“重首發(fā)輕持營”悄然轉(zhuǎn)變 ETF擴(kuò)張“多點(diǎn)開花”

　　近年來，國內(nèi)ETF投資蔚然成風(fēng)。不僅新發(fā)市場激戰(zhàn)正酣，存量產(chǎn)品的持續(xù)營銷也成為基金公司的重點(diǎn)工作。

　　持續(xù)營銷市場多點(diǎn)開花。今年上半年，富國創(chuàng)業(yè)板ETF、易方達(dá)MSCI美國50ETF、永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF、天弘中證紅利低波動(dòng)100ETF、易方達(dá)中證銀行ETF等存量產(chǎn)品規(guī)模實(shí)現(xiàn)了大幅增長。

　　具體來看，ETF取得規(guī)模增量，一方面得益于主題風(fēng)格的催化；另一方面，LOF轉(zhuǎn)型ETF聯(lián)接以及低費(fèi)率優(yōu)勢等方面的因素，也在助力ETF產(chǎn)品持續(xù)做大規(guī)模。整體來看，近年ETF規(guī)模增長多源于存量產(chǎn)品，“重首發(fā)輕持營”的格局正在悄然轉(zhuǎn)變。業(yè)內(nèi)人士建議，ETF交易投顧化、創(chuàng)新分紅等產(chǎn)品機(jī)制、提供增值服務(wù)等方式，或有助于提升ETF的持營效果。

　　場外發(fā)力“支援”場內(nèi)

　　今年上半年，多只2024年以前成立的存量ETF實(shí)現(xiàn)了規(guī)模的大幅提升。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，易方達(dá)滬深300ETF、華泰柏瑞滬深300ETF的基金份額數(shù)量今年以來分別新增525.11億份、232.96億份，位居非貨ETF前兩名；華夏滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF、易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF、華夏上證50ETF今年新增基金份額數(shù)量也均在100億份以上。

　　除頭部寬基ETF外，部分存量ETF在相對(duì)規(guī)模增量方面也取得了顯著的成績。從今年上半年基金份額變化率來看，富國創(chuàng)業(yè)板ETF由年初的0.18億份大幅增至年中的15.78億份，擺脫了此前規(guī)模維持低位的發(fā)展困境。

　　根據(jù)資料，富國創(chuàng)業(yè)板ETF成立于2019年6月，上市之后該ETF規(guī)模迅速由5億份降至1億份以下。直至2024年1月，該ETF規(guī)模一直維持低位水平，中間還曾多次出現(xiàn)規(guī)模僅有400余萬份的情況。

　　今年1月，富國基金發(fā)布公告稱，經(jīng)持有人大會(huì)審議通過，富國創(chuàng)業(yè)板指數(shù)型基金（LOF）終止上市并變更為富國創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接基金。隨后披露的2024年一季報(bào)顯示，轉(zhuǎn)型后的富國創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接基金在今年一季度共計(jì)凈申購15.64億份富國創(chuàng)業(yè)板ETF，為富國創(chuàng)業(yè)板ETF貢獻(xiàn)了近九成的基金份額。

　　與富國創(chuàng)業(yè)板ETF類似，華夏創(chuàng)業(yè)板ETF、南方中證2000ETF也在今年凈值下跌的過程中獲得了資金的“逆勢加倉”。

　　今年5月，華夏創(chuàng)業(yè)板ETF迎來巨額增持，基金份額數(shù)量從不足5億份迅速增至近28億份，6月末的最新規(guī)模仍在24億份以上。今年2月，南方中證2000ETF的基金份額數(shù)量從不足1億份迅速增至16.21億份，此后雖然有所減少，但依然維持在5億份左右，目前是規(guī)模第二大的中證2000ETF。

　　熱門主題ETF受到投資者認(rèn)可

　　結(jié)合今年的市場風(fēng)格和業(yè)績表現(xiàn)來看，多只跟蹤海外、黃金、紅利等熱門主題指數(shù)的ETF產(chǎn)品，憑借較高的收益回報(bào)，獲得了投資者的廣泛關(guān)注和認(rèn)可，規(guī)模增幅十分可觀。

　　例如，易方達(dá)MSCI美國50ETF憑借對(duì)英偉達(dá)等美股科技龍頭的重倉，在今年上半年取得了22.23%的收益率。今年1月至2月，該ETF還曾多次發(fā)布公告，提示二級(jí)市場交易價(jià)格的溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)并宣布臨時(shí)停牌。在高漲的配置熱情下，該ETF的基金份額由年初的0.36億份增至年中的7.54億份。

　　作為全市場首只黃金股ETF，永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF在今年的黃金投資熱中，吸引了大批投資者參與。今年上半年，該ETF收益率達(dá)20.26%，基金份額數(shù)量由1.11億份增至9.46億份。在此帶動(dòng)下，華夏基金、國泰基金、華安基金、工銀瑞信基金、平安基金在年內(nèi)相繼發(fā)行了黃金股ETF。

　　此外，圍繞今年國內(nèi)權(quán)益市場的最強(qiáng)主線之一紅利風(fēng)格，多只相關(guān)主題ETF乘勢而上，取得了顯著的吸金效果。

　　今年上半年，華泰柏瑞中證港股通高股息投資ETF、易方達(dá)中證銀行ETF、工銀中證港股通高股息精選ETF、華夏恒生中國內(nèi)地企業(yè)高股息率ETF、易方達(dá)中證紅利低波動(dòng)ETF、華泰柏瑞紅利低波動(dòng)ETF的收益率均在15%以上，上述產(chǎn)品的基金份額數(shù)量均實(shí)現(xiàn)了2倍以上的增長。天弘中證紅利低波動(dòng)100ETF的基金份額更是從年初的2.30億份大幅增至年中的33.11億份。

　　值得注意的是，基金管理費(fèi)率方面的優(yōu)惠或?yàn)橐?guī)模增量帶來助力。以中證銀行ETF為例，目前全市場共有9只同類產(chǎn)品，其中易方達(dá)中證銀行ETF的年管理費(fèi)率最低，為0.15%，其余為0.3%或者0.5%。今年上半年，中證銀行指數(shù)上漲17.25%，但在上述9只中證銀行ETF中，僅有易方達(dá)中證銀行ETF獲得了投資者的增持。

　　存量擴(kuò)張多于新發(fā)

　　近年來，ETF規(guī)模增長多源于存量產(chǎn)品，新發(fā)規(guī)模占比收縮。以股票型ETF為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年股票型ETF合計(jì)新發(fā)規(guī)模為901.26億元，而2023年前成立的存量股票型ETF在2023年新增規(guī)模多達(dá)3147.44億元。

　　中金公司研究部認(rèn)為，“重首發(fā)輕持營”的格局正在悄然轉(zhuǎn)變。展望未來，一方面，基金公司可以從“投”出發(fā)，重視新發(fā)產(chǎn)品賽道的選擇，提升ETF的流動(dòng)性服務(wù)及產(chǎn)品效率；另一方面，基金公司也可以從“顧”出發(fā)，豐富ETF運(yùn)營方式，從賣方投顧思維轉(zhuǎn)向買方投顧思維，做好投資者的深度陪伴。

　　在北京某公募人士看來，ETF的持營往往更側(cè)重機(jī)構(gòu)資金和投顧組合配置。借鑒海外市場經(jīng)驗(yàn)可以發(fā)現(xiàn)，境外投資顧問通常更傾向于選擇ETF。作為被動(dòng)投資工具，ETF更適應(yīng)基金投顧的業(yè)務(wù)模式，能夠提供更高的市場透明度和流動(dòng)性，同時(shí)減少投資者對(duì)于底層資產(chǎn)不夠清晰的疑慮。總的來說，ETF交易投顧化有助于調(diào)節(jié)我國資產(chǎn)市場交易結(jié)構(gòu)，緩解并改善我國投資者追漲殺跌的特征。

　　此外，匯成基金研究中心相關(guān)人士建議，ETF持營還可以聚焦產(chǎn)品設(shè)計(jì)和增值服務(wù)：“從產(chǎn)品設(shè)計(jì)角度，基金公司可以通過對(duì)分紅機(jī)制等維度進(jìn)行創(chuàng)新，例如今年部分紅利ETF通過獨(dú)特的分紅機(jī)制，持續(xù)為產(chǎn)品提供競爭力；增值服務(wù)方面，目前多家基金公司已通過直播等形式與投資者互動(dòng)，既能提供投資者陪伴，又能有針對(duì)性地回答投資者的問題；此外，基金公司對(duì)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)從業(yè)人員提供ETF分析或培訓(xùn)等內(nèi)容，也有助于ETF持營。”