基金“精準(zhǔn)”買入冷門股 神操作還是另有門道
業(yè)績不佳的冷門股，為何突然進(jìn)入基金經(jīng)理視線，甚至成為重倉股？其他基金經(jīng)理都在撤退之際，為何有基金敢逆市加倉？精準(zhǔn)布局的背后，是基金經(jīng)理慧眼識(shí)珠的神操作，還是另有門道？
基金蹊蹺買入冷門小盤股
一只連續(xù)三年股價(jià)都徘徊在20元以下的股票，在今年二季度末突然被一只主動(dòng)權(quán)益基金新進(jìn)買入25.6萬股，成為該基金第九大重倉股。緊接著，該股股價(jià)持續(xù)飆升，股價(jià)在7月初為14元左右，8月13日一度上沖至43元以上，漲幅超200%。
這只股票就是業(yè)績連續(xù)多年下滑的西藏珠峰，2018年-2020年，公司扣非后歸屬母公司的凈利潤連續(xù)下滑，直到今年才突然大增，目前公司總市值330億元。7月14日，在股價(jià)連續(xù)上漲多天后，西藏珠峰發(fā)布了股票交易異常波動(dòng)公告，在隨后的一個(gè)月中，該公司分別在7月24日、8月7日和8月13日連續(xù)3次發(fā)布了股票交易異常波動(dòng)公告。值得注意的是，8月初，公司還修訂了內(nèi)幕信息知情人管理制度。
在西藏珠峰最新披露的2021年半年報(bào)中，滬上某基金公司旗下的一只基金是唯一重倉該股票的主動(dòng)權(quán)益基金。在最近幾年中，只有少數(shù)的指數(shù)型基金位列西藏珠峰機(jī)構(gòu)投資者名單中。翻看這只基金2020年年報(bào)，在其持有的130只股票中，并未發(fā)現(xiàn)西藏珠峰的身影，2021年一季報(bào)中，西藏珠峰也不在該基金前十大重倉股名單中，到了二季度，這只股票位列該基金第九大重倉股，基金持股市值362.75萬元。不過作為一只靈活配置混合型基金，這只基金的股票倉位僅占25.92%，固定收益投資占比45.45%。
值得注意的是，該公司上半年的業(yè)績預(yù)告和半年報(bào)披露，均是在7月中旬至8月披露。在該基金重倉買入西藏珠峰前，該基金公司并沒有派出任何基金經(jīng)理或研究員調(diào)研過這家公司。事實(shí)上，今年以來也沒有任何一家機(jī)構(gòu)調(diào)研過西藏珠峰。8月13日，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，共有5只股票獲券商首次關(guān)注，并給予了買入評(píng)級(jí)，這其中就包括了西藏珠峰。也就是說，8月13日，這只股票才獲得券商的關(guān)注，在此之前，并沒有券商研報(bào)提及這只股票。
基金“神操作”頻現(xiàn)
與上述類似的操作不在少數(shù)。同樣是近幾年均未曾被基金重倉過，且2020年凈利潤還在大幅下滑的富臨精工，突然就被一只基金買成第七大重倉股，其三季度以來的漲幅驚人。
上海某公募旗下一只基金披露的信息顯示，截至今年6月末，該基金持有富臨精工392.66萬股，是該基金的第七大重倉股。上海另一家公募旗下的一只大盤成長風(fēng)格基金披露的二季報(bào)也顯示，富臨精工已成為該基金第六大重倉股。
富臨精工是一家專業(yè)從事汽車發(fā)動(dòng)機(jī)精密零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。2018年以來，富臨精工市值長期在幾十億元左右徘徊，多年未曾進(jìn)入過主動(dòng)權(quán)益類基金的重倉名單。Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，富臨精工的營業(yè)收入分別為14.79億元、15.12億元、18.45億元，凈利潤分別為-23.28億元、5.10億元、3.29億元，2020年凈利潤大幅下滑35.50%。
盡管財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并不亮眼，富臨精工進(jìn)入二季度后的股價(jià)卻著實(shí)令人震驚。7月初以來，富臨精工已經(jīng)上漲135.40%，二季度以來更是上漲超270%，總市值飆升至當(dāng)前的240億元左右，這也給相關(guān)基金帶來豐厚的投資收益。不過，一只市值在百億元左右，業(yè)績也不具亮點(diǎn)的冷門股，為何會(huì)讓基金經(jīng)理在6月底之前就精準(zhǔn)布局？
“沾鋰”就漲，或許可以是其中一條很好的理由。2021年1月9日，富臨精工曾發(fā)布過一則《關(guān)于新建年產(chǎn)5萬噸新能源鋰電正極材料項(xiàng)目的公告》，同意公司子公司江西升華新材料有限公司（以下簡稱“江西升華”）投資建設(shè)年產(chǎn)5萬噸新能源鋰電正極材料項(xiàng)目，預(yù)計(jì)總投資6億元。
此后，公司于1月21日發(fā)布《關(guān)于“年產(chǎn)5萬噸新能源鋰電正極材料項(xiàng)目”進(jìn)展情況的公告》，不過，其中僅僅提到“子公司完成工商注冊(cè)登記，項(xiàng)目工程建設(shè)正式啟動(dòng)”，并未透露項(xiàng)目的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，并提示了“項(xiàng)目實(shí)施過程中受多種因素制約，可能存在項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)”。一季度末，富臨精工再次發(fā)布《關(guān)于投資開展鋰礦資源綜合開發(fā)項(xiàng)目的公告》。不過，項(xiàng)目仍在啟動(dòng)階段，并未有實(shí)質(zhì)性落地。一季度末，有兩只基金持有富臨精工，但該公司均未進(jìn)入基金前十大重倉股之列。
4月27日，富臨精工一連發(fā)布多則公告，其中包括一則《2021年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）》以及深交所創(chuàng)業(yè)板公司管理部對(duì)此的關(guān)注函。此后，公司曾陸續(xù)發(fā)布《2021年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案修訂稿）》《2021年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票預(yù)案》等多項(xiàng)公告，但與鋰電、鋰礦項(xiàng)目等基本面相關(guān)性不大。7月，富臨精工再次發(fā)布多則關(guān)于新增鋰電投資項(xiàng)目的公告，以及深交所創(chuàng)業(yè)板公司管理部再一次的關(guān)注函。
這些業(yè)務(wù)拓展計(jì)劃也許能促成短期的股價(jià)表現(xiàn)，但若僅僅依據(jù)這些，而無基本面的佐證，就讓基金經(jīng)理將這只多年無人問津的小市值股票買成前十大重倉股，未免難以服眾。中國證券報(bào)記者從Wind數(shù)據(jù)查詢，也并未能查到今年以來富臨精工的投資者調(diào)研記錄。當(dāng)前，富臨精工尚未披露半年報(bào)及上半年業(yè)績情況。
除此之外，連續(xù)多年沒有“機(jī)構(gòu)投資者”主動(dòng)問津的國民技術(shù)，突然在二季度末被主動(dòng)權(quán)益基金積極買入，甚至被買成第一大重倉股，此后股價(jià)開始暴漲。自2016年開始，國民技術(shù)在財(cái)務(wù)指標(biāo)上的表現(xiàn)不佳，2016年至2020年，國民技術(shù)的營業(yè)收入持續(xù)下滑，扣非歸母凈利潤多年維持虧損狀態(tài)。在7月12日晚間，國民技術(shù)才發(fā)布了一則利好消息，公告擬向董事長孫迎彤發(fā)行股票，使其成為公司的實(shí)控人，結(jié)束了此前持續(xù)八年之久的無實(shí)控人的股權(quán)高度分散狀態(tài)。
基金公司股票入池條件嚴(yán)苛
中國證券報(bào)記者了解到，大部分基金公司對(duì)于股票入池有著非常嚴(yán)苛的標(biāo)準(zhǔn)和條件。
“今年5月以后，不少基金公司要求基金經(jīng)理選股只能在中證800指數(shù)成分股中選擇，如果要選擇在此之外的股票，需要走非常嚴(yán)格的審核流程，通過后才可以買入�！蹦炒笮突鸸净鸾�(jīng)理透露。
實(shí)際上，基金公司股票池構(gòu)建嚴(yán)格，并非基金經(jīng)理能直接決定哪只股票進(jìn)入股票池，核心股票池的標(biāo)的，更需要經(jīng)過層層篩選�！肮善蓖顿Y備選庫是分層的。具備一定投資價(jià)值，且值得長期跟蹤的股票，在有深度研究報(bào)告支持情況下，可以申請(qǐng)進(jìn)入一級(jí)庫，但可購買的比例較低。進(jìn)入二級(jí)庫和三級(jí)庫的股票，必須經(jīng)過研究員深度研究并形成深度報(bào)告，還需要有實(shí)地調(diào)研和上下游、競(jìng)爭對(duì)手、員工、高管等多方交叉驗(yàn)證，才能申請(qǐng)進(jìn)入二級(jí)庫和三級(jí)庫。隨著股票池層級(jí)的提高，基金可以持股的比例也會(huì)有大幅提升�！北狈侥郴鸸救耸扛嬖V中國證券報(bào)記者：“股票投資還有一個(gè)禁止庫，主要包括ST、被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查等股票。大小盤并不是唯一考量因素，最重要的是企業(yè)的基本面，但在小公司里尋找好公司難度更大，需要更加仔細(xì)的甄別和深度研究，也需要更加苛刻地驗(yàn)證�！�
不過，也有基金經(jīng)理指出：“基金公司里最專業(yè)的還是基金經(jīng)理，風(fēng)控和監(jiān)察稽核的人不一定判斷出基金經(jīng)理買的股票是否符合公司投資理念，所以投資標(biāo)的的瑕疵還需依靠基金經(jīng)理提出來。”
“對(duì)于小市值股票，如果基金經(jīng)理管理的資金多，買入幾百萬元很難會(huì)被外界發(fā)現(xiàn)，因?yàn)榛鸺緢?bào)只披露前十大重倉股，年報(bào)里也不會(huì)詳細(xì)披露操作記錄，所以也不能說是基金公司風(fēng)控有問題�！币晃辉诠夹袠I(yè)從業(yè)多年的基金經(jīng)理表示，公司內(nèi)部風(fēng)控很難查出類似的違規(guī)行為�！懊總�(gè)基金經(jīng)理都是自己管理自己的賬戶，只要在權(quán)限之內(nèi)，公司很難控制。一位基金經(jīng)理同時(shí)買幾十只、幾百只股票，很難查到哪只股票背后有灰色交易�！�
