順周期板塊分化在即 公募預(yù)判資金或重回核心資產(chǎn)

　　4月12日A股市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，業(yè)績(jī)超預(yù)期的部分順周期個(gè)股遭遇拋售，但北向資金逆勢(shì)凈買入逾40億元。部分公募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前順周期板塊的景氣度正在接近頂點(diǎn)，博弈景氣度的投資者正在撤出。接下來，資金有可能重新流回消費(fèi)和新能源等核心資產(chǎn)。

　　預(yù)喜股調(diào)頭調(diào)整

　　4月12日，滬深兩市低開低走，全天三大股指跌幅均超過1%。除了公用事業(yè)、鋼鐵、消費(fèi)和海南概念等寥寥幾個(gè)板塊逆勢(shì)上漲外，其余板塊普遍表現(xiàn)不佳。Wind數(shù)據(jù)顯示，兩市有3037只個(gè)股下跌。

　　更令市場(chǎng)擔(dān)心的是，2021年以來持續(xù)上行的順周期板塊調(diào)頭調(diào)整。順周期板塊中的不少“閃崩”個(gè)股，甚至還是一季報(bào)業(yè)績(jī)靚麗的績(jī)優(yōu)股。

　　有“化茅”之稱的萬華化學(xué)上周五披露的一季報(bào)顯示，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別達(dá)到313.12億元、66.21億元，同比增速分別為104.08%和380.82%。該股在一季度受到了眾多公募機(jī)構(gòu)青睞，睿遠(yuǎn)基金一季度斥資近10億元，增持近840萬股，新晉成為該股第八大流通股股東。即便是如此靚麗的業(yè)績(jī)，也抵擋不住資金拋售的勢(shì)頭。12日開盤后，萬華化學(xué)表現(xiàn)疲軟，截至收盤下跌6.39%，成交金額放大到了49.60億元。

　　其他化工股12日也表現(xiàn)不佳。其中，華昌化工一季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3億元-3.2億元，同比增幅區(qū)間達(dá)到2644.04%-2826.97%。即便預(yù)計(jì)有逾20倍的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，該股在12日也難逃資金拋售，華昌化工開盤一分鐘內(nèi)就閃崩跌停。當(dāng)日，一季報(bào)預(yù)喜的化工股中泰化學(xué)也是開盤后就閃崩跌停。

　　但與此同時(shí)，部分資金逆勢(shì)入場(chǎng)跡象明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，12日兩市成交7755.05億元，較上一交易日的6944.62億元明顯放量。同時(shí)，北向資金當(dāng)日成交額度從796.12億元放大到了896.02億元，凈買入為43.04億元。

　　順周期板塊景氣度或近頂點(diǎn)

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮苤袊?guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，12日A股市場(chǎng)表現(xiàn)偏弱，特別是前期漲幅較大的順周期板塊個(gè)股，出現(xiàn)了大幅度調(diào)整。接下來，順周期板塊可能出現(xiàn)分化，市場(chǎng)資金有望重新流回消費(fèi)和新能源等核心資產(chǎn)板塊中來。

　　招商基金分析認(rèn)為，在前期風(fēng)險(xiǎn)快速釋放后，市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率在降低。同時(shí)，考慮到國(guó)內(nèi)外流動(dòng)性尚未出現(xiàn)方向性拐點(diǎn)，且全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景良好，市場(chǎng)仍存在結(jié)構(gòu)性的做多機(jī)會(huì)，接下來需密切關(guān)注國(guó)內(nèi)信用擴(kuò)張周期的拐點(diǎn)以及通脹上行的壓力。

　　平安基金則指出，從近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，我國(guó)的出口和工業(yè)生產(chǎn)勢(shì)頭依然強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)流動(dòng)性仍將維持適度趨緊態(tài)勢(shì)。

　　針對(duì)順周期板塊走勢(shì)，楊德龍分析指出，從市場(chǎng)情況來看，投資者更多是把順周期板塊當(dāng)作“反彈”行情來做，而不是看作長(zhǎng)期持續(xù)的上漲機(jī)會(huì)。因?yàn)�，順周期板塊的上漲，主要反映的是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的景氣度回升，不太符合核心資產(chǎn)的特點(diǎn)。

　　創(chuàng)金合信工業(yè)周期基金經(jīng)理李游對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，從近期順周期板塊走勢(shì)來看，該板塊的景氣度正在接近頂點(diǎn)，博弈景氣度的投資者正在撤出，但后續(xù)不太可能出現(xiàn)斷崖式回落，估值應(yīng)該會(huì)維持在歷史中位數(shù)偏高的水平。在此基礎(chǔ)上，公司之間成長(zhǎng)性的差異化將成為后續(xù)投資關(guān)注重點(diǎn)，看好估值已經(jīng)回歸合理區(qū)間且長(zhǎng)期成長(zhǎng)性比較確定的機(jī)械、建材和化工行業(yè)等賽道龍頭公司。

　　核心資產(chǎn)有望再受青睞

　　楊德龍表示，順周期板塊可能會(huì)出現(xiàn)分化。其中，具有一定核心競(jìng)爭(zhēng)力的高端制造板塊、受益于大宗商品價(jià)格上漲的有色板塊可能會(huì)繼續(xù)向好，其他多數(shù)順周期板塊則可能回調(diào)，投資需要謹(jǐn)慎。但新能源、消費(fèi)等白馬股在近期的市場(chǎng)中表現(xiàn)出了一定的抗跌性，長(zhǎng)期看，這些核心資產(chǎn)的投資吸引力會(huì)更大。隨著資金注意力的轉(zhuǎn)移，這些核心資產(chǎn)有望再次受到資金追捧，從而迎來新一輪上漲。

　　平安基金指出，短期看，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確定性增強(qiáng)、利率或觸底回升的環(huán)境下，順周期板塊仍是投資布局首選，同時(shí)要回避前期漲幅過大、估值過高的板塊和個(gè)股。長(zhǎng)期看，應(yīng)持續(xù)關(guān)注受益于“雙循環(huán)”的大消費(fèi)行業(yè)、政策支持的大科技行業(yè)，需精選業(yè)績(jī)良好、估值合理的個(gè)股。