踏空風(fēng)險高于資產(chǎn)下跌風(fēng)險 基金經(jīng)理看多做多

　　上證指數(shù)跌破3000點之際，部分基金經(jīng)理開始看多做多，自購其管理的基金。有基金經(jīng)理認(rèn)為，在市場預(yù)期的低點應(yīng)該樂觀一些，從長期來看踏空的風(fēng)險高于資產(chǎn)下跌的風(fēng)險。另外，多家基金公司近期在展望四季度市場時也表達(dá)了樂觀的看法。

　　潛在的樂觀因素未被市場定價

　　早在一個月前，天弘阿爾法優(yōu)選基金擬任基金經(jīng)理谷琦彬就開始積極看多。他認(rèn)為，無論從政策面還是經(jīng)濟(jì)基本面來看，潛在的樂觀因素未被市場定價。目前市場的估值水平極具吸引力，醞釀著較大的正收益期望值。“在市場預(yù)期的低點可以更加樂觀一些�！惫如�彬表示。

　　10月19日下午，西部利得基金知名基金經(jīng)理盛豐衍發(fā)布微博，再次表達(dá)對后市的樂觀看法。

　　“身邊出現(xiàn)了很多詭異的事：唱多的被罵，看空的被夸。市場對利好幾乎免疫。監(jiān)管對于A股的呵護(hù)，千億級別真金白銀的利好，已讓我有種‘霸道總裁寵妻’的感覺�！笔⒇S衍在微博中寫道。

　　逆勢看多的理由是什么？盛豐衍表示，從擇時模型上來看，諸多模型均發(fā)出A股觸底的信號，同時無風(fēng)險收益率顯著下降，而貨幣供應(yīng)量依然在增長�！胺e極因素在逐步積累，只欠東風(fēng)�！笔⒇S衍說。

　　華夏信興回報混合擬任基金經(jīng)理王君正近期也表示，當(dāng)前市場處在一個高勝率位置，從長期來看，投資基金的性價比在提升。

　　“從長周期的維度來看，我們認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)仍可實現(xiàn)較高的增速。當(dāng)前A股PE（市盈率）估值在15倍左右，PB（市凈率）估值在1.5倍左右，未來潛在ROE（凈資產(chǎn)收益率）大概率可維持在8%以上。即使以一個相對謹(jǐn)慎的視角，從全市場的估值情況來看，我們認(rèn)為當(dāng)下市場具有較高的性價比。所以，我們對后市并不悲觀�！蓖蹙�正說。

　　白馬權(quán)重股下跌或是見底信號

　　近期，多家基金公司在展望四季度市場時也表達(dá)了樂觀的看法。

　　泓德基金表示，從9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，在多項穩(wěn)增長政策加速落地的情況下，基建和制造業(yè)的投資令投資端增速有所回升，房地產(chǎn)投資負(fù)向拖累的影響有所減弱，同時外需端兩年復(fù)合增速有所回升�？傮w來看，三季度經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)修復(fù)態(tài)勢，與PMI數(shù)據(jù)所透露出的信息一致，其中工業(yè)生產(chǎn)貢獻(xiàn)較大。從需求端來看，消費和投資的數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)季度環(huán)比改善的跡象，助力經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇。

　　華夏基金認(rèn)為，當(dāng)前市場估值處于較低水平，近期白馬權(quán)重股的下跌或是市場見底的一個信號。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面處于穩(wěn)步復(fù)蘇的狀態(tài)，沒有對結(jié)構(gòu)性行情的演繹形成制約作用。因此，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會，靜待市場信心恢復(fù)或是當(dāng)前最優(yōu)策略。

　　積極把握后市投資機(jī)會

　　接下來，哪些市場機(jī)會值得關(guān)注？對此，機(jī)構(gòu)看法不一。

　　谷琦彬表示，后市重點關(guān)注地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、制造業(yè)升級和低碳類資產(chǎn)三大投資方向�！暗禺a(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈方面，從自身運(yùn)行規(guī)律來看，很多資產(chǎn)已調(diào)整到非常有吸引力的位置，現(xiàn)在的定價水平包含了未來很大的正期望值。我們?nèi)匀粓孕胖圃鞓I(yè)轉(zhuǎn)型升級是未來投資的一條主線。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈今年以來有很多創(chuàng)新，值得積極關(guān)注。低碳類資產(chǎn)中的成長類龍頭股已包含非常好的賠率�！惫如�彬說。

　　長盛電子信息產(chǎn)業(yè)和長盛互聯(lián)網(wǎng)+基金經(jīng)理楊秋鵬表示，在多重利好因素作用下，TMT板塊細(xì)分領(lǐng)域的投資機(jī)會仍值得挖掘。

　　鵬揚(yáng)基金副總經(jīng)理朱國慶更看好醫(yī)藥板塊的后市表現(xiàn)。他認(rèn)為，經(jīng)過一輪行業(yè)洗牌，一些具有創(chuàng)新研發(fā)硬實力的公司正逐漸“走出來”，將成為醫(yī)藥板塊新的核心資產(chǎn)。

　　博時基金表示，當(dāng)前市場處于底部區(qū)域，應(yīng)采取攻守兼?zhèn)涞牟呗�，既關(guān)注順周期與高股息板塊，又要適時增配科技成長股，增強(qiáng)組合的進(jìn)攻性。經(jīng)過三季度的持續(xù)調(diào)整，TMT等部分投資方向具有較好的性價比。