準(zhǔn)提高有關(guān)。此外，還有的IPO企業(yè)雖然財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)符合新要求，但曾存在大額現(xiàn)金分紅，相關(guān)指標(biāo)超出了交易所在上個(gè)月答記者問(wèn)時(shí)提到的“紅線”。
當(dāng)前，共有428家擬IPO在審企業(yè)處于“中止審核”狀態(tài)，大多數(shù)企業(yè)仍在補(bǔ)充2023年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)。隨著2023年業(yè)績(jī)相繼出爐，未來(lái)還有多少IPO候?qū)徠髽I(yè)止步于上市新規(guī)，答案仍待揭曉。
新財(cái)務(wù)指標(biāo)釋放沖擊波
4月30日，滬深交易所正式發(fā)布《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等9項(xiàng)配套業(yè)務(wù)規(guī)則，其中“上市門檻提高”成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。
自上述新規(guī)發(fā)布至5月11日，滬深交易所已有8家擬IPO企業(yè)撤回材料，其中創(chuàng)業(yè)板3家、主板3家、科創(chuàng)板2家。其中有2家擬IPO候?qū)徠髽I(yè)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)未能滿足新的首發(fā)上市規(guī)定。
具體來(lái)看，5月8日“撤單”的創(chuàng)業(yè)板擬IPO企業(yè)唐興科技，招股書(shū)顯示該公司2022年扣非凈利潤(rùn)為5970.24萬(wàn)元，不符合創(chuàng)業(yè)板第一套上市標(biāo)準(zhǔn)新增“最近一年凈利潤(rùn)不低于6000萬(wàn)元”的要求。2023年上半年，唐興科技扣非凈利潤(rùn)為2763.30萬(wàn)元，2023年全年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)尚未更新，但該公司已撤回材料。
同日撤回材料的，還有滬市主板擬IPO企業(yè)升輝新材。根據(jù)招股書(shū)披露，該公司2020年至2022年扣非凈利潤(rùn)分別為5348.31萬(wàn)元、3714.46萬(wàn)元、1.02億元，但這組數(shù)據(jù)如今未能滿足主板第一套上市標(biāo)準(zhǔn)，即“最近三年累計(jì)凈利潤(rùn)指標(biāo)由1.5億元提高至2億元”。與唐興科技類似，升輝新材也同樣在未更新披露2023年全年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的情況下，就撤回了材料。
早前一個(gè)工作日“撤單”的創(chuàng)業(yè)板擬IPO企業(yè)景創(chuàng)科技，實(shí)際上已“過(guò)會(huì)”多年。一名接近該公司的人士告訴證券時(shí)報(bào)記者，“撤單”原因與不符合創(chuàng)業(yè)板上市新標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)。
公開(kāi)資料顯示，景創(chuàng)科技業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。據(jù)悉，該公司曾因業(yè)績(jī)減少而被交易所問(wèn)詢，上市委也要求該公司說(shuō)明經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是否存在進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)景創(chuàng)科技更新的數(shù)據(jù)，2021年扣非凈利潤(rùn)為6664.13萬(wàn)元，同比減少16.38%；2022年則為6201.31萬(wàn)元，同比減少6.94%。在“撤單”前，景創(chuàng)科技尚未披露2023年全年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。
上市前分紅觸碰新“紅線”
與“上市門檻”一樣同受市場(chǎng)關(guān)注的，還有擬IPO企業(yè)的“清倉(cāng)式分紅”情形。在上個(gè)月交易所發(fā)布“就加強(qiáng)IPO企業(yè)分紅監(jiān)管有關(guān)考慮答記者問(wèn)”后，5月終止IPO的企業(yè)中，就有2家存在“大額現(xiàn)金分紅”的問(wèn)題。
據(jù)悉，為加強(qiáng)對(duì)擬上市企業(yè)在上市前突擊“清倉(cāng)式”分紅行為的監(jiān)管，交易所在4月明確表示，鼓勵(lì)企業(yè)將更多累積利潤(rùn)留存，用于企業(yè)發(fā)展或上市后與新股東共享。
根據(jù)交易所答記者問(wèn)的內(nèi)容，監(jiān)管層在指標(biāo)方面的初步考慮是，對(duì)于擬IPO企業(yè)報(bào)告期三年累計(jì)分紅金額占同期凈利潤(rùn)比例超過(guò)80%的；或者報(bào)告期三年累計(jì)分紅金額占同期凈利潤(rùn)比例超過(guò)50%且累計(jì)分紅金額超過(guò)3億元，同時(shí)募集資金中補(bǔ)流和還貸合計(jì)比例高于20%的，將不允許其發(fā)行上市。
5月9日，滬市主板擬IPO企業(yè)英特派撤回了申報(bào)材料。根據(jù)招股書(shū)披露，該公司2020年至2022年期間現(xiàn)金分紅合計(jì)3.52億元，在同期三年合計(jì)3.94億元的凈利潤(rùn)中占比高達(dá)89%。與此同時(shí)，根據(jù)英特派募集資金運(yùn)用規(guī)劃，該公司計(jì)劃IPO募資10.96億元，其中有3億元用于“補(bǔ)充流動(dòng)資金”，占比達(dá)到27%。從上述指標(biāo)來(lái)看，英特派明顯觸碰了上述交易所答記者問(wèn)中提到的“紅線”。
5月11日“撤單”的科創(chuàng)板擬IPO企業(yè)恒達(dá)智控，也存在類似問(wèn)題。根據(jù)招股書(shū)披露，該公司2020年至2022年期間現(xiàn)金分紅合計(jì)高達(dá)14億元，在同期三年合計(jì)16.77億元凈利潤(rùn)中的占比達(dá)到83%。在募資規(guī)劃中，恒達(dá)智控計(jì)劃募集資金25億元，其中2.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
監(jiān)管趨嚴(yán)IPO考驗(yàn)多
今年以來(lái)，IPO市場(chǎng)掀起終止潮。
截至5月11日，滬深北三地交易所年內(nèi)已有142家擬IPO企業(yè)“夢(mèng)斷”上市路。其中，深交所有57家擬IPO企業(yè)終止，相比去年同期的49家增長(zhǎng)16%；上交所有48家，相比去年同期的22家出現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)；北交所有37家，已接近去年全年的39家。
據(jù)一名熟悉監(jiān)管的券商人士分析，近年來(lái)擬IPO終止的原因，有20%左右來(lái)自經(jīng)濟(jì)周期下行導(dǎo)致的企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑；有30%左右則受限于監(jiān)管政策，比如不符合板塊定位、存在“清倉(cāng)式”分紅情形等。
此外，擬IPO企業(yè)的公司規(guī)范性、技術(shù)創(chuàng)新性、業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性等，同樣是監(jiān)管關(guān)注的要點(diǎn)。證券時(shí)報(bào)記者注意到，在上市新規(guī)發(fā)布后首周終止的企業(yè)中，有的擬IPO企業(yè)雖盈利規(guī)模大，但存在業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)、成長(zhǎng)性有待檢驗(yàn)的問(wèn)題。比如，5月2日“撤單”的創(chuàng)業(yè)板擬IPO企業(yè)六淳科技，該公司受到了監(jiān)管層有關(guān)“成長(zhǎng)性”“穩(wěn)定性”“可持續(xù)性”的多輪提問(wèn)。
據(jù)了解，六淳科技屬于“果鏈”企業(yè)，對(duì)蘋果依賴度較高，其終端應(yīng)用于蘋果品牌的功能性器件銷售收入，在主營(yíng)業(yè)務(wù)中的占比超過(guò)七成，富士康是六淳科技的第一大客戶。在四輪問(wèn)詢中，交易所圍繞六淳科技深度依賴蘋果一級(jí)供應(yīng)商富士康的情況，要求六淳科技說(shuō)明iPhone業(yè)務(wù)是否具有成長(zhǎng)性。2022年，上市委還要求該發(fā)行人說(shuō)明其僅為蘋果公司二級(jí)供應(yīng)商的原因和影響，與蘋果公司一級(jí)供應(yīng)商的合作是否具有穩(wěn)定性和可持續(xù)性。
