基金經(jīng)理順勢加倉 未來聚焦高景氣賽道

    在結(jié)構(gòu)性機會層出不窮的二季度市場中，公募基金股票倉位大幅提升。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至二季度，公募基金的平均股票倉位達(dá)到73.59%，較一季度的69.83%，提升了3.76個百分點。

　　二季度新能源、醫(yī)療服務(wù)等板塊熱度較高，同時中小市值公司關(guān)注度明顯提升。對此，公募基金采取了怎樣的打法？站在當(dāng)前時點，未來又會采取什么樣的投資策略？

　　梳理基金二季報發(fā)現(xiàn)，制造業(yè)是基金重點加倉方向，和一季度相比，制造業(yè)配置比例提升了4個百分點以上。展望后市，多位基金經(jīng)理表示，未來將進(jìn)一步聚焦高景氣賽道，在成長確定性板塊中尋找優(yōu)質(zhì)個股。

　　主動權(quán)益基金整體高倉位運作

　　在經(jīng)歷了春節(jié)長假后的大幅調(diào)整后，從3月底開始，A股市場企穩(wěn)回升，結(jié)構(gòu)性行情演繹得較為充分，以創(chuàng)業(yè)板指數(shù)為代表的成長板塊漲幅較大。就具體行業(yè)而言，新能源、電子等板塊表現(xiàn)較好，但農(nóng)業(yè)、消費、金融等板塊表現(xiàn)相對較差。伴隨市場賺錢效應(yīng)擴大，多數(shù)基金經(jīng)理選擇順勢而為，維持高倉位運行或大幅提升了股票倉位。

　　天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至二季度，全部可比基金的平均股票倉位是73.59%，較一季度的69.83%，提升了3.76個百分點。從不同基金類型來看，在全部可比基金中，股票型開放式基金二季度平均倉位為87.96%，比一季度提升了3.65個百分點；混合型基金二季度平均倉位為70.42%，比一季度提升了3.73個百分點。

　　不過，在股票倉位上，明星基金經(jīng)理間出現(xiàn)巨大分歧。有人繼續(xù)降低倉位，以較低倉位運行。以董承非管理的興全趨勢投資為例，其股票倉位繼續(xù)保持低位，從一季度的67.21%降至二季度的63.22%。董承非表示，二季度的A股市場再次呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化態(tài)勢，部分核心資產(chǎn)的抱團(tuán)有所松動，基金在二季度維持中性偏謹(jǐn)慎的策略。

　　也有基金經(jīng)理保持高倉位運行。例如，劉格菘管理的廣發(fā)小盤成長股票倉位依然保持在九成以上。劉格菘表示，下半年通脹壓力不會成為制約市場走勢的因素。在市場反彈的同時，各類資產(chǎn)的估值差異進(jìn)一步分化，將密切關(guān)注歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度以及海外流動性邊際變化。

　　制造業(yè)頗受青睞

　　從行業(yè)配置情況來看，制造業(yè)以及科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)成為基金二季度重點加倉的方向。

　　天相投顧數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)配置上，基金對制造業(yè)的配置比例從一季度的45%大幅增加至二季度的49.54%，提高了4.54個百分點；科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)的配置比例也由一季度的1.68%提升至二季度的2.28%。對于二季度表現(xiàn)不佳的房地產(chǎn)、金融業(yè)，基金減倉幅度居前。

　　部分基金經(jīng)理在基金二季報中明確表達(dá)了對制造業(yè)的看好態(tài)度。劉格菘表示，二季度集中調(diào)研了光伏產(chǎn)業(yè)鏈、動力電池、化工新材料、面板等具備全球比較優(yōu)勢特征的中國制造業(yè)上市公司，調(diào)研的結(jié)論與在一季報中的邏輯判斷一致，即具有全球比較優(yōu)勢的中國制造業(yè)的競爭格局仍處于進(jìn)一步優(yōu)化的過程之中。隨著全球經(jīng)濟(jì)不斷復(fù)蘇，這類制造業(yè)資產(chǎn)的盈利預(yù)計能保持較長的景氣周期。與此同時，這類制造業(yè)資產(chǎn)的估值擴張并沒有脫離景氣區(qū)間，相當(dāng)一部分資產(chǎn)還具備較高的性價比。

　　從基金未來的配置方向來看，信誠周期輪動基金經(jīng)理張弘表示，未來較長時間內(nèi)，成長股相對于價值股將有明顯超額收益。今年以來基金在成長板塊的配置比例不斷增加，未來將繼續(xù)按照這一思路進(jìn)行布局，關(guān)注電子、傳媒等行業(yè)的新機會。從行業(yè)景氣度變化與競爭格局變遷、公司競爭壁壘構(gòu)建與長期競爭力變化兩方面著手，比較、精選投資標(biāo)的，為投資人賺取收益。