退市新規(guī)利于殼公司出清 專家建議投資者遠(yuǎn)離炒殼

　　近期，不少ST股通過(guò)籌劃出售資產(chǎn)等手段尋求保殼，專家就此提醒，隨著退市制度更加完善，將會(huì)出清更多殼公司，普通投資者不要輕易參與“炒殼”。

　　12月14日，滬深交易所就退市新規(guī)征求意見（以下簡(jiǎn)稱退市新規(guī)）。退市新規(guī)完善財(cái)務(wù)類退市標(biāo)準(zhǔn)，改變以往單純考核凈利潤(rùn)的退市指標(biāo)，通過(guò)營(yíng)業(yè)收入和扣非凈利潤(rùn)的組合指標(biāo)來(lái)實(shí)現(xiàn)出清劣質(zhì)公司。與此同時(shí)，退市新規(guī)還簡(jiǎn)化了退市流程，以提升退市效率。例如，取消暫停上市和恢復(fù)上市。退市新規(guī)將退市整理期從原來(lái)的30個(gè)交易日縮短為15個(gè)交易日，退市整理期首日將不設(shè)漲跌幅限制，同時(shí)取消了交易類退市情形的退市整理期設(shè)置。

　　巨豐投顧投資顧問(wèn)總監(jiān)郭一鳴對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，退市新規(guī)完善了財(cái)務(wù)類退市標(biāo)準(zhǔn)，提高了上市公司保殼的財(cái)務(wù)成本，對(duì)保殼行為有明顯的抑制作用。

　　在萬(wàn)和證券分析師沈彥東看來(lái)，建立常態(tài)化退市機(jī)制是提高上市公司質(zhì)量的重要一環(huán)。此前，我國(guó)退市指標(biāo)偏重于財(cái)務(wù)指標(biāo)，企業(yè)為了保殼，容易在“非經(jīng)常性損益”“減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回”等個(gè)別科目上做調(diào)節(jié)；同時(shí)，退市程序最長(zhǎng)可達(dá)4年，個(gè)別上市公司可能借機(jī)進(jìn)行“業(yè)績(jī)洗澡”，形成“虧損兩年盈利一年”的局面。

　　中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤和林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，殼公司并不存在股權(quán)流通意義，其本身不是通過(guò)經(jīng)營(yíng)獲利回饋投資人，而是將殼賣給下家接盤的方式，通過(guò)占位來(lái)獲取利益，這是資本市場(chǎng)上的“劣幣”，需要淘汰。

　　“試點(diǎn)注冊(cè)制改革已經(jīng)降低了殼公司的價(jià)值，上市門檻降低，排隊(duì)時(shí)間減少，并購(gòu)一家沒有價(jià)值的殼公司的必要性已經(jīng)大大降低，資本會(huì)從這些殼公司中擺脫出來(lái)，流向更有投資價(jià)值的企業(yè)。所以，出清殼公司可以優(yōu)化資本市場(chǎng)資源配置效率�！北P和林說(shuō)。

　　投資者張先生告訴記者，前幾年他參與過(guò)“炒殼”，主要是短炒之后獲利出逃，不過(guò)，這種投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)大，他本人也曾因此虧損。如今，他的投資理念已經(jīng)轉(zhuǎn)變，不再心存僥幸，遠(yuǎn)離了“炒殼”。

　　郭一鳴認(rèn)為，退市新規(guī)使得殼資源價(jià)值銳減，以往的“炒殼”行為將會(huì)大幅收斂，甚至將無(wú)人問(wèn)津，中小投資者今后更多的還是要關(guān)注企業(yè)的基本面，進(jìn)行價(jià)值投資。

　　盤和林也表示，未來(lái)退市新規(guī)正式公布并實(shí)施后，“炒殼”的底層邏輯將不存在，殼價(jià)值“逐步歸零”，建議投資者不要參與此類標(biāo)的的高風(fēng)險(xiǎn)炒作。（記者 包興安）