華泰期貨總裁徐煒中：我國(guó)場(chǎng)外期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展空間值得期待

　　中證網(wǎng)訊（記者 胡雨）華泰期貨總裁徐煒中12月7日接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，從近年的發(fā)展趨勢(shì)來看，國(guó)內(nèi)場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快，參與機(jī)構(gòu)越來越多，客戶需求分化，呈現(xiàn)多樣化的趨勢(shì)，市場(chǎng)應(yīng)用場(chǎng)外期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的需求巨大，未來發(fā)展空間值得期待。

　　徐煒中介紹，近幾年，期貨子公司場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅猛，背后反映的是產(chǎn)業(yè)巨大的、多樣的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，場(chǎng)外市場(chǎng)的出現(xiàn)正好滿足了這方面的需求。場(chǎng)外期權(quán)市場(chǎng)不是交易雙方的零和游戲，而是期貨子公司作為做市商基于專業(yè)的服務(wù)和精細(xì)化的操作，將實(shí)體企業(yè)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)向金融市場(chǎng)分散、轉(zhuǎn)移并消化。場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外衍生品兩個(gè)市場(chǎng)相互依存、相互發(fā)展，近期場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)建設(shè)出現(xiàn)了可喜的變化，倉(cāng)單系統(tǒng)、互換市場(chǎng)、基差交易平臺(tái)、更多期權(quán)品種的推出等，這些工具恰好為滿足個(gè)性化需求的場(chǎng)外市場(chǎng)提供了風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具。

　　場(chǎng)外衍生品是全球金融交易的重要組成部分。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2018年底，全球場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)名義本金為544萬億美元，大約是同期場(chǎng)內(nèi)衍生品市場(chǎng)持倉(cāng)額的7倍。徐煒中表示，雖然我國(guó)場(chǎng)內(nèi)衍生品市場(chǎng)尤其是商品期貨市場(chǎng)近年來發(fā)展較快，但場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)與國(guó)外成熟市場(chǎng)相比尚處于初級(jí)階段，而且從結(jié)構(gòu)來看，以外匯和利率為主要掛鉤標(biāo)的的銀行間場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)規(guī)模獨(dú)大，券商和期貨場(chǎng)外業(yè)務(wù)規(guī)模仍較低。同時(shí)，我國(guó)場(chǎng)外衍生品還面臨著諸如企業(yè)參與成本高、交易透明度低等問題，監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)和行業(yè)自律手段等方面也在不斷進(jìn)步中。

　　徐煒中表示，華泰期貨子公司華泰長(zhǎng)城資本有限公司，專注于交易所和場(chǎng)外衍生品做市業(yè)務(wù)，自2017年以來保持國(guó)內(nèi)場(chǎng)外商品期權(quán)交易規(guī)模領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，其中產(chǎn)業(yè)客戶的交易量占比超過90%，今年已經(jīng)獲得燃料油、甲醇、錫期貨做市商資格以及鐵礦石期權(quán)做市商資格。立足于客戶需求，持續(xù)創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，豐富產(chǎn)品序列，華泰長(zhǎng)城資本有限公司今年率先推出了多個(gè)復(fù)雜期權(quán)以及現(xiàn)貨價(jià)格期權(quán)，有效滿足了產(chǎn)業(yè)客戶在現(xiàn)貨價(jià)格套保、基差對(duì)沖、跨品種頭寸對(duì)沖等方面的交易需求，試點(diǎn)開展權(quán)益類期權(quán)和其他結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，為專業(yè)金融機(jī)構(gòu)提供了更為豐富的精準(zhǔn)投資工具。同時(shí)，循序漸進(jìn)推動(dòng)跨境和互換業(yè)務(wù)，進(jìn)一步鞏固了業(yè)務(wù)規(guī)模、產(chǎn)品設(shè)計(jì)與定價(jià)、技術(shù)平臺(tái)、交易與風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。此外，應(yīng)客戶需求，公司從去年起開辦了兩期“華泰-交大高金期權(quán)實(shí)戰(zhàn)研修班”，也得到一致認(rèn)可，后續(xù)還將繼續(xù)打造專業(yè)的、實(shí)戰(zhàn)性的特色學(xué)習(xí)交流平臺(tái)。

　　徐煒中最后表示，衍生品市場(chǎng)是交易風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)，無論是場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)管理的理念都植根于業(yè)務(wù)創(chuàng)新和服務(wù)客戶的過程中。場(chǎng)外業(yè)務(wù)在給市場(chǎng)帶來更為靈活和高效的交易工具和模式的同時(shí)，也對(duì)客戶風(fēng)險(xiǎn)頭寸和資金情況的及時(shí)收集分析，以及有效的風(fēng)險(xiǎn)防范提出了更為嚴(yán)格的要求。子公司不但持續(xù)通過策略提供、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理工具的共享，幫助企業(yè)提升交易效力以及風(fēng)險(xiǎn)管理能力，今年還推出了面向客戶期權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，協(xié)助客戶對(duì)各級(jí)交易頭寸風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)動(dòng)態(tài)把握�！拌b于目前場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的相關(guān)制度規(guī)則仍在制定完善中，場(chǎng)外衍生品數(shù)據(jù)庫有待建立，我們也與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通交流，為場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展建言獻(xiàn)策。相信在監(jiān)管、做市商、企業(yè)客戶的共同協(xié)作和探索下，我國(guó)的場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)將逐步走上與國(guó)際接軌又符合國(guó)情的特色之路。”