退市新規(guī)利于殼公司出清 專家建議投資者遠(yuǎn)離炒殼
近期,不少ST股通過(guò)籌劃出售資產(chǎn)等手段尋求保殼,專家就此提醒,隨著退市制度更加完善,將會(huì)出清更多殼公司,普通投資者不要輕易參與“炒殼”。
12月14日,滬深交易所就退市新規(guī)征求意見(以下簡(jiǎn)稱退市新規(guī))。退市新規(guī)完善財(cái)務(wù)類退市標(biāo)準(zhǔn),改變以往單純考核凈利潤(rùn)的退市指標(biāo),通過(guò)營(yíng)業(yè)收入和扣非凈利潤(rùn)的組合指標(biāo)來(lái)實(shí)現(xiàn)出清劣質(zhì)公司。與此同時(shí),退市新規(guī)還簡(jiǎn)化了退市流程,以提升退市效率。例如,取消暫停上市和恢復(fù)上市。退市新規(guī)將退市整理期從原來(lái)的30個(gè)交易日縮短為15個(gè)交易日,退市整理期首日將不設(shè)漲跌幅限制,同時(shí)取消了交易類退市情形的退市整理期設(shè)置。
巨豐投顧投資顧問(wèn)總監(jiān)郭一鳴對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,退市新規(guī)完善了財(cái)務(wù)類退市標(biāo)準(zhǔn),提高了上市公司保殼的財(cái)務(wù)成本,對(duì)保殼行為有明顯的抑制作用。
在萬(wàn)和證券分析師沈彥東看來(lái),建立常態(tài)化退市機(jī)制是提高上市公司質(zhì)量的重要一環(huán)。此前,我國(guó)退市指標(biāo)偏重于財(cái)務(wù)指標(biāo),企業(yè)為了保殼,容易在“非經(jīng)常性損益”“減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回”等個(gè)別科目上做調(diào)節(jié);同時(shí),退市程序最長(zhǎng)可達(dá)4年,個(gè)別上市公司可能借機(jī)進(jìn)行“業(yè)績(jī)洗澡”,形成“虧損兩年盈利一年”的局面。
中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤和林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,殼公司并不存在股權(quán)流通意義,其本身不是通過(guò)經(jīng)營(yíng)獲利回饋投資人,而是將殼賣給下家接盤的方式,通過(guò)占位來(lái)獲取利益,這是資本市場(chǎng)上的“劣幣”,需要淘汰。
“試點(diǎn)注冊(cè)制改革已經(jīng)降低了殼公司的價(jià)值,上市門檻降低,排隊(duì)時(shí)間減少,并購(gòu)一家沒有價(jià)值的殼公司的必要性已經(jīng)大大降低,資本會(huì)從這些殼公司中擺脫出來(lái),流向更有投資價(jià)值的企業(yè)。所以,出清殼公司可以優(yōu)化資本市場(chǎng)資源配置效率!北P和林說(shuō)。
投資者張先生告訴記者,前幾年他參與過(guò)“炒殼”,主要是短炒之后獲利出逃,不過(guò),這種投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)大,他本人也曾因此虧損。如今,他的投資理念已經(jīng)轉(zhuǎn)變,不再心存僥幸,遠(yuǎn)離了“炒殼”。
郭一鳴認(rèn)為,退市新規(guī)使得殼資源價(jià)值銳減,以往的“炒殼”行為將會(huì)大幅收斂,甚至將無(wú)人問(wèn)津,中小投資者今后更多的還是要關(guān)注企業(yè)的基本面,進(jìn)行價(jià)值投資。
盤和林也表示,未來(lái)退市新規(guī)正式公布并實(shí)施后,“炒殼”的底層邏輯將不存在,殼價(jià)值“逐步歸零”,建議投資者不要參與此類標(biāo)的的高風(fēng)險(xiǎn)炒作。(記者 包興安)