前海開源楊德龍：A股下跌與國內(nèi)外基本面絕無任何關(guān)系

　　前海開源楊德龍深度揭秘：A股下跌與國內(nèi)外基本面絕無任何關(guān)系

　　“五一”小長假之后A股先是喜迎“開門紅”，投資者“喜大普奔”，準(zhǔn)備迎接真正的突破行情，但上周五因為受到中概股回歸受阻傳言影響應(yīng)聲下跌，周末好不容易在輿論上撥亂反正，大家達(dá)成共識中概股回歸受阻其實是利好，而證監(jiān)會新聞發(fā)布會對QFII的三問三答更是為六月份A股加入MSCI新興市場指數(shù)掃清障礙，屬于重大利好，大伙兒滿心期待，希望周一能收復(fù)失地，沒想到一則媒體報道再次成為擾動因素，大盤再度跳水，將投資者希望無情澆滅。這兩個交易日的下跌，主要原因仍是投資者信心不足，一有風(fēng)吹草動就急于拋售，與國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)基本面絕無任何關(guān)系，因此不必過度恐慌。市場“幺蛾子”只能造成短期大盤擾動，增加反彈過程中的波動，不會改變中級大反彈的趨勢！

　　值得注意的是，在A股凄風(fēng)苦雨的時候，海外市場普遍上漲，這說明A股下跌只是自身的原因。香港恒生指數(shù)今天全天上漲運行，說明中國基本面沒問題；歐美日股市普遍上漲，說明全球基本面沒有問題。既然如此，何懼之有？

　　經(jīng)過三輪股災(zāi)打擊后，現(xiàn)在A股投資者杯弓蛇影，不僅對利好不敏感，甚至有時候把利好當(dāng)作利空。中概股回歸暫緩，和注冊制推遲、戰(zhàn)略新興板刪除一樣，都是減少A股市場股票供給沖擊，屬于重大政策利好！而抑制殼資源瘋狂炒作，讓市場回歸理性投資和價值投資，是有利于A股市場長遠(yuǎn)健康發(fā)展的。結(jié)果卻市場解讀成利空！

　　今天某媒體的報道讓大家擔(dān)心是不是政策要轉(zhuǎn)向，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景是不是不好，引發(fā)一定的恐慌性拋售。我們認(rèn)為，穩(wěn)增長是政策主基調(diào)，未來還會采取積極的財政政策和中性偏松的貨幣政策，不會輕易轉(zhuǎn)向，而近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)回暖跡象明顯，今年弱U型復(fù)蘇的可能性較大。現(xiàn)在大盤調(diào)整仍是上升過程中的調(diào)整，不必過于恐慌。上千億養(yǎng)老金即將入市，深港通開通臨近，六月份A股有望加入MSCI新興市場指數(shù)等等，可以說利好接踵而至，3000點以下仍是最好的加倉時機(jī)。

　　股市諺語有云：反彈不見底，見底不反彈。意思是說，下跌過程中的快速反彈，往往是技術(shù)性反彈，并沒有真正見底；而大盤真正見底的時候，投資者信心跌到冰點，反彈猶猶豫豫，欲漲還休。仔細(xì)觀察會發(fā)現(xiàn)，春節(jié)之后的這輪反彈和前兩次股災(zāi)后的反彈有本質(zhì)區(qū)別，一是反彈比較猶豫，一波三折，指數(shù)上升比較平緩，經(jīng)常出現(xiàn)慢漲急跌，像一個“磨人的小妖精”；二是伴隨著市場重心逐步抬升，看多的聲音慢慢多起來，但看空的聲音依然甚囂塵上；三是結(jié)構(gòu)性行情特征明顯，我多次在報告中提醒投資者關(guān)注的熱點板塊，如人工智能、虛擬現(xiàn)實、新能源汽車、白酒等板塊表現(xiàn)搶眼，賺錢效應(yīng)明顯，而權(quán)重股步履蹣跚，呈現(xiàn)“樹獺式”上漲。恰恰如此，說明這次不是技術(shù)性反彈，而是大盤見底之后展開的一波中級大反彈！

　　大家對巴菲特的名言“投資要戰(zhàn)勝貪婪和恐懼”耳熟能詳，但是真正能做到的人非常少，大多數(shù)人既不能戰(zhàn)勝貪婪，也不能戰(zhàn)勝恐懼。巴菲特說，股災(zāi)是上帝送給價值投資者的禮物。投資有時候是反人性的，戰(zhàn)勝貪婪和恐懼，可以說是知易行難。今年春節(jié)之前，我發(fā)表了文章《在底部請珍惜手中的優(yōu)質(zhì)籌碼》，明確指出大盤底部特征已經(jīng)非常明顯，市場處于“出清”狀態(tài)，該去的杠桿已經(jīng)去掉，看空的投資者幾乎沒有倉位。這時候再恐慌已經(jīng)沒有必要。但是還是有很多極度看空的言論，讓很多投資者在地板上割肉。

　　很顯然，現(xiàn)在又到了戰(zhàn)勝恐懼的時候！既然經(jīng)濟(jì)的基本面沒有改變，政策支持的原則沒有改變，資產(chǎn)配置荒的狀況沒有改變，那么，A股上漲的邏輯就沒有改變，今年實現(xiàn)千點大反彈就不是夢！