提高自身服務能力 券商強化執(zhí)業(yè)質量

　　隨著證監(jiān)會不斷深化上市公司并購重組市場改革，A股新一輪并購潮開啟，同時對券商的服務能力也提出了更高的要求。在業(yè)內人士看來，券商需要提升交易撮合能力，加大對財務顧問業(yè)務的投入，制定全面風險評估預案，積極促成并購重組交易。

　　強化交易撮合能力

　　活躍并購重組市場離不開中介機構的功能發(fā)揮。證監(jiān)會表示，將引導證券公司等機構提高服務能力，充分發(fā)揮交易撮合和專業(yè)服務作用，助力上市公司實施高質量并購重組。

　　國開證券非銀分析師黃婧表示，《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（簡稱“并購六條”）或將為券商投行財務顧問業(yè)務帶來顯著增量，但對于券商的上市前輔導、后續(xù)督導、綜合服務提出更高要求；投行業(yè)務的政策性導向將更加明確，項目將進一步聚焦；投行業(yè)務將進一步專業(yè)化，把握、研判項目與政策契合度的重要性提升。

　　為更好地服務企業(yè)，興業(yè)證券投行業(yè)務相關負責人認為，中介機構需要持續(xù)提升自身專業(yè)能力，從而更科學地進行估值定價，并通過結構和模式創(chuàng)新提升交易撮合能力；需要深化對產業(yè)的理解，積極與相關行業(yè)的投資機構、企業(yè)以及專業(yè)服務機構建立合作關系，擴大并購重組業(yè)務的信息來源和業(yè)務范圍，優(yōu)化并購后整合服務。

　　“交易撮合指的是在并購重組交易談判的全過程中拉近各方距離，促成交易推進和最終實現(xiàn)?！眹鹱C券投行業(yè)務相關負責人認為，由于并購重組交易涉及雙方乃至多方的利益，這些利益之間甚至可能存在互相矛盾之處，如何幫助各方厘清關系，在交易中解決各方訴求就是交易撮合的核心價值。

　　把好并購重組質量關

　　“并購六條”中明確指出，將督促財務顧問、會計師事務所、律師事務所、評估機構等中介機構歸位盡責，提升執(zhí)業(yè)質量。

　　在上述興業(yè)證券投行業(yè)務相關負責人看來，中介機構需要進一步提升幫助客戶全面評估并購過程中風險的能力，包括財務風險、市場風險、法律風險等，并制定相應的風險應對措施和預案。

　　針對并購重組業(yè)務，上述國金證券投行業(yè)務相關負責人表示，在交易撮合的基礎上，中介機構的專業(yè)服務還包括盡職調查、估值、承銷的能力。站在買方的角度，這需要中介機構既不放過標的資產的瑕疵，也不錯過標的資產的亮點，通過合理的方式推動標的資產進一步符合資本市場相關規(guī)范，讓更多優(yōu)質資產進入資本市場。

　　“讓既優(yōu)質又合規(guī)的資產進入資本市場是保護中小投資者利益的重要舉措，也是‘并購六條’推出的核心思想。”上述國金證券投行業(yè)務相關負責人表示，這需要中介機構在進行并購重組業(yè)務的過程中，能夠在滿足合規(guī)要求的同時加強投行的價值判斷能力，把好并購重組質量關。