興業(yè)證券尹永志：精選層期待更多長線資金入市

　　7月27日，備受關(guān)注的新三板精選層首批32家掛牌公司正式開始交易。興業(yè)證券中小盤/新三板高級分析師尹永志在接受中國證券報記者采訪時表示，作為新三板內(nèi)部分層的金字塔塔頂層級，精選層被寄予厚望，其設(shè)立將有效激活市場活力并提高新三板的吸引力，對中小企業(yè)而言也將釋放其融資潛力，期待能有更多的長線資金入市，促進新三板精選層的長遠健康發(fā)展。

　　優(yōu)化市場功能

　　在7月27日舉辦的新三板精選層設(shè)立暨首批企業(yè)晉層儀式上，證監(jiān)會副主席閻慶民指出，新三板是多層次資本市場體系的重要組成部分，是服務(wù)創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小企業(yè)的重要平臺，運營七年來，在豐富市場層次結(jié)構(gòu)、完善差異化制度安排、拓寬中小企業(yè)直接融資渠道等方面做了大量開創(chuàng)性工作，積極探索實踐具有更強適應(yīng)性、更大包容性的資本市場普惠金融之路。

　　對此，尹永志對中國證券報記者表示，精選層的設(shè)立，使得新三板本身得以優(yōu)化升級，再匹配差異化的信息披露、交易方式、融資、投資者適當性等制度，將有效激活市場活力和提高新三板的吸引力，切實落實新三板的市場功能。精選層在提升市值估值、市場流動性、提高融資和并購重組的效率等方面也將起到積極作用。

　　在尹永志看來，公開發(fā)行制度、轉(zhuǎn)板上市、公募基金入市等措施圍繞精選層展開，使得新三板形成“精選層-創(chuàng)新層-基礎(chǔ)層”三大層級結(jié)構(gòu)，三大定位不同的市場層級有效滿足了不同掛牌公司的差異化需求，從而完善了多層次資本市場體系互聯(lián)互通的有機聯(lián)系機制，激發(fā)了市場活力，有效補齊服務(wù)中小企業(yè)的市場“短板”。

　　差異化定位

　　尹永志表示，此前中小民營企業(yè)面臨直接融資不夠活躍的困境，隨著精選層的推出，中小企業(yè)融資潛力得以釋放。

　　統(tǒng)計顯示，首批32家精選層公司合計發(fā)行8.37億股，平均每家發(fā)行2614.53萬股，平均每家募資2.95億元。32家公司中，中小企業(yè)27家，占比84.38%；從行業(yè)分布看，25家屬戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進制造業(yè)，占比78.13%。

　　“目前精選層企業(yè)是定位于在新三板成長壯大起來的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)、與民生就業(yè)緊密相關(guān)的實體企業(yè)，且以民營中小企業(yè)為主。這些數(shù)據(jù)具有一定的指向意義，彰顯了監(jiān)管層完善營商環(huán)境、支持中小微民營企業(yè)發(fā)展的決心。”尹永志表示。

　　以已經(jīng)掛牌的精選層32家公司為樣本，從行業(yè)包容性、財務(wù)數(shù)據(jù)門檻等角度看，尹永志指出，精選層和創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板存在差異化定位，鑒于當前政策明確精選層公司掛牌滿一年后可申請直接轉(zhuǎn)板上市，因此精選層對特定企業(yè)而言也未必是資本市場的終點�！稗D(zhuǎn)板上市將有效發(fā)揮新三板市場承上啟下的作用，有效打通中小企業(yè)成長的上升通道，有利于暢通不同板塊的協(xié)同發(fā)展，是資本市場愈加完善的重要措施和信號�！�

　　長線資金持續(xù)入市

　　閻慶民指出，設(shè)立精選層，既是新三板發(fā)展的里程碑，也是進一步深化新三板改革的起點。證監(jiān)會將著眼于構(gòu)建中國特色的多層次資本市場體系，堅持市場化法治化國際化方向，進一步推進注冊制、交易結(jié)算等基礎(chǔ)制度改革，創(chuàng)新融資產(chǎn)品和工具，做精做細精選層，統(tǒng)籌推進精選層、創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層協(xié)同發(fā)展，強化市場監(jiān)管和風險防范，不斷提升新三板市場的輻射力、吸引力和競爭力。

　　對此，尹永志認為，精選層作為新三板內(nèi)部分層的金字塔塔頂層級被寄予厚望，其未來發(fā)展仍將定位于服務(wù)公眾化程度較高的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)這一重要使命�！捌诖�新三板精選層能夠真正承擔起資本市場承上啟下的作用，真正成為我國多層次資本市場不可或缺的重要組成部分。”

　　目前市場對于新三板精選層期待較高，尹永志提醒廣大投資者應(yīng)充分了解市場、敬畏市場，不要想著一夜暴富，要發(fā)掘真正優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)標的，放在較長時間維度里考慮投資回報。“目前新三板精選層投資者結(jié)構(gòu)仍以個人投資者居多，希望未來能夠有更多的長線資金，如公募基金、保險資金、信托資金、產(chǎn)業(yè)資本甚至境外資金不斷入市，促進新三板精選層長遠健康發(fā)展。”