“寧組合”投資領(lǐng)跑者 嘉實(shí)姚志鵬先鋒產(chǎn)業(yè)“金手指”煉成記

　　 隨著公募基金二季報(bào)披露完畢，基金重倉股變化也浮出水面，寧德時(shí)代、隆基股份、陽光電源等高成長(zhǎng)性長(zhǎng)賽道龍頭獲得青睞，市場(chǎng)也將這些高景氣度的龍頭核心資產(chǎn)稱為“寧組合”。事實(shí)上，一些成長(zhǎng)風(fēng)格基金經(jīng)理早已布局這些成長(zhǎng)賽道龍頭，并取得靚麗的業(yè)績(jī)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月26日，嘉實(shí)基金成長(zhǎng)風(fēng)格投資總監(jiān)姚志鵬自2016年4月管理嘉實(shí)智能汽車，任職回報(bào)達(dá)297.61%，自2017年3月管理嘉實(shí)新能源新材料，任職回報(bào)達(dá)248.46%，自2018年3月管理嘉實(shí)環(huán)保低碳，任職回報(bào)達(dá)162.29%。姚志鵬管理三只基金的任職年化回報(bào)均超30%。

　　 姚志鵬被認(rèn)為是最先挖掘并進(jìn)入“寧組合”的基金經(jīng)理之一。但鮮為人知的是，早在研究員時(shí)，姚志鵬就已經(jīng)開始重點(diǎn)關(guān)注這些在當(dāng)年還尚未引起關(guān)注的先鋒產(chǎn)業(yè)了。

　　 挖掘先鋒產(chǎn)業(yè)前瞻布局“寧組合”

　　 作為“寧組合”的核心股票，寧德時(shí)代在2018年6月登陸創(chuàng)業(yè)板之初的表現(xiàn)并不搶眼，但這逃不過優(yōu)秀“獵手”的眼光。根據(jù)基金定期報(bào)告統(tǒng)計(jì)，寧德時(shí)代在2019年一季度便進(jìn)入嘉實(shí)智能汽車前十大重倉股；到2019年二季度末，姚志鵬管理的三只基金十大重倉股都出現(xiàn)寧德時(shí)代；到2019年末，嘉實(shí)智能汽車、嘉實(shí)新能源新材料、嘉實(shí)環(huán)保低碳第一大重倉股均為寧德時(shí)代，三只基金合計(jì)持有寧德時(shí)代超415萬股，持有市值4.42億元。

　　 根據(jù)寧德時(shí)代公布的過往季度和年度報(bào)告，姚志鵬管理的嘉實(shí)環(huán)保低碳基金在2019年中便成為其前十大單只基金機(jī)構(gòu)投資者。到2019年末，該基金持有寧德時(shí)代增至288.29萬股，持有市值超3億元，并躍升為其第一大主動(dòng)管理型單只基金機(jī)構(gòu)投資者。

　　 截至今年二季度末，嘉實(shí)智能汽車、嘉實(shí)新能源新材料、嘉實(shí)環(huán)保低碳第一大重倉股仍為寧德時(shí)代，三只基金合計(jì)持有市值已高達(dá)15.22億元；在最近的7個(gè)季度末，寧德時(shí)代在五個(gè)季度末是嘉實(shí)環(huán)保低碳第一大重倉股，在四個(gè)季度末是嘉實(shí)智能汽車、嘉實(shí)新能源新材料第一大重倉股。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2019年1月1日至2021年6月30日，寧德時(shí)代的復(fù)權(quán)漲幅為627.14%。

　　 事實(shí)上，不僅是寧德時(shí)代，陽光能源、隆基股份等“寧組合”核心股票，也都多次出現(xiàn)在姚志鵬所管理基金的十大重倉股前列。在“寧組合”這一概念出現(xiàn)之前，擁有“智能汽車投資第一人”“新能源領(lǐng)跑者”“先進(jìn)制造賽道先鋒”等多個(gè)標(biāo)簽的姚志鵬，就已長(zhǎng)期專注于高成長(zhǎng)性長(zhǎng)賽道龍頭的研究與投資。

　　 十年投研洗禮專業(yè)和努力兼?zhèn)?/p>

　　 今年是姚志鵬加入嘉實(shí)基金的第10個(gè)年頭，也是擔(dān)任基金經(jīng)理的第5個(gè)年頭。對(duì)于取得的業(yè)績(jī)，姚志鵬認(rèn)為既有市場(chǎng)的因素，更離不可前期擔(dān)任研究員的積累�！拔耶厴I(yè)論文研究風(fēng)電比較，進(jìn)入嘉實(shí)實(shí)習(xí)期間開始研究鋰電池，以及觀察海外特斯拉這些重要車企的更新。當(dāng)時(shí)特斯拉剛剛做出幾千輛車，我們真的很激動(dòng)，認(rèn)為它不止是好萊塢明星的一個(gè)環(huán)保主義者的玩物玩具，很可能走進(jìn)千家萬戶�！币χ均i說。

　　 目前所謂“寧組合”里面一些標(biāo)志性的公司，無論是全球領(lǐng)先的太陽能企業(yè)，還是全球領(lǐng)先的動(dòng)力電池企業(yè)，背后很早期都有嘉實(shí)基金的身影，“最終金融市場(chǎng)會(huì)跟實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行結(jié)合，而在這個(gè)結(jié)合過程中最終會(huì)實(shí)現(xiàn)持有人財(cái)富增值，也實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和騰飛，這是非常有意義的一件事情�！北M管姚志鵬對(duì)于結(jié)果很滿意，但對(duì)于挖掘股票的艱辛過程卻鮮有人知。2020年，姚志鵬團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了100多次調(diào)研，在姚志鵬的方法論中，選股的過程其實(shí)就是在考察公司管理層的過程。這個(gè)過程必須滿足兩點(diǎn)：深入和長(zhǎng)期。

　　 姚志鵬把選股稱為一門“自下而上的手藝”，而手藝一定是聚焦的，研究員是不可能同時(shí)懂幾十個(gè)行業(yè)的。這種聚焦或許也是姚志鵬投資的秘訣之一。在基金二季報(bào)中，姚志鵬表示，當(dāng)前正處于全球智能汽車新的產(chǎn)業(yè)周期的啟動(dòng)時(shí)刻，未來的新的需求的爆發(fā)可能會(huì)超出市場(chǎng)預(yù)期，特別是新供給的創(chuàng)造者，不僅僅引領(lǐng)了技術(shù)的變遷，也成為了需求的創(chuàng)造者。短期芯片短缺的擾動(dòng)仍未完全消除，但需求端的因素才是真正長(zhǎng)期的主導(dǎo)力量。

　　 姚志鵬表示，從1-3年的短中期趨勢(shì)來看，在經(jīng)歷了過去較為充分的市場(chǎng)上漲和估值擴(kuò)張之后，均衡配置和估值性價(jià)比應(yīng)有所側(cè)重。但景氣處在超預(yù)期上行趨勢(shì)、具備較大長(zhǎng)期空間的長(zhǎng)久期資產(chǎn)依然具備配置價(jià)值。他持續(xù)看好景氣度運(yùn)行向上，具備長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的可持續(xù)發(fā)展的行業(yè)和優(yōu)秀的上市公司，如新能源汽車、高端裝備、可選消費(fèi)等。