中信證券：碳中和下的煤炭無(wú)近憂，需遠(yuǎn)慮

　　證券時(shí)報(bào)網(wǎng)訊，中信證券指出，近幾年能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和長(zhǎng)期需求減速的預(yù)期是壓制煤炭板塊估值的主要因素。“碳中和”又會(huì)強(qiáng)化這一預(yù)期，板塊長(zhǎng)期估值整體難以有效提升。但是低開(kāi)采成本的龍頭公司在長(zhǎng)期周期波動(dòng)中可以強(qiáng)化優(yōu)勢(shì)地位，同時(shí)長(zhǎng)期資本開(kāi)支下降，現(xiàn)金流累積充裕，長(zhǎng)期依然有價(jià)值邏輯，中國(guó)神華、陜西煤業(yè)是位于行業(yè)成本曲線最低端的動(dòng)力煤企業(yè)，山西焦煤預(yù)計(jì)長(zhǎng)期可鞏固低成本的煉焦煤龍頭地位。另外，在轉(zhuǎn)型的公司中，美錦能源轉(zhuǎn)型氫能板塊的力度較大，有望形成先發(fā)優(yōu)勢(shì)，值得長(zhǎng)期關(guān)注。