天風證券首席策略分析師劉晨明：核心資產(chǎn)長期具有投資價值

　　天風證券首席策略分析師劉晨明近日做客中國證券報“金牛來了”直播間時表示，近期市場波動源于全球流動性預期快速上行，長期看好A股核心資產(chǎn)的投資價值�！霸诶�率上行背景下，大類資產(chǎn)配置中，投資商品和股票更占優(yōu)�！�

　　波動背后的流動性預期

　　今年春節(jié)后市場出現(xiàn)明顯分化行情，核心資產(chǎn)波動加劇，白酒、醫(yī)藥等機構(gòu)重倉股重挫，各種“茅”熄火。

　　劉晨明表示，這輪調(diào)整的背后是流動性預期快速上行。近期市場通脹預期和經(jīng)濟恢復快速上行，造成公司估值端受到影響。國內(nèi)流動性處于緊平衡狀態(tài)，而美聯(lián)儲主席鮑威爾連續(xù)兩次講話都維持“鴿派”作風。同時，今年以來美國周度M2數(shù)據(jù)同比、環(huán)比增速均在擴張。

　　劉晨明認為，當前市場實際流動性環(huán)境不錯，只是流動性預期出現(xiàn)擔憂情緒。他強調(diào)，全球流動性的實際拐點較難判斷，但可以根據(jù)美聯(lián)儲會議紀要和美國周度M2等高頻數(shù)據(jù)進行推測。

　　總體而言，劉晨明對中國乃至全球核心資產(chǎn)的穩(wěn)定性保持較樂觀態(tài)度，認為短期波動都將回歸資產(chǎn)基本面�！袄�長時間來看，這些核心資產(chǎn)仍然是非常好的資產(chǎn)，是全球資金追逐的對象。中長期持有仍會有不錯的回報�！�

　　利率上行如何配置資產(chǎn)

　　談到未來如何投資，劉晨明指出，在利率上行背景下，大類資產(chǎn)配置中，商品和股票更占優(yōu)。

　　具體到板塊，劉晨明指出，新能源汽車滲透率上升仍處于開始階段。滲透率可以理解為新產(chǎn)品所占行業(yè)的市場份額，滲透率在0-5%階段時會有較大波動，5%-30%階段是加速上升期。2020年，新能源汽車在全球范圍內(nèi)的滲透率處于5%左右。近期市場調(diào)整是因為短時間股價上漲過快，實際上這為投資者提供了良好的布局機會。

　　科技行業(yè)方面，劉晨明表示，2018年到2020年年中，科技行業(yè)景氣度來自于國產(chǎn)替代和5G基站建設。而目前，國產(chǎn)化滲透率提升最快的時點正在過去，同時5G基站建設增速最快的階段接近尾聲，但是新領域的爆發(fā)還沒有到來，因此板塊整體處于空窗期。建議投資者未來關(guān)注國產(chǎn)化替代、半導體設備類和5G應用端。5G應用端，可以關(guān)注VR、AR以及新能源汽車應用端相關(guān)的公司。