基金發(fā)行眾生相：“大個”真香“小個”叫苦
今年以來，A股結(jié)構(gòu)性行情顯著，基金發(fā)行勢頭強勁，爆款基金也層出不窮。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月25日，今年以來新成立基金共1197只，新成立基金規(guī)模也達到2.69萬億元。
近日，基金發(fā)行市場稍顯降溫跡象。截至11月25日，本月新發(fā)基金37只，發(fā)行規(guī)模僅為1614億元，處于全年最低水平。值得一提的是，中小型基金公司已經(jīng)在今年出現(xiàn)多起基金募集失敗案例。數(shù)據(jù)顯示，今年以來已有22只基金募集失敗。11月以來，已有5只基金募集失敗，包括1只股票基金，1只混合基金，2只債券基金和1只FOF。
冰火兩重天
今年是基金發(fā)行的大年，年內(nèi)新發(fā)基金的數(shù)量和規(guī)模還在持續(xù)創(chuàng)下歷史新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月25日，年內(nèi)新成立基金總發(fā)行份額達26926.76億份，平均單只基金發(fā)行份額達到23.88億份。
從發(fā)行數(shù)量來看，此前只有2016年和2019年的新發(fā)基金數(shù)量破千。從發(fā)行份額來看，2015年基金發(fā)行份額排在第二，達到16554.62億份，2019年、2016年、2013年發(fā)行份額均突破萬億份。
中國證券報記者注意到，在新發(fā)基金市場火爆的情形之下，仍有多只新基金未能達到成立條件，不得已宣布發(fā)行失敗。11月份以來已有5只基金發(fā)行失敗，包括1只股票基金，1只混合基金，2只債券基金和1只FOF。2020年募集失敗的基金增至22只，2019年募集失敗基金的數(shù)量為20只。
業(yè)內(nèi)人士看來，今年公募基金發(fā)行速度快，產(chǎn)品眾多，主要是受近兩年市場交易機會增多的影響，而資金明顯偏好頭部基金，形成分化局面，造成中小基金發(fā)行困難，基金募集失敗的案例也主要集中在中小公司。
中小基金公司悶頭叫苦
一般來說，基金合同生效需要滿足三個條件，基金募集份額不少于2億份，基金募集金額不少于2億元人民幣且基金認購人數(shù)不少于200人。多只基金募集失敗的原因主要還是在于基金行業(yè)分化明顯，部分中小基金募集情況不樂觀。
總體上看，頭部基金公司明星基金經(jīng)理管理的新產(chǎn)品成為投資者的首選目標。當頭部基金發(fā)行的產(chǎn)品吸引了市場最為活躍的資金入場后，剩下的中小基金公司發(fā)行的產(chǎn)品只能悶頭叫苦。
資深基金研究專家王群航認為，市場行情、同類型基金業(yè)績、基金的細分選擇定位、公司總體的投研水平、發(fā)行市場的激烈競爭等，都可能是造成基金發(fā)行失敗的原因。
上海一家公募基金人士稱，今年發(fā)行的新產(chǎn)品總量創(chuàng)下歷年新高，導致基金整體數(shù)量太多，自然會出現(xiàn)募集失敗案例增多。同時，今年發(fā)行市場兩極分化過于嚴重，頭部基金公司旗下的新基金幾乎吸引了場外大部分資金。此外，今年的爆款基金多為頭部基金公司與占領(lǐng)渠道優(yōu)勢的銀行聯(lián)手打造，對于中小基金公司而言，發(fā)行更是難上加難。
由于今年賺錢效應明顯，導致多家基金公司爭相上報相關(guān)主題基金，但在市場降溫后，場外資金暫時保持觀望。此外，今年債市表現(xiàn)一般，也成為多只債券型基金募集失敗的原因之一。
多只基金仍等候入場
本月已有兩只百億爆款基金誕生，匯添富穩(wěn)健匯盈一年和易方達高質(zhì)量嚴選三年的首募規(guī)模分別為170.86億元、148.32億元。此外，匯添富數(shù)字生活六個月和易方達悅興一年持有期混合的發(fā)行規(guī)模均超過百億元。
隨著2020年接近尾聲，新基金的募集和上報工作還在緊鑼密鼓進行。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，仍有113只基金處于發(fā)行期，年底前還將有不少新基金陸續(xù)成立。
對于后市，諾德基金經(jīng)理胡志偉認為，市場對于經(jīng)濟在明年進一步復蘇有非常強的預期，但后續(xù)市場上漲大概率是小幅緩慢的上漲。同時，上游偏周期的行業(yè)將會有比較好的驅(qū)動因素，再加上煤炭、有色、鋼鐵等行業(yè)龍頭業(yè)績不俗，市場短期上漲趨勢料持續(xù)。
浙商基金經(jīng)理賈騰認為，隨著疫情沖擊因素逐步減弱，四季度經(jīng)濟上行存在較強動能，此階段權(quán)益資產(chǎn)可能會有較好表現(xiàn)。從不同板塊的基本面來看，順周期行業(yè)縱向?qū)Ρ茸陨淼臍v史估值水平，仍處于較低位置；橫向?qū)Ρ惹捌诨馃岬钠渌鍓K來看，估值水位落差較大。從結(jié)構(gòu)來看，當前市場以經(jīng)濟修復為主線，順周期行業(yè)的性價比更好，看好以銀行為代表的金融板塊。
