中信證券：2024年醫(yī)療健康產業(yè)發(fā)展或呈七大趨勢

　　中證網訊（記者 周璐璐）中信證券1月3日發(fā)布研報稱，回顧2023年，醫(yī)療健康產業(yè)發(fā)展迎來深刻變革，板塊估值以及公募基金配置也處于歷史相對低位。展望2024年，產業(yè)深化變革必然帶來醫(yī)藥整體的商業(yè)模式大幅變革以及集中度的大幅提升，在不確定性中尋找確定性，中信證券梳理出醫(yī)療健康產業(yè)趨勢七大展望，建議圍繞以下思路和方向進行布局。

　　第一，創(chuàng)新和國際化在2024年有望持續(xù)迎來里程碑進展。隨著中國醫(yī)藥制造技術的快速演進，從原料走向成品，從代加工走向自主品牌，從中低端走向高端，創(chuàng)新和國際化將成為國內優(yōu)秀企業(yè)走出內卷的必經之路。

　　第二，醫(yī)療服務價格及收入占比穩(wěn)步提升，醫(yī)院薪酬水平和分配機制合理化，醫(yī)療服務臨床價值有望得到深層次體現。從長遠來看，預計總體上醫(yī)療服務價格有升有降，體現服務價值的項目價格調增的趨勢仍將持續(xù)。

　　第三，高質量創(chuàng)新藥品種在2024年更多進入商業(yè)價值兌現回報期。預計自免、腫瘤、慢病等適應癥，雙抗、ADC等新分子領域均有望繼續(xù)涌現重磅品種，商業(yè)價值將逐步兌現。

　　第四，2024年醫(yī)藥供應鏈有望進入商業(yè)化放量階段。政策端鼓勵供應鏈的自主可控，疊加部分細分領域（填料、培養(yǎng)基等）的下游客戶需求已進入臨床后期/商業(yè)化階段，在中國本土供應商崛起趨勢不可逆轉的背景下，2024年國產替代進程有望加速。

　　第五，醫(yī)療新基建是貫穿“十四五”時期醫(yī)療建設的主旋律。醫(yī)療新基建的融資渠道近年來日趨多元，同時，若2024年院內經營如預期持續(xù)恢復，人口老齡化催生的巨大需求將保障院內自有資金。伴隨著2023年年末醫(yī)院建設竣工潮的到來，同時公立醫(yī)院高質量發(fā)展深入推進，相應的醫(yī)療設備采購已提上日程，預計醫(yī)療機構將進入新一輪擴張周期，相關醫(yī)療設備需求也將維持高位。

　　第六，人口生育支持政策體系有望逐步健全，輔助生殖產業(yè)迎來紅利期。

　　第七，醫(yī)藥國企改革落地進入執(zhí)行期。中醫(yī)藥為中華歷史文化的瑰寶，“守正創(chuàng)新，傳承發(fā)展”是行業(yè)發(fā)展方向和要求。目前中藥國企改革三年行動取得初步成效。國企改革以中藥企業(yè)為主，主要體現在兩方面：一是“一增一穩(wěn)四提升”強化資本回報和經營業(yè)績質量；二是新時代下中藥企業(yè)內部激勵外延擴張。