市場(chǎng)多空博弈加劇 公募布局三大潛力板塊
受外圍市場(chǎng)震蕩影響，9月7日A股大幅回調(diào)，滬指失守3300點(diǎn)，但第三代半導(dǎo)體相關(guān)板塊逆勢(shì)走強(qiáng)，兩市成交量再次站上萬(wàn)億元關(guān)口。
公募觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，市場(chǎng)估值仍有提升空間，外圍擾動(dòng)因素不會(huì)影響A股向上趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)優(yōu)于海外權(quán)益資產(chǎn)，可積極布局低估值、順周期板塊以及近期調(diào)整明顯的科技板塊。
估值仍有提升空間
9月7日滬深兩市雙雙低開，截至收盤，滬指失守3300點(diǎn)，報(bào)收于3292.59點(diǎn)，跌幅1.87%。深證成指跌2.73%，創(chuàng)業(yè)板指跌逾3%。
盤面上看，疫苗、農(nóng)業(yè)、科技等前期熱門板塊大幅調(diào)整，但銀行和地產(chǎn)等藍(lán)籌板塊表現(xiàn)則較為抗跌。此外，景點(diǎn)旅游和第三代半導(dǎo)體相關(guān)概念板塊則逆勢(shì)走強(qiáng)，后者全天漲幅更是超過(guò)5%。
隨著多空博弈力量加大，兩市資金成交量再次突破萬(wàn)億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，7日兩市成交量為1.02萬(wàn)億元，較上一交易日明顯放量，其中電子和醫(yī)藥生物板塊的成交額均在1000億元以上。
招商基金表示，受到外圍市場(chǎng)下跌以及國(guó)內(nèi)流動(dòng)性收緊預(yù)期的影響，當(dāng)前市場(chǎng)整體表現(xiàn)相對(duì)偏弱。但是，隨著全球經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步復(fù)蘇，市場(chǎng)整體的估值水位仍有提升空間。同時(shí)，前海聯(lián)合基金指出，近期美股的震蕩拖累亞太市場(chǎng)，A股也受到一定影響。但是美股前期上漲很大程度上由流動(dòng)性支撐，其調(diào)整預(yù)計(jì)對(duì)A股影響不大。
諾安基金則指出，近期以來(lái)地緣局勢(shì)和美股波動(dòng)等因素的擾動(dòng)，在一定程度上影響了增量資金進(jìn)入A股的節(jié)奏。但是到了9月中下旬，相關(guān)不確定性因素有望逐步落地，市場(chǎng)調(diào)整也有望進(jìn)入尾聲。同時(shí)，最新發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也有望繼續(xù)驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)基本面的持續(xù)復(fù)蘇。
高低位切換仍將延續(xù)
招商基金投資管理四部總監(jiān)賈成東指出，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)流動(dòng)性并未明顯收緊，結(jié)合全球疫情仍存在不確定性，相對(duì)寬松的宏觀環(huán)境還將持續(xù)，市場(chǎng)機(jī)會(huì)與震蕩并存。
“2020年中報(bào)顯示，上市公司的盈利恢復(fù)較為明顯，特別是優(yōu)質(zhì)公司在疫情背景下的市占率在持續(xù)提升，盈利增長(zhǎng)確定性進(jìn)一步增強(qiáng)。同時(shí)，從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)依然呈現(xiàn)出復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，泛消費(fèi)和先進(jìn)制造增長(zhǎng)較為強(qiáng)勁；流動(dòng)性方面，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，貨幣不存在大幅收緊的基礎(chǔ)，更多是從總量寬松轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)優(yōu)化�！鼻昂Ｂ�(lián)合基金認(rèn)為。
同時(shí)，上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心負(fù)責(zé)人劉亦千也指出，短期內(nèi)，固收品種及黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)可有效降低組合波動(dòng)，宜作為分散化工具持有。但從長(zhǎng)期來(lái)看，權(quán)益品種整體仍優(yōu)于固收品種，國(guó)內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)也優(yōu)于海外權(quán)益資產(chǎn)。
招商基金預(yù)計(jì)，接下來(lái)，A股板塊間的高低位切換仍將延續(xù)，即市場(chǎng)的領(lǐng)漲板塊或進(jìn)一步切換至低估值的價(jià)值板塊，而部分前期漲幅較高的板塊則有一定獲利回吐壓力。同時(shí)，大成睿景混合基金經(jīng)理韓創(chuàng)指出，順周期板塊存在進(jìn)一步擴(kuò)散的趨勢(shì)，后市周期股風(fēng)格或占優(yōu)。
鵬華基金權(quán)益投資一部副總經(jīng)理、基金經(jīng)理伍旋表示，當(dāng)行業(yè)間估值差異過(guò)大，某些行業(yè)顯示出較好收益風(fēng)險(xiǎn)性價(jià)比時(shí)，很有可能會(huì)發(fā)生風(fēng)格切換。大級(jí)別的風(fēng)格切換需要基本面、政策面、資金面等三個(gè)維度發(fā)生共振。考慮到全球流動(dòng)性寬松后經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的邏輯，當(dāng)前低估值板塊或?qū)⒋嬖谳^高潛在獲利空間。
優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)
前海聯(lián)合基金指出，截至目前，滬深兩市動(dòng)態(tài)市盈率估值在20倍左右，仍有提升空間。接下來(lái)，可圍繞中報(bào)以及三季報(bào)業(yè)績(jī)展望進(jìn)行優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)，短期內(nèi)可關(guān)注順周期和近期調(diào)整明顯的科技等板塊：一是長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)空間仍大的內(nèi)需行業(yè)，如消費(fèi)、醫(yī)藥等板塊龍頭；二是高端制造行業(yè)龍頭，如新能源、高端裝備等領(lǐng)域；三是受益于新基建、科技創(chuàng)新周期的優(yōu)質(zhì)龍頭公司，如5G應(yīng)用、云計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)安全、自主可控、半導(dǎo)體設(shè)備、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、硬件創(chuàng)新等行業(yè)；四是估值具備安全邊際、受益穩(wěn)增長(zhǎng)政策的周期行業(yè)個(gè)股，如建材、機(jī)械等產(chǎn)業(yè)龍頭。
另外，創(chuàng)金合信金融地產(chǎn)基金經(jīng)理李龑指出，當(dāng)前金融相關(guān)板塊的估值相對(duì)較低，在當(dāng)前市場(chǎng)中，金融板塊雖不易出現(xiàn)持續(xù)上漲動(dòng)力，但與行業(yè)趨勢(shì)相契合的個(gè)股，依然存在較強(qiáng)的表現(xiàn)機(jī)會(huì)。
李龑表示，目前貨幣層面相對(duì)寬松，整體而言券商仍處于中長(zhǎng)期有利環(huán)境中，其在金融板塊中具備相對(duì)收益潛力；保險(xiǎn)板塊方面，利率短期的下行空間探明，對(duì)于保險(xiǎn)股而言是利空因素解除的過(guò)程，這為其提供了安全邊際及向上的可能性。對(duì)于保險(xiǎn)股的投資，需要精選負(fù)債端相對(duì)較好的個(gè)股。
在銀行股方面，李龑認(rèn)為，在銀行讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)的大背景下，銀行業(yè)績(jī)?cè)鏊倩蛴兴陆�，這也是銀行估值被壓制的一個(gè)重要因素。在此情況下，銀行股選股應(yīng)更多考慮成長(zhǎng)性和市場(chǎng)認(rèn)可度高的股票。
