嘉實基金洪流：關(guān)注盈利確定性資產(chǎn)

　　“2020年是我國居民大類資產(chǎn)配置的元年，2021年將是牛市中的震蕩市，投資者要重點關(guān)注具有盈利確定性的資產(chǎn)，投資真正高增長、高成長的企業(yè)來抵抗估值體系的震蕩，同時要降低投資收益預(yù)期。”嘉實基金董事總經(jīng)理、平衡風(fēng)格投資總監(jiān)洪流對中國證券報記者表示。

　　在洪流看來，圍繞經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的方向，未來可重點關(guān)注光伏、新能源車、科技、醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)等細(xì)分賽道的投資機會。

　　降低投資收益預(yù)期

　　針對投資者關(guān)心的2021年A股市場能否打破“牛不過三”的魔咒，洪流表示，A股市場過去“牛短熊長”的歷史走勢是建立在諸多假設(shè)之上的。首先，在資本市場退市制度沒有完善之前，市場中的殼資源很有價值，無論公司質(zhì)地好壞，均具有很強的資源屬性；其次，在金融市場沒有打破剛兌的情況下，很多非標(biāo)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品，包括一些民間的理財產(chǎn)品具有非常高的無風(fēng)險收益率。因此，資本市場很難真正吸納長期持續(xù)資金介入。但是，自2018年底以來，中國資本市場發(fā)生了很大的變化，直接融資逐漸成為企業(yè)主要融資渠道�？苿�(chuàng)板、注冊制為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型帶來新鮮血液。

　　圍繞2021年市場的走勢以及投資預(yù)期，洪流分析指出，2019年投資者開始意識到房地產(chǎn)的流動性邊際在大幅下降，而以基金為代表的資產(chǎn)，長期來看為投資者實現(xiàn)了持續(xù)穩(wěn)定的良好收益。洪流表示，2020年是中國居民大類資產(chǎn)配置的元年。如果過去兩年是牛市，那么2021年將是牛市中的震蕩市。因此，在投資上要重點關(guān)注具有盈利確定性的資產(chǎn)，同時要降低投資收益預(yù)期。

　　關(guān)注三個細(xì)分領(lǐng)域

　　洪流表示，2020年堪稱新能源“元年”，該領(lǐng)域中包括汽車、光伏等都值得重點關(guān)注。目前，全球位居前列的光伏企業(yè)基本全是中國企業(yè)，而且基本上做到了成本低、效率高，具有明顯的規(guī)模優(yōu)勢。

　　洪流指出，中國經(jīng)濟的長期發(fā)展動力一定來自科技創(chuàng)新。從全球角度看，包括蘋果5G手機以及未來的VR、AR等將引領(lǐng)一個創(chuàng)新周期，并帶動相關(guān)科技鏈條的快速發(fā)展。

　　具體到醫(yī)藥板塊，洪流相對看好醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)�！�2020年上半年醫(yī)療服務(wù)行業(yè)受疫情影響較大，但隨著疫情逐漸在國內(nèi)得到控制，醫(yī)療服務(wù)公司出現(xiàn)了非常好的基本面修復(fù)和穩(wěn)定增長�！�

　　權(quán)益資產(chǎn)配置要適當(dāng)

　　對于2021年如何做好資產(chǎn)配置，洪流表示，資產(chǎn)配置沒有最好的選擇，適合自己的才是最好的選擇。

　　“做資產(chǎn)配置，尤其是權(quán)益資產(chǎn)的配置，一定要適當(dāng)。”洪流解釋，雖然從歷史周期來看，權(quán)益基金的年化收益率比較高，但是從單一的年份看，仍存在較大波動性。因此，從權(quán)益資產(chǎn)配置角度來說，一定要考慮自由現(xiàn)金流，可以采用定投的方式參與權(quán)益類資產(chǎn)的配置。此外，對于一些風(fēng)險偏好比較低，年齡比較大的中老年投資者，可以在權(quán)益、債券、現(xiàn)金類資產(chǎn)間進(jìn)行合理配置。