券商投行發(fā)力并購業(yè)務 服務新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展

　　今年以來，“科創(chuàng)板八條”“并購六條”等并購重組支持政策不斷落地，配套制度適應性、包容性持續(xù)增強，服務新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。作為連接產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟和資本市場的中間紐帶，券商投行也在加大投入力度，積極聚焦并購業(yè)務，著力發(fā)揮并購重組的優(yōu)化資源配置作用。

　　多家券商在接受中國證券報記者采訪時表示，公司重視并購重組業(yè)務的發(fā)展機遇，多維度發(fā)力和布局，在把握客戶需求的基礎上，發(fā)揮業(yè)務優(yōu)勢，積極拓展產(chǎn)業(yè)整合、跨境并購等業(yè)務機會，賦能客戶產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，進一步促進券商功能性的提升。

　　助推市場發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級

　　9月份，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（簡稱“并購六條”），支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級，鼓勵上市公司加強產(chǎn)業(yè)整合等。

　　長江證券策略首席分析師戴清在接受記者采訪時表示，今年有關(guān)上市公司并購重組的政策再提速，新一輪并購寬松周期或逐步開啟。從并購目的看，A股并購重組以橫向整合為主，2018年后以戰(zhàn)略合作為目的的并購重組趨勢提升。隨政策進一步明確和支持，預計市場活力將得到提升，關(guān)注未來具備并購重組預期的央國企等。

　　“并購重組是支持經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級、激發(fā)市場活力、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要市場工具。”興業(yè)證券投行相關(guān)負責人表示，A股市場三十多年來積累了超過5000家上市公司，其中有一定比例的企業(yè)屬于傳統(tǒng)行業(yè)，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)也需要持續(xù)提升競爭力。

　　新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)企業(yè)在發(fā)展初期大多面臨資金方面的問題，興業(yè)證券上述投行相關(guān)負責人表示，目前，在向新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型升級的過程中，通過并購重組支持頭部上市公司立足主業(yè)，可加大對產(chǎn)業(yè)鏈的整合；支持科技創(chuàng)新型企業(yè)補鏈強鏈、提升關(guān)鍵技術(shù)水平，圍繞產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、尋求第二增長曲線，可提升上市公司質(zhì)量。

　　開啟并購重組新周期，對資本市場和產(chǎn)業(yè)發(fā)展都具有重要意義。國金證券投行相關(guān)負責人表示，“并購六條”及后續(xù)相關(guān)具體政策的推出，將切實推動A股市場并購活躍度的提升?！安①徚鶙l”旗幟鮮明地支持合理的跨行業(yè)并購，為傳統(tǒng)行業(yè)上市公司轉(zhuǎn)型帶來豐富的想象空間，也鼓勵了創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展，這將加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，促進新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

　　“本次‘并購六條’以支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級為第一要務?！眹鹱C券上述投行相關(guān)負責人表示，并購重組新周期將為新質(zhì)生產(chǎn)力資產(chǎn)登陸資本市場提供便捷路徑。通過并購具有先進技術(shù)、優(yōu)質(zhì)品牌或市場份額的企業(yè)，企業(yè)可以快速實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級和轉(zhuǎn)型，這有助于提升整個產(chǎn)業(yè)的競爭力，推動產(chǎn)業(yè)向更高層次發(fā)展。

　　投行業(yè)務迎新的發(fā)展機遇

　　“并購六條”等政策不僅為上市公司提供了更加靈活和高效的并購重組環(huán)境，也為券商等中介機構(gòu)提供了業(yè)務發(fā)展的新機遇，尤其是那些在并購業(yè)務領(lǐng)域有深厚積累的券商，有望乘著政策東風實現(xiàn)快速發(fā)展。

　　國金證券上述投行業(yè)務相關(guān)負責人表示，公司在跨境并購、產(chǎn)業(yè)并購、跨界并購領(lǐng)域均具有深厚的業(yè)務經(jīng)驗和豐富的成功案例。2018年12月，天齊鋰業(yè)收購全球領(lǐng)先的碳酸鋰和氫氧化鋰生產(chǎn)商SQM，國金證券擔任該項目的獨立財務顧問，幫助天齊鋰業(yè)鞏固了行業(yè)地位、保持持續(xù)競爭能力；2019年1月，中國天楹跨境收購全球城市環(huán)境服務龍頭Urbaser，國金證券擔任交易的獨立財務顧問，此次交易是經(jīng)典的跨境過橋換股并購，也是中國環(huán)保上市企業(yè)最大的海外并購。

　　興業(yè)證券也高度重視并購重組業(yè)務，特別是近年來公司持續(xù)進行業(yè)務創(chuàng)新，廣受企業(yè)好評。據(jù)興業(yè)證券上述投行負責人介紹，公司在2023年長江通信收購迪愛斯項目中擔任獨立財務顧問，這是全面實施注冊制以來第二單新受理和過戶的主板并購重組類項目，也是首單完成募集配套資金的項目；興業(yè)證券在2023年佛山照明現(xiàn)金收購西格瑪和國星光電項目中擔任獨立財務顧問，這是兩家上市公司之間的重大重組并購項目。

　　財通證券非銀首席分析師許盈盈表示，“并購六條”強調(diào)引導證券公司加大對財務顧問業(yè)務的投入，充分發(fā)揮交易撮合作用，積極促成并購重組交易。當前IPO、再融資收緊，券商投行業(yè)務顯著承壓，并購業(yè)務有望成為券商投行業(yè)務新的發(fā)力點和增長點。

　　國金證券表示，公司將發(fā)揮服務成長型中小民營企業(yè)的投行特色，重點關(guān)注科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級以及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的并購重組機會，包括人工智能、半導體、創(chuàng)新藥、機器人等行業(yè)。

　　“在嚴格的審核環(huán)境下，上述這些行業(yè)中一些有潛力但風險較高的項目難以獲得足夠的資金支持，而目前監(jiān)管層已經(jīng)對制度進行調(diào)整和優(yōu)化，以更好地適應新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的需求?！眹鹱C券上述投行相關(guān)負責人表示，公司可以積極尋找并推動這些領(lǐng)域的并購重組項目，助力企業(yè)實現(xiàn)快速發(fā)展。

　　中信證券表示，將積極服務企業(yè)產(chǎn)業(yè)并購、科技并購需求，豐富和創(chuàng)新并購專業(yè)服務，發(fā)揮并購重組優(yōu)化資源配置作用，助力提高企業(yè)發(fā)展質(zhì)量，促進新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

　　券商多措并舉聚焦并購業(yè)務

　　接受記者采訪的多家券商均表示，將積極把握產(chǎn)業(yè)整合機遇，助力上市公司高質(zhì)量發(fā)展，堅持服務科技創(chuàng)新、服務新質(zhì)生產(chǎn)力，切實開展多元化財務顧問業(yè)務，服務龍頭企業(yè)通過并購重組做優(yōu)做強。

　　興業(yè)證券從多個維度聚焦并購業(yè)務，組織架構(gòu)方面，公司設立了投資銀行并購業(yè)務部，負責統(tǒng)籌并購業(yè)務發(fā)展，同時鼓勵全部業(yè)務團隊從事并購項目；集團協(xié)同層面，興業(yè)證券支持鼓勵各地分公司進行并購商機的挖掘和承攬；業(yè)務支持方面，投行在合規(guī)前提下設立了并購庫，并每周進行并購庫的商機匯總?！肮痉e極進行并購培訓，今年質(zhì)控內(nèi)核部門、投行部門均舉辦過針對投行全體員工和分支機構(gòu)承攬人員的并購專題培訓?！迸d業(yè)證券上述投行相關(guān)負責人表示。

　　“為了及時發(fā)現(xiàn)并抓住并購重組的機會，公司將建立一個強大的信息網(wǎng)絡和數(shù)據(jù)庫，與各類企業(yè)建立緊密聯(lián)系，了解他們的戰(zhàn)略需求、財務狀況和市場地位，同時收集和分析行業(yè)數(shù)據(jù)、市場動態(tài)以及政策變化，以便準確預測并購趨勢和潛在機會?！眹鹱C券上述投行相關(guān)負責人表示，公司將提升并購重組服務能力，包括估值定價、方案設計、交易執(zhí)行以及后續(xù)整合等方面。

　　此外，國金證券還將積極響應政策號召，優(yōu)化并購重組的流程與機制，探索更多創(chuàng)新的支付方式，如綜合運用股份、現(xiàn)金、定向可轉(zhuǎn)債等多種方式實施并購重組，為并購交易的達成創(chuàng)造更好條件。

　　在當前扎實推進高水平對外開放、更大力度吸引和利用外資的大背景下，券商也將目光投向跨境并購業(yè)務。興業(yè)證券高度重視對外開放工作，加強集團境內(nèi)外業(yè)務溝通，發(fā)掘本土企業(yè)的出海商機，積極促進跨境并購；國金證券穩(wěn)步發(fā)展跨境并購業(yè)務，持續(xù)培養(yǎng)相關(guān)人才，不斷強化跨境并購的能力建設，已有部分成功的跨境并購項目；中信證券將充分利用全球網(wǎng)絡布局，大力拓展中資企業(yè)出境并購、外資企業(yè)入境并購、境外上市公司產(chǎn)業(yè)并購及私有化等業(yè)務，提高國際市場并購服務能力，提升全球并購業(yè)務競爭力。