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調(diào)倉風(fēng)格不一 FOF“心頭好”浮出水面

張舒琳 李惠敏中國證券報(bào)·中證網(wǎng)

  基金中基金(FOF)以基金為投資標(biāo)的。在已披露完畢的二季報(bào)中,這些專業(yè)基金“買手”的選基思路與調(diào)倉動(dòng)作浮出水面。整體而言,二季度FOF調(diào)倉風(fēng)格不一,但大多數(shù)增加了權(quán)益類基金比重。此外,部分頂流基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品仍是FOF的“心頭好”。

  展望后市,F(xiàn)OF基金經(jīng)理普遍認(rèn)為,資產(chǎn)配置難度增加,但主動(dòng)權(quán)益基金仍值得重點(diǎn)配置,未來還將進(jìn)一步挖掘市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

  “重倉基”出爐

  頂流基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品,不僅對(duì)基民具有強(qiáng)大號(hào)召力,也受到同行的廣泛認(rèn)可。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看,F(xiàn)OF基金經(jīng)理“偏愛”的基金中,不乏各大爆款明星基金,包括袁芳管理的工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)、謝治宇管理的興全合宜、蕭楠管理的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)、張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選、胡昕煒管理的匯添富消費(fèi)行業(yè)混合等。

  總體而言,二季度FOF基金經(jīng)理們青睞的基金是工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)A。Wind數(shù)據(jù)顯示,共有17只FOF重倉持有該基金,持倉份額達(dá)6622.53萬份,相比一季度增加了1774.28萬份。此外,被FOF基金經(jīng)理看好的主動(dòng)權(quán)益基金中,工銀瑞信多只基金榜上有名。整體來看,海富通改革驅(qū)動(dòng)、工銀瑞信新金融,被10只以上的FOF重倉持有;國富滬港深成長精選、嘉實(shí)價(jià)值精選、興全商業(yè)模式優(yōu)選、工銀瑞信金融地產(chǎn)A、工銀瑞信前沿醫(yī)療A、興全合宜A等產(chǎn)品,均被5只以上的FOF重倉持有。

  二季度調(diào)倉思路不一

  二季度市場風(fēng)格輪動(dòng),F(xiàn)OF基金經(jīng)理也對(duì)其產(chǎn)品的基金組合進(jìn)行了大幅調(diào)整,優(yōu)化配置結(jié)構(gòu),但調(diào)倉思路不一。有的FOF基金經(jīng)理更青睞平衡型基金,并小幅加倉成長風(fēng)格基金。例如,陸靖昶管理的廣發(fā)核心優(yōu)選六個(gè)月持有,持倉中有多只周期類基金。數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示,其配置了廣發(fā)睿毅領(lǐng)先A、廣發(fā)價(jià)值領(lǐng)先A,這兩只基金均為中盤價(jià)值風(fēng)格,股票行業(yè)偏好分散,前三大行業(yè)均為有色金屬、機(jī)械設(shè)備、采掘。此外,廣發(fā)核心優(yōu)選六個(gè)月持有也配置了廣發(fā)醫(yī)療保健A。

  林國懷管理的興全優(yōu)選進(jìn)取三個(gè)月,增配了兩只平衡風(fēng)格基金:興全商業(yè)模式優(yōu)選、大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)A,同時(shí)還增配了成長風(fēng)格的興全輕資產(chǎn),小幅減倉了大盤平衡風(fēng)格的興全合宜A。

  于善輝管理的民生康寧穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)1年混合FOF,二季度減少了債券基金配置,增配了民生加銀景氣行業(yè)A。

  也有不少FOF基金經(jīng)理二季度增配了成長風(fēng)格基金,降低了低估值類基金的比重。規(guī)模最大的FOF產(chǎn)品——交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年的基金經(jīng)理?xiàng)顔丛诙緢?bào)中分享了選基思路。在報(bào)告期內(nèi),該基金除繼續(xù)增配優(yōu)質(zhì)債基之外,預(yù)期權(quán)益市場有望迎來階段性反彈機(jī)會(huì),適時(shí)增加了有一定進(jìn)攻性且性價(jià)比高的股混基金,并調(diào)整配置了指數(shù)基金持倉結(jié)構(gòu)。

  華安平衡養(yǎng)老三年持有的基金經(jīng)理何移直表示,在資產(chǎn)類別和風(fēng)格配置上,遵循均衡配置原則,權(quán)益類資產(chǎn)略傾向于成長風(fēng)格,并配置有一定的相關(guān)行業(yè)主題基金,固收類資產(chǎn)則傾向于中短久期的純債基金。

  看好主動(dòng)權(quán)益基金

  FOF基金經(jīng)理是如何配置基金的?易方達(dá)匯誠養(yǎng)老2038的基金經(jīng)理汪玲表示,F(xiàn)OF投資一方面挑選優(yōu)秀的基金經(jīng)理,另一方面進(jìn)行資產(chǎn)配置,最關(guān)注的是風(fēng)險(xiǎn)。在進(jìn)行資產(chǎn)配置的時(shí)候,希望能夠去認(rèn)知不同資產(chǎn)的特征,不斷調(diào)整投資組合,其倉位會(huì)集中在預(yù)期收益率合理甚至較高的資產(chǎn)類別上。

  展望后市,民生加銀康寧養(yǎng)老的基金經(jīng)理于善輝在季報(bào)中指出,A股市場有望在企業(yè)業(yè)績超預(yù)期的驅(qū)動(dòng)下繼續(xù)提供挖掘個(gè)股的機(jī)會(huì),權(quán)益類資產(chǎn)尤其是主動(dòng)權(quán)益基金值得重點(diǎn)配置。債券市場仍然處于可配置區(qū)域,適合于穩(wěn)定收益的投資者適當(dāng)配置。細(xì)分資產(chǎn)選擇上,將圍繞高景氣度、估值相對(duì)合理和半年報(bào)業(yè)績超預(yù)期的主線進(jìn)行配置,順周期、半導(dǎo)體、新能源、軍工、科技、銀行等板塊值得重點(diǎn)挖掘和把握。

  楊喆表示,2021年三季度,市場蘊(yùn)含著更多不確定性,資產(chǎn)配置的難度進(jìn)一步加大,權(quán)益市場難以存在較為確定的趨勢性機(jī)會(huì),預(yù)計(jì)市場以結(jié)構(gòu)性行情為主。債市方面,在穩(wěn)健政策的支持下,預(yù)計(jì)將延續(xù)寬貨幣、緊信用格局,以保證經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢的延續(xù)性,將持續(xù)關(guān)注市場流動(dòng)性和政策走向,把握確定性的機(jī)會(huì),并防范信用風(fēng)險(xiǎn)。

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