基金業(yè)好日子結(jié)束了嗎

　　近期，基金重倉白馬股輪番閃崩，新基金募集失敗案例驟然增多，“固收+”基金慘變“固收-”，讓眾多行業(yè)人士發(fā)出“靈魂拷問”：公募基金的好日子結(jié)束了嗎？

　　從2018年底的13.03萬億元，到2020年底的19.89萬億元，公募基金行業(yè)資管規(guī)模在兩年時(shí)間里激增52%，其中，股混基金占了增量的六成。毫無疑問，過去兩年是國(guó)內(nèi)基金業(yè)飛速發(fā)展的好時(shí)光。

　　不過，從行業(yè)歷史經(jīng)驗(yàn)來看，“靠天吃飯”的周期律仍然是決定行業(yè)興衰的主要因素。隨著股市牛蹄的放緩，缺乏賺錢效應(yīng)的基金業(yè)想重現(xiàn)過去兩年的突飛猛進(jìn)幾無可能。從這個(gè)角度看，行業(yè)確實(shí)將暫時(shí)告別“大口吃肉”的好日子。

　　但拉長(zhǎng)觀察的時(shí)間維度，筆者相信，屬于基金行業(yè)的黃金時(shí)代才剛剛開始。其中的原因很簡(jiǎn)單，正如周圍朋友最近常問的問題：賣了基金，還能買啥？在“房住不炒”的背景下，買房暴富的時(shí)代已經(jīng)過去。隨著P2P清理、信托不斷爆雷，非標(biāo)投資的剛兌時(shí)代也一去不返。公募基金憑借其規(guī)范、透明、低門檻優(yōu)勢(shì)，終將被證明是更適合老百姓的理財(cái)產(chǎn)品，也將肩負(fù)起服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、建設(shè)多層次資本市場(chǎng)、踐行普惠金融的重任。

　　當(dāng)然，基金行業(yè)若想步入屬于自己的黃金時(shí)代，還須邁過一道至關(guān)重要的門檻：讓持有人賺到錢。如果只有基金賺錢、基金公司賺錢、代銷渠道賺錢，全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)的對(duì)象——基民卻很難賺到錢，這樣的基金業(yè)只能在興衰周期律里打轉(zhuǎn)，談不上黃金時(shí)代。

　　從這個(gè)角度看，經(jīng)歷了兩年的快速發(fā)展，基金業(yè)需要緩一緩腳步，重新審視一下自身。投研體系能否持續(xù)地確�；�金業(yè)績(jī)穩(wěn)定？基金經(jīng)理是否具備管理大幾百億資產(chǎn)的能力？基金公司的客戶服務(wù)體系能否讓基民享受到及時(shí)有效的服務(wù)？更重要的是，基金的收益能否順利地轉(zhuǎn)化為基民的收益？

　　據(jù)筆者觀察，能對(duì)以上問題交出滿意答卷的基金公司屈指可數(shù)。其中的原因，既有公司治理結(jié)構(gòu)不完善導(dǎo)致基金公司管理層只看短期收益，也有基金經(jīng)理囿于排名壓力缺乏獨(dú)立思考能力和勇氣，更有基金代銷機(jī)構(gòu)在傭金導(dǎo)向下銷售行為異化。這些問題，大多伴隨著行業(yè)發(fā)展始終，有些在不斷改善，有些還只看到些許曙光。但問題畢竟是暫時(shí)的，對(duì)于基金業(yè)這樣一個(gè)高度市場(chǎng)化、基礎(chǔ)制度完備的行業(yè)，終究不缺乏解決問題的人。誰先解決問題，誰就能開啟屬于自己的黃金時(shí)代。