指數(shù)基金發(fā)展折射經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級

　　隨著代表新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的科創(chuàng)50指數(shù)及各個(gè)行業(yè)指數(shù)的不斷推出，股市“經(jīng)濟(jì)晴雨表”功能越來越得到體現(xiàn)。

　　過去幾年來，從A股市場的各種指數(shù)表現(xiàn)看，指數(shù)對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的參照意義越來越明顯。從拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車看，投資占比持續(xù)下降，反映到指數(shù)上是大基建板塊整體表現(xiàn)欠佳，“鐵公基”領(lǐng)域相關(guān)股票的表現(xiàn)跑輸市場。而在受益于居民消費(fèi)升級的大消費(fèi)領(lǐng)域，相關(guān)消費(fèi)基金表現(xiàn)搶眼，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)、匯添富消費(fèi)行業(yè)等基金過去幾年來均表現(xiàn)良好，規(guī)模均增長至一兩百億元。這一情況表明，消費(fèi)對我國經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用和貢獻(xiàn)越來越大，消費(fèi)占GDP的比重不斷提升。

　　根據(jù)中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷的統(tǒng)計(jì)，從指數(shù)市值來看，過去幾年來，傳統(tǒng)周期性行業(yè)的占比從過去的50%降到目前的30%左右，大消費(fèi)、可選消費(fèi)品、醫(yī)藥等行業(yè)的占比則從9%上升到30%，科技、信息技術(shù)、電信行業(yè)的占比從2%上升到11%。上述各指數(shù)的市值占比變動(dòng)，凸顯我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的軌跡。

　　行業(yè)指數(shù)市值占比的變動(dòng)情況，同樣反映在指數(shù)基金的規(guī)模變化上。過去幾年來，消費(fèi)醫(yī)藥相關(guān)基金表現(xiàn)搶眼，吸引眾多投資者申購，規(guī)模迅速增長。以博時(shí)醫(yī)療保健行業(yè)基金為例，2019年一季度之前，規(guī)模只有幾億元，2019年二季度以來，得益于醫(yī)藥板塊的搶眼表現(xiàn)，基金規(guī)模大幅增長，今年規(guī)模一度高達(dá)百億元。從最能代表消費(fèi)升級的白酒板塊看，以招商中證白酒指數(shù)基金為例，過去幾年來的規(guī)模增長堪稱神速，2015年規(guī)模只有3億元，2017年底突破50億元，2019年底突破100億元，最新規(guī)模已突破240億元。同上述消費(fèi)醫(yī)藥主題基金蓬勃發(fā)展相對應(yīng)的是，金融地產(chǎn)、有色資源等主題基金的規(guī)模在持續(xù)縮水。

　　賺錢效應(yīng)讓投資者蜂擁而入，基金公司順勢布局。以華寶基金為例，目前已形成以科技ETF、券商ETF、銀行ETF、醫(yī)療ETF、電子ETF、軍工行業(yè)ETF等為代表的行業(yè)和主題ETF系列產(chǎn)品矩陣，規(guī)模高達(dá)數(shù)百億元。另外，代表未來發(fā)展方向的科技主題指數(shù)基金，受到投資者的強(qiáng)力追捧。其中，華夏、易方達(dá)、工銀瑞信、華泰柏瑞等4家基金公司推出的科創(chuàng)50ETF基金，合計(jì)吸金逾千億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從美股發(fā)展歷程看，未來科技板塊的市值占比還有很大提升空間，能反映經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的相關(guān)基金，將是市場各方接下來重點(diǎn)發(fā)力的方向。